ग्रे स्केल के अध्ययन निदेशक जैक पांडल ने कहा कि स्ट्रैटेजी को हाल ही में फंडिंग और पोजीशन के दबाव का सामना करना पड़ रहा है, जो बिटकॉइन बाजार की अस्थिरता को बढ़ा रहा है। इसका कारण उस कंपनी द्वारा 1 जून को 32 बिटकॉइन बेचने की घोषणा है। हालांकि संख्या छोटी है, लेकिन इस कार्रवाई ने कुछ बाजार की अपेक्षाओं को बदल दिया है।
32 इकाइयाँ बेचने से ध्यान आकर्षित हुआ
Strategy को लंबे समय से बिटकॉइन के सबसे दृढ़ निगमित खरीददारों में से एक माना जाता रहा है, इसलिए यहां तक कि छोटे पैमाने पर बिक्री को भी बाजार द्वारा अतिरंजित ढंग से व्याख्या किया जा सकता है। Grayscale का मानना है कि वास्तविक उतार-चढ़ाव का कारण बिक्री का पैमाना नहीं, बल्कि यह है कि इस लेन-देन से निवेशकों को संदेह होने लगा कि Strategy पिछले खरीदारी के स्तर को बनाए रख पाएगा या नहीं।
रिपोर्ट के अनुसार, स्ट्रैटेजी के पास वर्तमान में 8.18 लाख से अधिक बिटकॉइन हैं, जिनका हाल की कीमतों के आधार पर अनुमानित मूल्य लगभग 550 अरब डॉलर है। बाजार का सामान्य अनुमान है कि उनके होल्डिंग का औसत क्रय मूल्य लगभग प्रति बिटकॉइन 75,500 से 75,700 डॉलर है। यदि बिटकॉइन की कीमत 62,000 डॉलर के आसपास या उससे कम है, तो कंपनी का अनुमानित अप्राप्त नुकसान लगभग 110 से 120 अरब डॉलर के बीच है।
STRC फाइनेंसिंग मॉडल पर दबाव
बाजार का ध्यान STRC नामक स्ट्रैटेजी के वेरिएबल रेट पर्मेनेंट प्राथमिक शेयर उपकरण पर भी जा रहा है। इस उत्पाद का लक्ष्य व्यापार मूल्य लगभग 100 डॉलर प्रति शेयर है, और वर्तमान में लाभांश दर 11.5% है। ग्रिसकेल ने बताया कि लाभांश के बोझ में वृद्धि के साथ, स्ट्रैटेजी के पास बिटकॉइन में निवेश के लिए प्राथमिक शेयर जारी करके कुशलतापूर्वक फंडिंग करने की संभावना पहले की तुलना में संकुचित हो सकती है।
कुछ आलोचकों का मानना है कि यदि प्राथमिकता शेयरों का आकार बढ़ता रहा, तो वार्षिक लाभांश बोझ 10 अरब डॉलर से अधिक हो सकता है। इससे इसका वित्तीय दबाव बढ़ सकता है और बाजार को इसके "लगातार बिटकॉइन खरीदने" के मॉडल पर विश्वास कम हो सकता है। समर्थकों का मानना है कि स्ट्रैटेजी अभी भी पूंजी बाजार से वित्तपोषण प्राप्त कर सकती है, और बिटकॉइन की अस्थिरता इसकी दीर्घकालिक रणनीति का हिस्सा है।
समान कंपनियों में अप्राप्त हानि बढ़ रही है
रिपोर्ट में यह भी उल्लेख किया गया कि दबाव केवल स्ट्रैटेजी कंपनी पर ही नहीं था। हाल के समय में, डिजिटल संपत्ति पर आधारित अपनी निधि व्यवस्था रखने वाली कई कंपनियों को भी बड़े अकाउंटिंग नुकसान का सामना करना पड़ा।
- रणनीति का बिटकॉइन अप्राप्त नुकसान लगभग 11.07 बिलियन डॉलर है
- Bitmine का ईथरियम पर अप्राप्त नुकसान लगभग 9.58 बिलियन डॉलर है
- Metaplanet का बिटकॉइन में अप्राप्त नुकसान लगभग 1.38 अरब डॉलर है
ग्रे स्केल एक का मानना है कि दीर्घकालिक रूप से, यदि बिटकॉइन अब अधिक उच्च लीवरेज कंपनियों के बैलेंस शीट पर केंद्रित नहीं होकर अधिक कंपनियों के होल्डिंग में विस्तारित हो जाता है, तो बाजार की संरचना अधिक स्थिर हो सकती है। हालाँकि, अल्पकालिक रूप से, बिटकॉइन को एक अधिक मजबूत नीचे का आधार बनाने के लिए अभी भी नए क्रयबल की आवश्यकता है।
कंपनी के होल्डिंग्स के दबाव के अलावा, बिटकॉइन को हाल के समय में ETF फंड प्रवाह के कमजोर होने, बाजार की तरलता में कमी, और कुछ फंड्स के AI स्टॉक्स की ओर जाने जैसे कारकों से प्रभावित किया गया है। ग्रेन्स्केल ने अनुमान लगाया है कि अगले कुछ महीनों में बिटकॉइन के लिए अभी भी सुधार का स्थान है, लेकिन छोटी अवधि में इसका प्रदर्शन कुछ ऐसे क्रिप्टो सेक्टर्स की तुलना में पिछड़ सकता है जो नियामक स्पष्टता से अधिक प्रत्यक्ष लाभ उठा रहे हैं।