BlockBeats की रिपोर्ट के अनुसार, 17 जून को, गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि विश्व एक ऐसे 'आधुनिक' सुपरसाइकिल से गुजर रहा है, जिसमें कम मुद्रास्फीति, कम ब्याज दरें और वैश्वीकरण प्रमुख विशेषताएं थीं, और अब 'पोस्ट-मॉडर्न' साइकिल में प्रवेश कर रहा है, जिसमें मैक्रोवोलैटिलिटी अधिक, वास्तविक ब्याज दरें अधिक, राष्ट्रीय हस्तक्षेप अधिक मजबूत और क्षेत्रीयकरण अधिक स्पष्ट है। इस परिदृश्य में, मूल्यांकन विस्तार पर आधारित रिटर्न का युग समाप्त हो रहा है, और प्रति शेयर लाभ वृद्धि बाजार प्रदर्शन का केंद्रीय चर होगा। गोल्डमैन सैक्स के स्ट्रैटेजिस्ट पीटर ओपेनहीमर, शेरन बेल आदि ने 'पोस्ट-मॉडर्न साइकिल: कैपिटल स्पेंडिंग बूम को संभालना' शीर्षक से प्रतिवेदन में बताया है कि उच्चतर पूंजी लागत के कारण मूल्यांकन गुणकों के विस्तार की संभावना सीमित हो रही है, बाजार रिटर्न की क्रॉस-सेक्शनल विषमता बढ़ रही है, और केवल बीटा एक्सपोज़र पर निर्भर करने वाली रणनीतियों के सामने बड़ी चुनौतियां होंगी, जबकि सक्रिय स्टॉक पिकिंग का अल्फा मूल्य महत्वपूर्ण रूप से बढ़ेगा।
रिपोर्ट के अनुसार, AI क्रांति के कारण निजी पूंजी खर्च की लहर, जिसमें भू-राजनीतिक कारणों से सरकारी सार्वजनिक निवेश में वृद्धि हुई है, एक पूंजी खर्च सुपर साइकिल का निर्माण कर रही है। गोल्डमैन सैक्स के डेटा के अनुसार, 2026 की पहली तिमाही में स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 सूचीबद्ध कंपनियों का पूंजी खर्च पिछले वर्ष की तुलना में 38% बढ़ गया, जबकि रिकैपिटलाइजेशन की दर केवल 1% थी, जो वित्तीय संकट के बाद कंपनियों द्वारा पूंजी खर्च के बजाय रिकैपिटलाइजेशन पर अधिक निर्भरता के पुराने तर्क के विपरीत है। AI खर्च के मामले में, गोल्डमैन सैक्स द्वारा संकलित बाजार की समझ में, 2026 में अमेज़न, मेटा, गूगल, माइक्रोसॉफ्ट और ओरेकल कंपनियों का संयुक्त पूंजी खर्च लगभग 755 अरब डॉलर होने का अनुमान है, जो पिछले साल की तुलना में लगभग 80% अधिक है और 2025 के वास्तविक खर्च से लगभग 84% अधिक है, 2027 में इसे लगभग 920 अरब डॉलर तक पहुँचने का अनुमान है। गोल्डमैन सैक्स का कहना है कि पूंजी खर्च की गति केंद्रीय डेटा सेंटर से ऊर्जा, औद्योगिक और बुनियादी ढांचे के क्षेत्रों में फैल रही है।
गोल्डमैन सैक्स का कहना है कि टेक दिग्गजों की वृद्धि अब डेटा सेंटर, बिजली आपूर्ति आदि भौतिक बुनियादी ढांचे पर अधिक निर्भर हो रही है, जिससे पूंजी व्यय का 'कैस्केडिंग प्रभाव' होगा और यह औद्योगिक, ऊर्जा, सार्वजनिक उपयोगिता जैसे पारंपरिक मूल्य क्षेत्रों में फैलेगा। साथ ही, भू-राजनीतिक कारकों के कारण रक्षा खर्च में वृद्धि हो रही है, जिससे विमान, टैंक, गोला-बारूद, जहाज जैसे पारंपरिक रक्षा उपकरणों की मांग को समर्थन मिल रहा है। गोल्डमैन सैक्स ने पूंजी व्यय से लाभान्वित स्टॉक्स के प्रति अपनी पसंद को दोहराया है और कृत्रिम बुद्धिमत्ता, रक्षा खर्च, बिजली और बिजलीकरण, HALO (भारी संपत्ति वाले स्टॉक) चार विषय-आधारित निवेश पोर्टफोलियो की सिफारिश की है। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि भविष्य में सूचकांक स्तर पर कुल प्रतिफल सामान्य हो सकता है, लेकिन क्षेत्रीय, क्षेत्रीय और शैली के आधार पर सापेक्ष प्रतिफल में अंतर बढ़ेगा, और निवेशक प्रभावी प्रबंधन और अल्फा उत्पादन के महत्वपूर्ण होने के नए युग में प्रवेश कर रहे हैं।