वैश्विक स्टॉक बाजार का वर्तमान मूल्य $166 ट्रिलियन है। इस संख्या को समझना अकेले में कठिन है। यहाँ ऐसा संदर्भ है जो इसे महत्वपूर्ण बनाता है: यह पूरी दुनिया के आर्थिक उत्पादन का लगभग 137% है, एक अनुपात जो इतिहास के सर्वोच्च स्तरों के करीब है और वॉरेन बफे कहते हैं कि यह "आग के साथ खेलने" के क्षेत्र में गहरा प्रवेश कर चुका है।
यह आंकड़ा एक वर्ष में $32 ट्रिलियन की वृद्धि को दर्शाता है, जो लगभग पूरी तरह से एक कहानी द्वारा संचालित हुआ है: कृत्रिम बुद्धिमत्ता।
बफेट सूचकांक चिल्ला रहा है
कुल स्टॉक बाजार पूंजीकरण और सकल देशी उत्पाद (जीडीपी) का अनुपात कभी-कभी बफेट सूचकांक कहलाता है, जिसे ओमाहा के ऑरेकल के नाम से जाना जाता है, जिन्होंने इसे "जिस क्षण पर मूल्यांकन स्थिति हो, वह उसका सबसे अच्छा एकल मापदंड हो सकता है" कहा था। जब यह 100% से काफी ऊपर चला जाता है, तो ऐतिहासिक रूप से यह संकेत देता है कि समता आर्थिक मूलभूत बातों की तुलना में अतिमूल्यांकित हैं।
137% पर, इस मापदंड का वैश्विक संस्करण अब पिछले सुधारों से पहले के स्तरों को पार कर रहा है। 2024 के लिए अनुपात लगभग 130% पर था, जिसका अर्थ है कि 2025 और 2026 के अनुमानों में चढ़ाव तेज हो गया है।
अकेले यूएस इक्विटीज उस $166 ट्रिलियन कुल में से $75 ट्रिलियन और $81 ट्रिलियन के बीच का हिस्सा बनाती हैं। दूसरे शब्दों में, दुनिया के स्टॉक मार्केट के लगभग आधा मूल्य एक ही देश में स्थित है।
जिन्हें "मैग्निफिसेंट 7" कहा जाता है, वे मेगा-कैप टेक स्टॉक्स का एक समूह हैं जिनमें आमतौर पर एआई, क्लाउड कंप्यूटिंग और सेमीकंडक्टर्स शामिल हैं, जिन्होंने लगभग 27 ट्रिलियन डॉलर का बाजार मूल्य अक्टूबर 2022 के बाद से जोड़ा है। यह गलती नहीं है। कुछ ही कंपनियों ने ऐसा नया बाजार पूंजीकरण जोड़ा है जो पृथ्वी पर हर देश के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) से अधिक है, सिवाय संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन के।
AI भारी काम कर रहा है, और यही समस्या है
2022 के अंत से एआई-संचालित लाभों की $27 ट्रिलियन की राशि वैश्विक बाजार के मूल्यवृद्धि का बड़ा हिस्सा है। उन कंपनियों को हटा दें, और चित्र बहुत कम उत्साहजनक लगता है। इससे एक कमजोरी की समस्या पैदा होती है। जब एक बाजार का रिकॉर्ड-सेटिंग मूल्यांकन एक संकीर्ण सेट के स्टॉक्स पर निर्भर करता है जो अत्यधिक उच्च अपेक्षाओं को पूरा करते हैं, तो आय, नियमन या अपनाने के समयसीमा में किसी भी असफलता से बड़े पैमाने पर नीचे की ओर गति हो सकती है।
यहाँ ऐतिहासिक पूर्वाधार प्रेरक नहीं है। डॉट-कॉम बुलबुला ने समान दृश्य देखे: एक क्रांतिकारी प्रौद्योगिकी जिसने एक छोटे समूह के स्टॉक्स को उनके आदर्शित मूल्यांकन तक पहुँचाया। ऐतिहासिक विश्लेषण से पता चलता है कि डॉट-कॉम बुलबुले और अन्य चक्रीय शिखरों के दौरान 137-183% तक के शिखर हुए, जो बड़े बाजार सुधारों से पहले आए। नासदैक 2000 के शिखर से लगभग 80% गिर गया।
इसका क्रिप्टो निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
पारंपरिक ज्ञान के अनुसार, 2020 के बाद से क्रिप्टो और स्टॉक्स में बढ़ती हुई सहसंबंधता देखी गई है, विशेष रूप से बिटकॉइन और नासडैक के बीच। यदि बफेट सूचकांक की चेतावनी सही साबित होती है और इक्विटीज पीछे हट जाती हैं, तो क्रिप्टो संपत्तियाँ बिना क्षति के बचने की संभावना नहीं है।
क्रिप्टो-नेटिव स्रोतों ने स्टॉक मार्केट के रिकॉर्ड मूल्यांकन तक के वृद्धि के बारे में अपेक्षाकृत चुप्पी बरती है, जिससे यह सुझाव मिलता है कि डिजिटल संपत्ति निवेशक अपने स्वयं के प्रेरकों पर केंद्रित हैं: ईटीएफ प्रवाह, ऑन-चेन मापदंड, नियामक विकास।
137% जीडीपी के मूल्य वाला वैश्विक स्टॉक बाजार लंबी अवधि के इक्विटी रिटर्न के लिए ऐतिहासिक रूप से एक कमजोर प्रवेश बिंदु रहा है। पिछले वर्ष के दौरान जोड़े गए $32 ट्रिलियन के लाभ वर्तमान कीमतों के सुझाव की तुलना में काफी कम स्थायी साबित हो सकते हैं, और बिटकॉइन जैसे संबंधित संपत्तियों के लिए संक्रमण का जोखिम बहुत वास्तविक हो जाता है।