फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट्स ने 18 जून को फिडेलिटी रिजर्व्स डिजिटल फंड लॉन्च किया, जो एक मनी मार्केट फंड है जो स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के लिए बनाया गया है जिन्हें अपने रिजर्व को सुरक्षित, अनुपालनयुक्त और थकान वाली जगह पर रखने की आवश्यकता है।
फंड प्रति शेयर $1.00 के कुल संपत्ति के मूल्य को लक्ष्य करता है और इसका शुद्ध व्यय अनुपात 0.18% है, जो इसे ब्लैकरॉक, स्टेट स्ट्रीट, गोल्डमैन सैक्स और जेपी मॉर्गन जैसे प्रतिद्वंद्वियों के समान उत्पादों के खिलाफ प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति में रखता है।
फंड में वास्तव में क्या है
फिडेलिटी रिजर्व्स डिजिटल फंड ऐसे अमेरिकी ट्रेजरी बिल, नोट्स और बॉन्ड्स में निवेश करता है जिनकी परिपक्वता 93 दिन या उससे कम है, साथ ही नकदी, ओवरनाइट ट्रेजरी-बैक्ड रिपो समझौते और योग्य सरकारी मनी मार्केट फंड्स में भी।
यह निवेश प्रोफाइल GENIUS एक्ट, अर्थात् स्टेबलकॉइन नियामक ढांचे की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए जानबूझकर डिज़ाइन की गई है, जो स्टेबलकॉइन रिज़र्व को उच्च गुणवत्ता वाले, तरल संपत्तियों में रखने का अनिवार्य करता है।
फंड पिछले हफ्तों में ब्लैकरॉक, स्टेट स्ट्रीट, गोल्डमैन सैक्स और जेपी मॉर्गन द्वारा लॉन्च किए गए उत्पादों के बाद स्टेबलकॉइन रिजर्व प्रबंधन के लिए विशेष रूप से लॉन्च किया गया पांचवां प्रमुख उत्पाद है।
एक $4 ट्रिलियन का अवसर जिसे वॉल स्ट्रीट नज़रअंदाज़ नहीं कर सकती
विश्लेषकों का अनुमान है कि स्टेबलकॉइन रिजर्व का बाजार लगभग $4 ट्रिलियन तक विस्तारित हो सकता है। संदर्भ के लिए, यह आंकड़ा स्टेबलकॉइन रिजर्व को पूरे US वाणिज्यिक पेपर बाजार के लगभग समान बना देगा।
फिडेलिटी $900 बिलियन से अधिक के मौजूदा मनी मार्केट एसेट्स का प्रबंधन करती है। फिडेलिटी के फिक्स्ड इनकम के प्रमुख रोबिन फोली ने स्टेबलकॉइन क्षेत्र की सेवा के लिए कंपनी के फिक्स्ड इनकम और मनी मार्केट में व्यापक पृष्ठभूमि को एक आधारभूत लाभ के रूप में इशारा किया।
इसका निवेशकों और व्यापक बाजार के लिए क्या अर्थ है
यदि स्टेबलकॉइन आरक्षित राशि $4 ट्रिलियन के निशान की ओर बढ़ जाती है, तो इसका अर्थ है कि T-बिल्स और ओवरनाइट रिपो के लिए $4 ट्रिलियन की अतिरिक्त मांग होगी, जो वक्र के छोटे सिरे पर आय को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती है।
स्टेबलकॉइन रिजर्व का पेशेवरीकरण प्रणालीगत जोखिम को कम करेगा। स्टेबलकॉइन के प्रारंभिक दिनों में रिजर्व पोर्टफोलियो में व्यापारिक कागजात और अन्य संपत्तियाँ भरी हुई थीं, जिससे जोखिम प्रबंधक घबरा गए थे। Fidelity जैसे फंड, जो GENIUS Act की कठोर आवश्यकताओं के आधार पर बनाए गए हैं, इस अस्पष्टता को पारदर्शिता और नियामक पालन के साथ बदल देते हैं।
मौजूदा स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के लिए, फंड प्रदाताओं के बीच प्रतिस्पर्धा बेहतर मूल्य और अधिक जटिल उत्पादों को जन्म देती है। Fidelity के फंड पर 0.18% व्यय अनुपात पहले से ही प्रतिस्पर्धी है, और जैसे-जैसे अधिक प्रदाता बाजार में प्रवेश करते हैं, यह संख्या और भी कम हो सकती है।
जिस जोखिम का ध्यान रखना चाहिए, वह है केंद्रीकरण। यदि कुछ ही मनी मार्केट फंड्स परिसंचरण में अधिकांश स्टेबलकॉइन के रिजर्व रखने लगें, तो उन फंड्स में कोई भी विघ्न स्टेबलकॉइन परितंत्र के माध्यम से फैल सकता है।