17 जून को फेडरल रिजर्व ने चौथी बार लगातार ब्याज दरों को स्थिर रखा। लेकिन वास्तविक कहानी अगला क्या है: लगभग आधे फेड नीति निर्माताओं ने संकेत दिया कि वे वर्ष के समाप्त होने से पहले कम से कम एक दर बढ़ाने का समर्थन कर सकते हैं।
केविन वॉर्श, जिन्हें राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा नियुक्त किया गया था और मई 2026 में पुष्टि किया गया था, ने अपनी पहली FOMC बैठक की अध्यक्षता एक स्पष्ट संदेश के साथ की: यह अब जेरोम पावेल का फेड नहीं है। जहां पावेल विस्तृत आगे की मार्गदर्शन और सूक्ष्म डॉट-प्लॉट प्रोजेक्शन को पसंद करते थे, वहीं वॉर्श विपरीत दिशा में बढ़ रहे हैं। कम हाथ पकड़ना, अधिक अस्पष्टता।
खजाना मंत्री स्कॉट बेसेंट ने पहले ही एकल “ब्रेक्स टैप” ब्याज दर में वृद्धि की अवधारणा को उठाया था, जिसे वे एक आक्रामक कठोरता चक्र की शुरुआत के बजाय एक प्रबंधनीय, शल्य चिकित्सा जैसा कदम के रूप में प्रस्तुत किया। खजाना मंत्री द्वारा ब्याज दर में वृद्धि की संभावना का सार्वजनिक रूप से समर्थन करना असामान्य है। यह संकेत देता है कि सफेद घर और केंद्रीय बैंक के बीच समन्वय, या कम से कम समझौता, मौजूद है, जबकि ऊर्जा मूल्यों और व्यापक आर्थिक दबाव के कारण मुद्रास्फीति अभी भी लगातार बनी हुई है।
क्रिप्टो बाजार ने सूक्ष्मता की व्याख्या करने का इंतजार नहीं किया। FOMC घोषणा के बाद बिटकॉइन $64,500 के आसपास व्यापार किया, जो बाजार के संकुचित मौद्रिक नीति की ओर पुनर्समायोजन को दर्शाता है। उच्च ब्याज दरें अमेरिकी डॉलर को मजबूत करती हैं और बिटकॉइन जैसे ब्याज न देने वाले संपत्तियों को रखने की संधारण लागत बढ़ाती हैं। 2022 और 2023 में फेड के आक्रामक संकुचन चक्र के दौरान, बिटकॉइन लगभग $69,000 से नीचे $16,000 तक गिर गया।
बेंचमार्क दर अपरिवर्तित रहती है, और बेसेंट की “ब्रेक्स टैप करें” की भाषा से यह सुझाव मिलता है कि कोई भी कदम एक बार का ही होगा, बल्कि एक लंबे समय तक जारी टाइटनिंग अभियान की शुरुआत नहीं। लेकिन अब उम्मीद बदलकर “दरें नीचे जा रही हैं” से “दरें बढ़ सकती हैं” हो गई है।
फॉरवर्ड गाइडेंस को कम करके, वॉर्श वास्तव में अनिश्चितता बढ़ा रहे हैं। प्रत्येक FOMC बैठक, प्रत्येक भाषण और प्रत्येक डेटा रिलीज के आसपास मूल्य में विस्तृत उतार-चढ़ाव की उम्मीद करें, जो दर निर्णयों को प्रभावित कर सकता है। पूरा DeFi परितंत्र, जो आय उत्पन्न करने के लिए लेवरेज और सस्ती पूंजी पर निर्भर है, कम आकर्षक हो जाता है जब बिना जोखिम की दरें बढ़ रही हों।