फेडरल रिजर्व की ओवरनाइट रिवर्स रिपो सुविधा, जो एक बार अतिरिक्त नकदी के ट्रिलियनों के लिए पसंदीदा पार्किंग स्थल थी, ने 5 जून को केवल 761 मिलियन डॉलर की प्रक्रिया की। पांच साझेदार आए। बस इतना ही।
उस संख्या को संदर्भ में रखें, यही सुविधा लेट 2021 में $2 ट्रिलियन से अधिक को अवशोषित कर लिया। $2 ट्रिलियन से कम से कम $1 बिलियन तक की गिरावट एक धीमी ढलान नहीं है। यह एक चट्टान है।
रिवर्स रेपो सुविधा वास्तव में क्या करती है
ON RRP को फेड के पास एक विशाल ओवरनाइट बचत खाता मानें। गैर-बैंक वित्तीय संस्थान, मुख्य रूप से मनी मार्केट फंड, अपनी नकदी को ओवरनाइट वहाँ रख सकते हैं और उसके बदले में ट्रेजरी सिक्योरिटीज को प्रतिभूति के रूप में प्राप्त कर सकते हैं। इसके बदले, वे एक बिना जोखिम दर कमाते हैं।
यह सुविधा फेड को अल्पकालिक ब्याज दरों को प्रबंधित करने और वित्तीय प्रणाली में घूम रही अतिरिक्त तरलता को समाप्त करने में मदद करने के लिए मौजूद है। जब बहुत सारी नकदी बहुत कम सुरक्षित संपत्तियों का पीछा कर रही होती है, तो ON RRP अतिरिक्त मात्रा को अवशोषित कर लेता है। जब नकदी के लिए बेहतर स्थान मिलते हैं, तो यह सुविधा खाली हो जाती है।
पात्र प्रतिभागी में कम से कम 2 बिलियन डॉलर के संपत्ति वाले मनी मार्केट फंड, बैंक, सरकार द्वारा समर्थित उद्यम और प्राथमिक डीलर्स शामिल हैं। न्यूयॉर्क फेड सभी योग्य प्रतिपक्षों की पूरी सूची बनाए रखता है, हालांकि यह नहीं बताता कि किन विशिष्ट संस्थानों ने किसी भी दिन भाग लिया।
761 मिलियन डॉलर का आंकड़ा पिछले दिन के 1.122 अरब डॉलर से कम था।
बड़ा निकास: 2 ट्रिलियन डॉलर से जेब के सिक्के तक
फेड अभी भी पाइपलाइन को कार्यरत रखने के लिए छोटे मूल्य के परीक्षण संचालन चला रहा है। उदाहरण के लिए, 13 मई का अभ्यास प्रति प्रतिपक्ष $1 मिलियन तक सीमित था।
हाल के महीनों में यह रुझान अत्यंत सुसंगठित रहा है। उपयोग $1 बिलियन से लगातार कम रहा है, एक स्तर जो तब लगभग असंभव लगता था जब यह सुविधा फेड की बैलेंस शीट का एक चौथाई हिस्सा अवशोषित कर रही थी।
क्यों क्रिप्टो निवेशक ध्यान दें
जब फेड के पास ट्रिलियन डॉलर की राशि एक बिना जोखिम वाली दर पर बंद हो गई, तो वह पूंजी प्रभावी ढंग से परिसंचरण से हटा दी गई। पिछले कुछ वर्षों में जब यह नकदी सुविधा से बाहर निकली, तो यह निवेशयोग्य तरलता के रूप में वित्तीय प्रणाली में वापस आ गई। क्रिप्टो-संबंधित स्रोतों से आने वाली तरलता विश्लेषण सुझाव देता है कि हाल के RRP निकासी संभवतः बाजार की तरलता की स्थितियों को प्रभावित कर रहे हैं, जिससे क्रिप्टो बाजार सहित जोखिम संपत्तियों पर प्रभाव पड़ रहा है।
जबकि ON RRP लगभग खत्म हो चुका है, भविष्य की तरलता गतिशीलता अब फेड के बैलेंस शीट के निर्णयों, ट्रेजरी जारीकरण के पैटर्न और बैंक आरक्षित स्तरों पर अधिक निर्भर करेगी।