फेड की डैली ने लंबे समय तक कठोर दरों का संकेत दिया, क्रिप्टो पर दबाव

सैन फ्रांसिस्को के फेडरल रिज़र्व बैंक की अध्यक्ष मैरी डेली ने दोहराया कि मूल्य स्थिरता को बहाल करना आवश्यक है—लेकिन व्यापक अर्थव्यवस्था की कीमत पर नहीं। Chaincatcher द्वारा संक्षेपित टिप्पणियों में, डेली ने ज़ोर देकर कहा कि फेड “अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाकर” कम मुद्रास्फीति का पीछा नहीं कर सकता, और नीतियों को एक सावधानीपूर्वक संतुलन के रूप में प्रस्तुत किया, जिसमें मुद्रास्फीति को 2% के लक्ष्य पर वापस लाना और श्रम बाज़ार की सुरक्षा दोनों शामिल हैं। यह सतर्क स्वर डेली के हालिया संदेशों के अनुरूप है। उन्होंने नीति को “एक अच्छी स्थिति में” बताया है, तर्क दिया है कि फेड “धैर्य बरतने का सामर्थ्य रखता है,” और “मापित, डेटा‑निर्भर दृष्टिकोण” अपनाने पर ज़ोर दिया है। डेली ने चेतावनी दी है कि जबकि मुद्रास्फीति पर प्रगति महत्वपूर्ण है, “प्रगति विजय नहीं है,” और मूल्य दबाव तथा रोज़गार दोनों के इर्द‑गिर्द अनिश्चितता का मतलब है कि नीति निर्धारकों को एक ही पूर्वानुमान पथ के बजाय अनेक परिदृश्यों की योजना बनानी चाहिए। डेली ने बार‑बार फेड के दोहरे जनादेश को रेखांकित किया है: अधिकतम रोजगार का समर्थन करते हुए मूल्य स्थिरता बहाल करना। उन्होंने दरों को “बहुत लंबे समय तक बहुत ऊंचा” रखने के खिलाफ चेतावनी दी है, यह कहते हुए कि यदि प्रतिबंधात्मक नीति बड़े पैमाने पर छंटनी को ट्रिगर करती है, तो “आपने लोगों को कम मुद्रास्फीति दी है, लेकिन उनकी नौकरियां छीन ली हैं,” जो दोहरे जनादेश के उद्देश्य को विफल कर देगा। बाज़ारों ने डेली की टिप्पणियों को इस संकेत के रूप में पढ़ा है कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी नीति दर को वर्तमान 5.25%–5.50% दायरे में लंबे समय तक रखने की अधिक संभावना रखती है, और दर कटौती को तब तक टाल सकती है जब तक यह स्पष्ट प्रमाण न मिल जाए कि मुद्रास्फीति स्थिर रूप से 2% की ओर बढ़ रही है। उनका रुख हालिया निजी क्षेत्र के अनुमानों से मेल खाता है। उदाहरण के लिए, Goldman Sachs ने पहली फेड दर कटौती के अपने पूर्वानुमान को सितंबर 2026 तक पीछे धकेल दिया है और अब उम्मीद करता है कि मुद्रास्फीति लगभग 2.9% के आसपास रहेगी—ऐसा दृष्टिकोण जो लंबे समय तक अधिक प्रतिबंधात्मक नीति वातावरण तथा जोखिम परिसंपत्तियों के लिए कठिन परिस्थितियों का संकेत देता है। Jin10 के सार में डेली ने विकास, बेरोज़गारी, या दरों में बदलाव के समय के लिए विशिष्ट पूर्वानुमान नहीं दिए, लेकिन उनका समग्र संदेश स्पष्ट था: फेड तेज़ ढील चक्र के लिए पहले से प्रतिबद्ध होने के बजाय क्रमिक, डेटा‑आधारित निर्णयों को प्राथमिकता देगा। क्रिप्टो के लिए इसका मतलब: लंबे समय तक ऊंची दरें आम तौर पर तरलता और जोखिम लेने की भूख को कम करती हैं, जिससे क्रिप्टो सहित जोखिम परिसंपत्तियों पर दबाव पड़ता है। मूल्य स्थिरता और रोजगार संरक्षण के बीच संतुलन बनाने पर डेली का ज़ोर संकेत देता है कि फेड एक बहुत संकीर्ण रास्ते पर चल रहा है—ऐसा रास्ता जो मौद्रिक परिस्थितियों को अपेक्षाकृत कड़ा और बाज़ारों को अस्थिर रख सकता है, जब तक कि मुद्रास्फीति और श्रम संबंधी डेटा एक स्पष्ट तस्वीर पेश न करें।