निराशाजनक रोजगार आंकड़ों के बाद फेड दर बरकरार रखने की संभावना 97.2% तक पहुंच गई

वाशिंगटन, डी.सी., जनवरी 2025 - वित्तीय बाजारों ने वर्ष की संयुक्त राज्य भर्ती के पहले नीति बैठक के लिए अपनी अपेक्षाओं को बड़े पैमाने पर पुनर्संरेखित कर दिया है, जिसमें 50 बेसिस पॉइंट्स की कटौती की संभाव फेड दर बरकरार र अब 97.2% के लगभग निश्चित स्तर पर बैठे हुए। व्यापारियों के भावना में यह भूकंपीय परिवर्तन तब हुआ जब दिसंबर के रोजगार के आंकड़े अर्थशास्त्रियों के अनुमानों से निर्णायक रूप से कम रहे, जिससे आर्थिक दृष्टिकोण में नई अनिश्चितता भर गई और केंद्रीय बैंक के तत्काल पथ की पुनर्मूल्यांकन की आवश्यकता पैदा

CME ग्रुप के व्यापक रूप से निगरानी किए जाने वाले फेडवॉच टूल के अनुसार, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) द्वारा अपने जनवरी के बैठक में वर्तमान लक्ष्य फेडरल फंड्स दर को बरकरार रखे रखने की संभावना 97.2% तक बढ़ गई। यह नौकरी डेटा जारी करने से ठीक पहले निर्धारित 88.4% संभावना की तुलना में एक महत्वपूर्ण छलांग है। परिणामस्वरूप, बाजार द्वारा निर्धारित दर में कटौती की संभावना, जो बाद की बैठकों के लिए अभी भी मौजूद है, आगे खींच ली गई है। यह पुनर्गठन सीधे रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका के श्रम विभाग की दिसंबर की रोजगार की स्थिति की रिपोर्ट से हुआ है, जिसमें विश्लेषकों द्वारा अनुमानित तुलना में श्रम बाजार में ठंडक के स्पष्ट लक्षण प्रस्तुत किए गए थे।

रिपोर्ट में 2024 के अंतिम महीने के लिए केवल 50,000 गैर-कृषि वेतन भत्ता स्थितियों की वृद्धि का विवरण दिया गया। यह आंकड़ा निश्चित रूप से एकमत अर्थशास्त्री के पूर्वानुमान से कम रहा, जिसमें लगभग 66,000 नौकरियों की वृद्धि की उम्मीद थी। इस बीच, बेरोजगारी की दर 4.5% के अपेक्षित आंकड़े से थोड़ा कम 4.4% तक गिर गई। हालांकि, बाजार के भागीदार अक्सर वेतन आंकड़े को अधिक ध्यान से देखते हैं। यह दोहरा आंकड़ा- कम रोजगार निर्माण और स्थिर बेरोजगारी के साथ- एक अर्थव्यवस्था के चित्र को बनाता है जो शायद गति खो रही है, जिससे फेड के ऊपर तुरंत दबाव कम हो जाता है।

अन-फार्म पेरोल्स नंबर अमेरिकी अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य का एक महत्वपूर्ण, सुर्खियां बनाने वाला संकेतक है। 50,000 की वृद्धि, जबकि सकारात्मक है, लेकिन इसका मतलब दो साल से अधिक समय में नौकरी वृद्धि की सबसे धीमी मासिक गति है। संदर्भ देने के लिए, तीन महीने के औसत पेरोल्स वृद्धि अब 100,000 के नीचे आ गई है। इस धीमी गति से पता चलता है कि ऐतिहासिक रूप से कसे हुए श्रम बाजार, जो वेतन वृद्धि और लंबे समय तक चले रहे सेवा क्षेत्र के महंगाई का मुख्य ड्राइवर है, अंततः ढीला होने लगा है। फेड ने श्रम बाजार के कसे हुए होने को अपने जारी युद्ध में महंगाई को 2% लक्ष्य तक लाने के लिए एक चिंता के रूप में खुले तौर पर उल्लेख किया है।

• वेतन वृद्धि: +50,000 (वास्तविक) बनाम +66,000 (अनुमानित)
• बेरोजगारी दर: 4.4% (वास्तविक) बनाम 4.5% (अनुमानित)
• पिछले महीने संशोधन: नवंबर की संख्या 5,000 नौकरियों के द्वारा नीचे की ओर संशोधित कर दी गई थी।
• क्षेत्र का प्रदर्शन स्वास्थ्य देखभाल और सरकार में लाभ हुआ, जबकि खुदरा और अस्थायी सहायता सेवाओं में कमी देखी गई।

बाजार की प्रतिक्रिया तेज़ और उल्लेखनीय रही। डेटा जारी होने के बाद, ट्रेजरी यिल्ड पूरे वक्र में गिर गए, विशेष रूप से छोटे समय वाले मैच्योरिटीज़ के लिए, क्योंकि ट्रेडर्स ने अधिक डॉविश फेड पथ की कीमत निर्धारित की। शेयर बाजारों ने शुरूआत में एक कम आक्रामक केंद्रीय बैंक के अवसर पर उछाल दिया, लेकिन बाद में आर्थिक विकास के बारे में चिंताओं के कारण लाभ कम हो गए। अमेरिकी डॉलर ने मुख्य मुद्राओं के एक बैग के खिलाफ कमजोरी दिखाई, ब्याज दरों के अंतर के बदलते अपेक्षाओं को द

नीति परिणामों पर विशेषज्ञ विश्लेषण

वित्तीय विश्लेषक और पूर्व फेड अधिकारी रिपोर्ट के प्रभावों पर टिप्पणी कर चुके हैं। "दिसंबर के रोजगार डेटा अब तक का सबसे स्पष्ट संकेत है कि 525 बेसिस अंक के दर बढ़ाने का संचित प्रभाव वास्तविक अर्थव्यवस्था में फैल रहा है," एक प्रमुख वॉल स्ट्रीट संस्थान के मुख्य अर्थशास्त्री ने टिप्पणी की। "एकल डेटा बिंदु एक प्रवृत्ति नहीं बना सकता, लेकिन यह FOMC को जनवरी में रुकने के लिए पर्याप्त आवरण प्रदान करता है और अधिक जानकारी के इंतजार करता है। उनके अगले कदम पर आने वाले मुद्रास्फीति आंकड़ों पर भारी निर्भरता होगी।"

संयुक्त राज्य बैंक का द्विध्रुवीय आदेश अधिकतम रोजगार और स्थिर मूल्यों को प्राप्त करना है। रोजगार वृद्धि धीमी होने के साथ, आदेश का 'अधिकतम रोजगार' पक्ष अब कम आवश्यक प्रतीत हो रहा है। इसलिए, केंद्रीय बैंक का ध्यान आवक महंगाई डेटा पर बढ़ेगा, विशेष रूप से व्यक्तिगत खपत व्यय (PCE) मूल्य सूचकांक पर, जो इसका पसंदीदा मापक है। संयुक्त राज्य बैंक के दिसंबर के 'डॉट प्लॉट' अनुमान पहले से ही 2025 में दर कटौती की ओर झुकाव दिखा चुके हैं, लेकिन समय डेटा पर निर्भर रहेगा। यह रोजगार रिपोर्ट तत्काल जनवरी में बढ़ोतरी को लगभग बाहर कर देगी और यदि अपस्फीलिंग प्रवृत्ति जारी रही तो पहली दर कटौती के लिए तारीख को आगे बढ़ा सकती है।

28-29 जनवरी की एफओएमसी बैठक के लिए मार्ग अब इस रोजगार डेटा द्वारा बल्कि बहुत अधिक आकार में है। ऐतिहासिक रूप से, फेड ने नीति बरकरार रखे जाने की अत्यधिक उम्मीद के समय बाजारों को आश्चर्यचकित करने से बचा है, जैसा कि अब है। केंद्रीय बैंक के अपने देर से जनवरी के निर्णय से पहले एक और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) रिपोर्ट और महत्वपूर्ण पीसीई रिपोर्ट प्राप्त करेगा। नीति निर्माता, जिसमें अध्यक्ष जेरोम पावेल शामिल हैं, ने ब्याज दरों को कम करने के विचार के पहले सुनिश्चित करने की आवश्यकता पर जोर दिया है कि महंगाई 2% की ओर निरंतर बढ़ रही है।

यह रोजगार रिपोर्ट एक नए गतिशीलता का परिचय देती है: यह मूल्य वृद्धि वेतन-मूल्य चक्र के जोखिम को कम करती है लेकिन उपभोक्ता व्यय की टिकाऊता के बारे में प्रश्न भी उठाती है, जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था का एक प्रमुख इंजन है। अब फेड को श्रम बाजार के ठंडा होने के प्रगति को बाजार में मूल्य वृद्धि के नीचे टिकाऊ रहने की आवश्यकता के खिलाफ संतुलित करना होगा। अब बाजार भागीदार फेड अधिकारियों के प्रत्येक सार्वजनिक टिप्पणी की जांच करेंगे कि पहला ब्याज दर कटौती मार्च, मई या 2025 में बाद में आ सकता है।

संभावना में उतार-चढ़ाव के साथ एक फेड दर बरकरार र 97.2% तक कम हो जाना एकल आर्थिक डेटा जारी करने के कैसे एक पूरे मौद्रिक नीति लैंडस्केप को पुनर्गठित कर सकता है, इसको दर्शाता है। अपेक्षा से कमजोर दिसंबर रोजगार रिपोर्ट ने फेड के जनवरी की बैठक में उसके निर्माण चक्र में रोक की अपेक्षाओं को पक्का कर दिया है। जनवरी के बाद का मार्ग भविष्य के मुद्रास्फीति और रोजगार रिपोर्टों पर निर्भर रहेगा, लेकिन डेटा ने बाजार के समझौते को मजबूत कर दिया है कि जोरदार दर बढ़ोतरी का युग खत्म हो गया है, जिससे बहस बिल्कुल दृढ़ रूप से पहले दर कटौती के समय पर हो गई है। निवेशकों, व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए, यह आर्थिक चक्र में एक महत्वपूर्ण क्षण है, जो श्रम बाजार के स्वास्थ्य और केंद्रीय बैंक नीति के बीच महत्वपूर्ण लिंक को बल देता है।

प्रश्न 1: CME फेडवॉच टूल क्या है?
CME फेडवॉच टूल 30-दिवसीय फेडरल फंड्स भविष्य अनुबंधों की कीमतों का विश्लेषण करता है आने वाले FOMC दर निर्णयों की बाजार-अनुमानित संभावनाओं की गणना करने के लिए। यह व्यापारियों के भावना का वास्तविक-समय निर्देश है, औपचारिक फेड अनुमान नहीं।

प्रश्न 2: कमजोर रोजगार रिपोर्ट के कारण फेड दर बरकरार रखने की संभावना क्यों बढ़ जाती ह
फेड दरों को बढ़ाता है ताकि अतिगर्म अर्थव्यवस्था को ठंडा किया जा सके और मुद्रास्फीति का सामना किया जा सके। धीमा होता श्रम बाजार यह सुझाता है कि अर्थव्यवस्था अपने आप ठंडी हो रही है, जिससे आगे की प्रतिबंधात्मक नीति की तत्काल आवश्यकता कम हो जाती है। इससे

प्रश्न 3: क्या 97.2% की संभावना का अर्थ है कि दर बरकरार रखना निश्चित है?
जबकि अत्यधिक उच्च है, तब तक कोई प्रायिकता 100% नहीं होती जब तक फैसला घोषित नहीं कर दिया जाता। सिद्धांत रूप से बैठक से पहले असाधारण आर्थिक डेटा या अप्रत्याशित घटनाएं गणना को बदल सकती हैं, लेकिन ऐसी उच्च प्रायिकता इंगित करती है कि यह बाजार की दबदबे वाली अप

प्रश्न 4: 'पाउज़' और 'पिवट' में क्या अंतर है?
एक 'रोक' या 'रख' का अर्थ इस बात से है कि फेड दरों में वृद्धि करना बंद कर देता है लेकिन उन्हें प्रतिबंधक स्तर पर बनाए रखता है। 'पिवट' नीति दिशा में एक परिवर्तन को संदर्भित करता है, जैसे कि दरों को कम करना शुरू कर देना। वर्तमान चर्चा एक रोक से पिवट करने के बारे में है।

प्रश्न 5: इसका मकान के ऋण दरों और ऋण पर क्या प्रभाव पड़ता है?
सामान्यतः फेड के बरकरार रखने या भविष्य के कटौती की उम्मीद लंबी अवधि की ब्याज दरों, जैसे कि घर के ऋण और ऑटो ऋण की दरों पर नीचे की ओर दबाव डालती है। हालांकि, इन दरों पर अर्थव्यवस्था की व्यापक स्थिति और महंगाई की उम्मीदों का भी प्रभाव पड़ता है, बस अगले फेड बैठक के