पिछले सप्ताह फेडरल रिजर्व की बैलेंस शीट थोड़ी हल्की हो गई। जून 4 को प्रकाशित केंद्रीय बैंक के H.4.1 सांख्यिकीय प्रकाशन के अनुसार, 3 जून, 2026 तक के सप्ताह के लिए रिजर्व बैंक क्रेडिट $2.5 बिलियन से घटकर लगभग $6.665 ट्रिलियन हो गया।
फेड में रखे गए आरक्षित शेष में एक हफ्ते में $52.7 बिलियन की कमी हुई, जो $3.014 ट्रिलियन पर पहुंच गए।
संख्याएँ वास्तव में क्या कह रही हैं
सीधे रखे गए प्रतिभूतियाँ, जो फेड की सबसे बड़ी बैलेंस शीट संपत्ति हैं, $1.3 बिलियन कम होकर $6.436 ट्रिलियन हो गईं। मॉर्गेज-बैक्ड सिक्योरिटीज में $9.2 बिलियन की कमी आई, जबकि यूएस ट्रेजरी होल्डिंग्स में हल्की वृद्धि हुई ताकि इस कमी को आंशिक रूप से कवर किया जा सके।
वर्ष-प्रति-वर्ष, 2025 की 4 जून को समाप्त हुए सप्ताह की तुलना में रिजर्व बैंक क्रेडिट वास्तव में $38.4 बिलियन बढ़ गया है। इसलिए, जबकि साप्ताहिक दिशा संकुचनकारी है, वार्षिक प्रवृत्ति यह दर्शाती है कि फेड का बैलेंस शीट ठीक से क्रैश डाइट पर नहीं रहा है।
क्वांटिटेटिव टाइटनिंग के बाद का जीवन
फेड ने 1 दिसंबर, 2025 को अपना मात्रात्मक कठोरता कार्यक्रम आधिकारिक रूप से समाप्त कर दिया। QT उस प्रक्रिया को दर्शाता है जिसमें बॉन्ड का परिपक्वता होने दिया जाता है बिना आय का पुनर्निवेश किए, जिससे वास्तव में वित्तीय प्रणाली से पैसा निकाल लिया जाता है। फेड ने जून 2022 में QT शुरू किया, जिससे दिसंबर 2025 तक कुल संपत्ति में $2 ट्रिलियन से अधिक की कमी हुई।
QT को आधिकारिक रूप से पीछे छोड़ते हुए, फेड ने "पर्याप्त आरक्षित राशि" बनाए रखने के उद्देश्य से "आरक्षित प्रबंधन क्रय" पर स्थानांतरित कर दिया है, जबकि अर्थव्यवस्था विकास जारी रखती है।
इस विशिष्ट रिलीज का समय एक संक्षिप्त नोट के योग्य है। H.4.1 डेटा अपने सामान्य गुरुवार के शेड्यूल से एक दिन बाद जारी हुआ, जो फेड की मानक समय समायोजन प्रक्रियाओं के अनुरूप है।
इसका क्रिप्टो और जोखिम वाले संपत्ति पर क्या असर होगा
मर्गेज-बैक्ड सिक्योरिटीज के होल्डिंग में कमी चुपचाप प्रासंगिक है। जैसे-जैसे MBS Fed की पुस्तकों से बाहर होते जाते हैं, उन्हें निजी खरीददार अवशोषित कर लेते हैं, जो अन्यथा बाजार के अधिक जोखिम भरे क्षेत्रों में पूंजी आवंटित कर सकते थे।
रिजर्व बैंक क्रेडिट में $38.4 बिलियन की वार्षिक वृद्धि एक सामान्य विपरीत बिंदु प्रस्तुत करती है। एक लंबे समय के संदर्भ में, फेड द्वारा कठोर संकुचन नहीं किया जा रहा है। $3.014 ट्रिलियन के रिजर्व बैलेंस के साथ और फेड द्वारा यह दर्शाए जाने के साथ कि वह इस संख्या में उतार-चढ़ाव को स्वीकार करने में संकोच नहीं करेगा, डिजिटल संपत्ति बाजार एक ऐसे परिवेश में ध्यान आकर्षित कर रहे हैं, जहां “पर्याप्त” रिजर्व का मतलब “असीमित” रिजर्व नहीं है।