टीएल;डीआर:
- ईथेरियम फाउंडेशन, ईथेरियम की कीमत समर्थन के रूप में कार्य करने के बजाय, 26 मई को विटालिक बुटेरिन द्वारा प्रचारित गोपनीयता-केंद्रित पहल कोहाकू को प्राथमिकता दे रहा है।
- कोहाकू के विकास में लगभग एक वर्ष बीत चुका है और इसमें प्राइवेसी टूलिंग, रेलगन लाइब्रेरीज़, प्राइवेसी पूल्स और पोस्ट-क्वांटम खाता कार्य शामिल हैं।
- उच्च स्तरीय योगदानकर्ताओं के प्रस्थान के बाद आंतरिक दबाव अभी भी उच्च है, जबकि Aave की आय-आधारित रणनीति आज के कमजोर बाजार चक्र के दौरान DeFi के लिए एक प्रतिस्पर्धी, वृद्धि-केंद्रित मार्ग को उजागर करती है।
ईथेरियम फाउंडेशन ईथेरियम के बारे में सबसे ज्यादा आवाज़ उठाए गए आलोचनाओं का जवाब देने की कोशिश कर रहा है, बिना उस चीज़ का वादा किए जो कई होल्डर्स सबसे ज्यादा चाहते हैं: कीमत समर्थन। सप्ताहों के समुदाय की निराशा, योगदानकर्ताओं के चले जाने और कमजोर ETH प्रदर्शन के बाद, वाइटलिक बुटेरिन ने 26 मई को संस्थान के अंतर्गत स्थित एक गोपनीयता-केंद्रित पहल, कोहाकू को प्रमोट किया। संस्थान का जवाब बाजार की रक्षा नहीं, बल्कि सुरक्षा और गोपनीयता है, एक ऐसी स्थिति जो लगभग जानबूझकर अप्रचलित महसूस होती है, जबकि ETH $2,136 के आसपास व्यापार कर रहा है, जो पिछले अगस्त के स्तर से आधे से कम है और पांच साल के समयावधि में बिटकॉइन के खिलाफ तेजी से कमजोर है। यह तनाव अब परितंत्र में निराश ETH होल्डर्स के लिए कठिन पल पर संस्थान की कहानी को परिभाषित कर रहा है।
मैं इफ के भीतर कोहाकु इनिशिएटिव में हम जो काम कर रहे हैं, उसके बारे में थोड़ा अधिक सार्वजनिक रूप से जानकारी देना चाहता हूँ
मुझे ध्यान हुआ कि यहाँ उत्साह है, लेकिन भ्रम भी है। चीजों को स्पष्ट करने का सबसे अच्छा तरीका यह है कि मैं अपने दैनिक काम के बारे में ईमानदारी से और खुलकर बात करूँ।
समय (क्योंकि मैं ट्विटर को $ नहीं देता)
— mrs kzg.eth née kassandra (@kassandraETH) May 25, 2026
गोपनीयता का कार्य ईथेरियम की रणनीतिक प्रतिक्रिया बन जाता है
कोहाकू के विकास में लगभग एक वर्ष बीत चुका है और इसका उद्देश्य ईथेरियम के एक्सेस लेयर पर सुरक्षा, विश्वसनीयता और गोपनीयता को सामान्य बनाना है। प्रोजेक्ट के रिपॉजिटरी में प्राइवेसी-फर्स्ट टूलिंग का वर्णन किया गया है, जिसमें Railgun, प्राइवेसी पूल्स, एक प्रोवाइडर अब्स्ट्रैक्शन लेयर और एक पोस्ट-क्वांटम 4337 खाता लागू करने के लिए लाइब्रेरीशामिल हैं, जिनमें से कई घटक अभी भी "कार्य के दौरान" के रूप में चिह्नित हैं। यह पहल भावनात्मक अभियान के बजाय तकनीकी बुनियादी ढांचा है, जो इसकी रणनीतिक प्रासंगिकता को समझाता है और साथ ही, जबकि टोकन पुनः गति प्राप्त करने में कठिनाई का सामना कर रहा है, ऐसे निवेशकों के उद्वेग को समझाता है जो तेज़, अधिक दृश्यमान समर्थन की उम्मीद करते हैं।
परितंत्र के भीतर राजनीतिक दबाव को नजरअंदाज करना मुश्किल है। 2026 में कम से कम आठ उच्च स्तरीय योगदानकर्ता चले गए हैं या अपने निकलने की घोषणा कर चुके हैं, जिनमें से पांच मई में हैं। बीकन चेन लॉन्च में शामिल कार्ल बीक और क्रिप्टोइकोनॉमिक्स शोधकर्ता जूलियन मा ने 18 मई को अपने निकलने की घोषणा की। बुटेरिन ने 25 मई को प्रतिक्रिया देते हुए संस्थान को एक नोड के रूप में वर्णित किया, जिसका एक परिभाषित उद्देश्य है, ईथेरियम की केंद्रीय प्राधिकरण नहीं। यह ढंग संस्थान के कार्यक्षेत्र को संकुचित करता है, खासकर जब यह टोकन बिक्री कम करने और सेंसरशिप प्रतिरोध, कैप्चर प्रतिरोध, खुलापन, गोपनीयता और सुरक्षा को मुख्य कार्य के रूप में फोकस करने की योजना बना रहा है।
Aave के साथ तुलना यह दर्शाती है कि बहस इतनी अनिर्णीत क्यों महसूस हो रही है। 23 मई को, संस्थापक स्टानी कुलेचोव ने Aave को 12 महीने की आय-आधारित प्रोटोकॉल रणनीति के लिए प्रतिबद्ध किया, और कार्य के माध्यम से तर्क दिया कि DeFi को टोकन विनिमय से अधिक स्थायी होना चाहिए। Aave ने सात दिनों में $7.96M शुल्क अर्जित किया, $14B से अधिक का कुल बंद हुआ मूल्य रखता है और V4 ने संयुक्त डिपॉज़िट और ऋण के रूप में $100M पार किया। ईथेरियम अब दो प्रतिस्पर्धी प्रवृत्तियों का सामना कर रहा है, एक शोध सिद्धांतों को प्राथमिकता देती है, दूसरी आय, संस्थानों और मापने योग्य विकास को प्राथमिकता देती है, जबकि बाजार लगातार पूछ रहा है कि नेतृत्व को अगला क्या प्रदान करना चाहिए।