निजी क्रेडिट, जो बैंकों के बाहर के ऋण का विशाल ब्रह्मांड है और जो चुपचाप मध्यम आकार की कंपनियों के लिए सबसे महत्वपूर्ण फंडिंग स्रोतों में से एक बन गया है, अब यूरोपीय केंद्रीय बैंक की नजर में है।
21 अप्रैल को, यूरोपीय केंद्रीय बैंक के उपाध्यक्ष लुइस डी गुइंडोस ने निजी क्रेडिट को वित्तीय स्थिरता के लिए एक संभावित खतरा बताया, जिसमें उन्होंने उल्लेख किया कि उच्च मूल्यांकन और परिवर्तित राजकोषीय नीतियाँ के कारण इस क्षेत्र को विशेष रूप से जोखिम का सामना है। यह चेतावनी मार्च 2026 में यूरोपीय केंद्रीय बैंक द्वारा बैंकों की निजी क्रेडिट प्रस्थानों पर नए निगरानी जाँच शुरू करने के कुछ सप्ताह बाद आई।
चिंता के पीछे के आंकड़े
वित्तीय स्थिरता बोर्ड ने 6 मई को एक रिपोर्ट प्रकाशित की, जिसमें अनुमान लगाया गया कि 2024 के अंत तक वैश्विक निजी क्रेडिट संपत्तियाँ $1.5 ट्रिलियन और $2 ट्रिलियन के बीच पहुँच गईं।
FSB रिपोर्ट ने कई संरचनात्मक दुर्बलताओं की पहचान की: बाहर से मापने में कठिन लेवरेज, मूल्यांकन अपारदर्शिता जो वास्तविक पोर्टफोलियो स्वास्थ्य का मूल्यांकन करने में कठिनाई पैदा करती है, और उधारकर्ता क्रेडिट गुणवत्ता जो सतह के नीचे खराब हो रही हो सकती है।
यूरो क्षेत्र की निर्भरता: सीमित लेकिन परतदार
ECB का वर्तमान मूल्यांकन है कि यूरो क्षेत्र के बैंक और बीमा कंपनियों की निजी क्रेडिट के प्रति सीधी एक्सपोजर चिंताजनक नहीं है। अप्रत्यक्ष जोखिमों में बातें अधिक जटिल हो जाती हैं। निजी क्रेडिट का उपयोग करने वाले कई समान कॉर्पोरेट उधारकर्ता पारंपरिक बैंकों के साथ भी संबंध रखते हैं। यदि निजी क्रेडिट पोर्टफोलियो पर बड़ी संख्या में डिफॉल्ट होते हैं, तो तनाव सीमित रहने की बजाय साझा उधारकर्ताओं और परस्पर जुड़े क्रेडिट सुविधाओं के माध्यम से समग्र कॉर्पोरेट ऋण परितंत्र में फैल जाएगा।
बैरक्लेज और डीचेशे बैंक ने निजी क्रेडिट में क्रमशः लगभग $20 बिलियन और $30 बिलियन की एक्सपोजर की रिपोर्ट की है। कोई भी संस्थान अपनी पोज़ीशन को प्रणालीगत जोखिम के रूप में नहीं मानता।
यह बैंकिंग से परे क्यों मायने रखता है
FSB रिपोर्ट ने बैंकों और निजी क्रेडिट संस्थाओं के बीच जटिल संबंधों पर भी जोर दिया। कुछ बैंक कर्ज देते हैं और फिर उन्हें निजी क्रेडिट वाहनों में बेच देते हैं। अन्य स्वयं निजी क्रेडिट फंड्स को लेवरेज प्रदान करते हैं। ये आपसी संबंधों के कारण, निजी क्रेडिट में कोई स्ट्रेस घटना बैंकिंग प्रणाली में ऐसे तरीके से प्रभाव डाल सकती है जिन्हें सटीकता से मॉडल करना कठिन है, क्योंकि डेटा पर्याप्त रूप से समग्र नहीं है।
नियामक अभी भी ऐसी असंभव लेकिन संभावित परिस्थितियों के बारे में चिंतित हैं, जिनमें निजी क्रेडिट से बैंकिंग प्रणाली में व्यापक देनदारी का प्रभाव फैल सकता है। यूरोपीय केंद्रीय बैंक प्रतीत होता है कि वह सिद्धांत पर कार्य कर रहा है कि आप धूप चमकते हुए छत का स्ट्रेस-टेस्ट करें।