जोसे लुइस एस्क्रिवा, यूरोपीय केंद्रीय बैंक के आधुनिकीकरण पर सबसे बोलने वाले आवाज़ों में से एक, केंद्रीय बैंकों को यह जांचने के लिए प्रेरित कर रहे हैं कि क्या उनका वित्तीय अवसंरचना एआई युग का सामना कर सकती है। उनका संदेश सीधा है: यूरोपीय वित्त को समर्थित करने वाली प्रणालियाँ ऐसी दुनिया के लिए नहीं बनाई गई थीं, जहाँ मशीन लर्निंग मॉडल मार्केट को हिला सकते हैं, सिंथेटिक डेटा उत्पन्न कर सकते हैं, या ऐसी गति से कमजोरियों का फायदा उठा सकते हैं जिसे कोई मानव नियामक मैच नहीं कर सकता।
एस्क्रिवा वास्तव में क्या कह रहे हैं
मूल तर्क लचीलेपन के बारे में है। स्क्रिवाके दृष्टिकोण के अनुसार, केंद्रीय बैंकों को भुगतानों को संसाधित करने, व्यापारों को सुलझाने और जोखिम का प्रबंधन करने वाले बुनियादी ढांचे की सक्रिय रूप से समीक्षा करनी चाहिए, विशेष रूप से एआई द्वारा पेश किए गए दृष्टिकोण के माध्यम से। उत्पादकता के एक उपकरण के रूप में एआई नहीं। एआई को एक प्रणालीगत जोखिम सदस्य के रूप में।
एस्क्रिवा ने यूरोपीय वित्तीय बाजारों में नियामक सरलीकरण के लिए भी प्रचार किया है। उनके टिप्पणियों में ऋणपात्रता ढांचों पर भी चर्चा की गई है, जिसमें यूरोपीय संस्थानों द्वारा वर्तमान में जोखिम को मापने और प्रबंधित करने के तरीके में दुर्बलताओं को उजागर किया गया है।
टोकनीकरण का पहलू
एस्क्रिवा का आधुनिक बुनियादी ढांचे के लिए समर्थन, ईसीबी के टोकनीकरण के प्रति व्यापक समर्थन के साथ समानांतर है, जो पारंपरिक वित्तीय संपत्तियों को वितरित लेजर पर डिजिटल टोकन के रूप में प्रस्तुत करने की प्रक्रिया है।
ईसीबी ने गहरे पूंजी बाजार एकीकरण के लिए प्रस्तावों का अध्ययन किया है, जिसमें टोकनीकरण संचालन क्षमता शामिल है, जिससे एक प्लेटफॉर्म पर जारी किए गए टोकनीकृत संपत्तियाँ सुसंगठित मानकों और निपटान की गारंटी के साथ दूसरे प्लेटफॉर्म पर बिना किसी बाधा के स्थानांतरित हो सकें।
यूरोप में कॉर्पोरेट ऋण का 92% बैंक ऋणों द्वारा नियंत्रित है। इस केंद्रीकरण के कारण प्रणाली अस्थिर और अल्पद्रव्यता वाली हो जाती है, जिसे टोकनीकरण द्वारा बॉन्ड बाजार को एक व्यापक निवेशक समूह तक पहुँचाकर और अधिक कुशल द्वितीयक व्यापार बनाकर सुधारा जा सकता है।
ईसीबी की वित्तीय स्थिरता समीक्षा ने पहले ही यूरोजोन भर में बढ़ती सार्वजनिक बॉन्ड जारीकरण से उत्पन्न जोखिमों को चिह्नित कर दिया है।
इसका क्रिप्टो निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
एस्क्रिवा के एआई इंफ्रास्ट्रक्चर चेतावनियों और बिटकॉइन या ईथेरियम की कीमतों के बीच कोई सीधा संबंध नहीं है। ईसीबी के कोई भी व्यक्ति यह सुझाव नहीं दे रहा है कि डिसेंट्रलाइज्ड प्रोटोकॉल वित्तीय प्रणालियों में एआई जोखिम का उत्तर हैं।
टोकनीकरण-अनुकूल बुनियादी ढांचे की ओर बढ़ती दिशा, आधारभूत प्रौद्योगिकी के लिए नियामक वैधता उत्पन्न करती है। जब ईसीबी संयोज्य टोकनाइज़्ड संपत्तियों के बारे में बात करता है, तो यह अवधारणा को मान्यता देता है, भले ही यह कार्यान्वयन को संस्थागत सीमाओं के भीतर रखने की कोशिश कर रहा हो।
AI की प्रतिरोधकता पर जोर ऐसे किसी भी वित्तीय प्लेटफॉर्म, क्रिप्टो या अन्य, पर नियामक निरीक्षण को तेज कर सकता है जिसमें AI-संचालित हेरफेर के खिलाफ मजबूत सुरक्षा उपाय नहीं हैं।
बाजार AI-सहिष्णु टोकनाइज़्ड संपत्तियों के लिए संभावित नियामक समर्थन के लिए तैयार प्रतीत हो रहा है, लेकिन बुनियादी ढांचे की अंतरक्रियाशीलता पर निगरानी सिर्फ निजी क्रिप्टो प्लेटफॉर्म पर दबाव डाल सकती है। अनुपालन की लागत सबसे बड़े, सबसे अच्छी तरह से पूंजीकृत प्लेटफॉर्म के बीच शक्ति को संकुचित कर सकती है और छोटे नवाचारकों के प्रति हानि कर सकती है।