- यूरोपीय केंद्रीय बैंक ने तरलता नियमों को आसान करने और यूरो स्टेबलकॉइन्स को बढ़ावा देने के प्रस्तावों को खारिज कर दिया, कहते हुए कि वे बहुत जोखिमभरे हैं।
- ईसीबी का कहना है कि स्टेबलकॉइन बैंक डिपॉज़िट को अस्थिर कर देंगे और ब्याज दरों को नियंत्रित करने की इसकी क्षमता को कमजोर कर देंगे।
- इससे डिजिटल डॉलरीकरण के चिंताएँ और यूरोपीय संघ की वैश्विक स्टेबलकॉइन बाजार में प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ जाती हैं।
22 मई, 2026 को, यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) ने ब्रूगेल विचार मंच के प्रस्तावों को अस्वीकार कर दिया, जिनमें तरलता नियमों को आसान करना, स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को ECB वित्तपोषण तक पहुंच प्रदान करना और उनके लिए ECB को अंतिम ऋणदाता के रूप में नामित करना शामिल था।
यूरोपीय केंद्रीय बैंक के अध्यक्ष क्रिस्टीन लागार्ड और अन्य अधिकारियों ने बैंक डिपॉज़िट के पलायन, अधिक फंडिंग लागत, कम ऋण देने की क्षमता और संभावित आरक्षित राशि पर दौड़ जैसे जोखिमों का उल्लेख किया, जो मौद्रिक नीति को कमजोर कर सकते हैं।
ECB तरलता नियमों को आसान करने के प्रस्तावों को अस्वीकार कर देता है
स्रोतों के अनुसार, यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) ने ब्रुसेल्स स्थित सोच धारा ब्रूगेल द्वारा तैयार किए गए, लुक्रेज़िया राइचलिन, बो सैंगर्स और जेरोमिन जेटेलमेयर द्वारा तैयार किए गए एक पेपर में निर्धारित प्रस्तावों को अस्वीकार कर दिया है, जिसे साइप्रस के निकोसिया में आयोजित एक अनौपचारिक बैठक में यूरोपीय (EU) वित्त मंत्रियों को प्रस्तुत किया गया था। प्रस्तावों का उद्देश्य यूरो स्टेबलकॉइन प्रतिष्ठाताओं के लिए नियमों को सरल बनाना और समर्थन प्रदान करना था, लेकिन इन्हें वित्तीय स्थिरता और मौद्रिक नीति के लिए बहुत जोखिमभरा माना गया।
निजी यूरो स्टेबलकॉइन्स के समर्थन के बजाय, यूरोपीय केंद्रीय बैंक ने टोकनीकृत वाणिज्यिक बैंक जमा के लिए अपनी प्राथमिकता को दोहराया है, जिसके बारे में लागार्ड ने कहा है कि यह “पारंपरिक खाता सुरक्षा और वितरित-लेजर प्रौद्योगिकी की गति और प्रोग्रामयोग्यता” को जोड़ेगा। यह अस्वीकृति तब आई है जब यूई मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स रेगुलेशन (MiCAR) की समीक्षा कर रहा है और यूरोपीय केंद्रीय बैंक के डिजिटल यूरो पर चल रहे काम के साथ-साथ, जिसे वह 2029 में लॉन्च करने का लक्ष्य रखता है।
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क्यों यूरोपीय केंद्रीय बैंक ने यूरो स्टेबलकॉइन प्रस्तावों को अस्वीकार कर दिया
यूरोपीय केंद्रीय बैंक के अध्यक्ष क्रिस्टीन लागार्ड और अन्य उच्च स्तरीय केंद्रीय बैंकर तर्क देते हैं कि यूरो स्टेबलकॉइन के व्यापक अपनाये जाने से ग्राहकों की राशियाँ वाणिज्यिक बैंकों से स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं की ओर स्थानांतरित हो जाएँगी। इससे बैंक जमा राशि “अधिक अस्थिर” हो जाएगी और बैंकों के लिए वित्तपोषण का स्रोत कम स्थिर हो जाएगा। यूरोपीय केंद्रीय बैंक ने चेतावनी दी है कि यह स्थानांतरण विमध्यस्थता को तेज कर सकता है, बैंकों के वित्तपोषण लागत में वृद्धि कर सकता है, और अर्थव्यवस्था के लिए उधार देने की उनकी क्षमता को कम कर सकता है।
इसके अलावा, अधिकारियों ने चिंता व्यक्त की कि ये बदलाव बैंकिंग क्षेत्र को समग्र रूप से कमजोर कर देंगे और केंद्रीय बैंक के लिए ब्याज दरों को नियंत्रित करना कठिन हो जाएगा। कई केंद्रीय बैंकरों ने विशेष रूप से लेंडर-ऑफ-लास्ट-रेसॉर्ट फंक्शन को, जो वर्तमान में नियमित बैंकिंग क्षेत्र के लिए आरक्षित है, विस्तारित करने के विचार पर प्रश्न उठाए।
यूरो स्टेबलकॉइन और यूई साइबर पॉलिसी के लिए अगला क्या है?
ECB द्वारा Bruegel के तरलता नियमों को आसान करने और स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को केंद्रीय बैंक तक पहुंच प्रदान करने के प्रस्तावों का निर्णायक रूप से खारिज करना एक निरंतर कठोर नियामक दृष्टिकोण को संकेत देता है। जैसे ही MiCA की समीक्षा हो रही है, महत्वपूर्ण आसानी असंभव है और 2026–2027 में यूरो स्टेबलकॉइन की वृद्धि सीमित ही रहेगी।
इसी बीच, कठोर यूई सुझावों के कारण यूरो-नामित स्टेबलकॉइन $323 बिलियन के बाजार में केवल 0.3% वैश्विक आपूर्ति के साथ अप्रमुख बने रहते हैं, जबकि USD से जुड़े स्टेबलकॉइन कुल आपूर्ति का 99.7% से अधिक हिस्सा बनाते हैं। हालाँकि 15 देशों के 37 बैंकों द्वारा समर्थित Qivalis और Societe Generale के प्रयासों जैसी पहलों के साथ, विकास सीमित और धीमा रहता है।
इसलिए, जबकि यूरोपीय केंद्रीय बैंक बैंक डिपॉज़िट के बाहर निकलने और रिडेम्पशन जोखिम के खिलाफ सुरक्षा प्राथमिकता देता है, 2025 GENIUS अधिनियम के तहत संयुक्त राज्य अमेरिका की गति डॉलर स्टेबलकॉइन की प्रभुत्व को मजबूत करती है और यूरो क्षेत्र के भुगतानों में डिजिटल डॉलरीकरण के बारे में चिंताओं को बढ़ाती है।
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