DTCC ने अपनी डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी टोकनाइजेशन सेवा को स्टेलर ब्लॉकचेन नेटवर्क से जोड़ने की योजना की घोषणा की है। यह कार्य स्टेलर डेवलपमेंट फाउंडेशन के साथ विकसित किया जा रहा है।
लक्ष्य यह है कि DTC पर कैश किए गए संपत्तियों को स्टेलर सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर टोकनाइज़ड रूप में प्रस्तुत किया जा सके। कंपनियाँ उम्मीद करती हैं कि यह कनेक्शन नियमित डिजिटल संपत्ति गतिविधियों को समर्थन देगा जबकि मौजूदा बाजार सुरक्षाओं को बनाए रखेगा।
इस लॉन्च का हिस्सा DTCC की एकल नेटवर्क पर निर्भर रहने के बजाय कई ब्लॉकचेन प्रणालियों का उपयोग करने की व्यापक दृष्टिकोण है।
नियामक स्वीकृति चरण तैयार करती है
यह प्रोजेक्ट अमेरिकी सिक्योरिटीज एक्सचेंज कमीशन द्वारा दिसंबर 2025 में जारी किए गए कोई कार्रवाई नहीं करने के पत्र का पालन करता है। यह अनुमति DTC को अपने कस्टडी सिस्टम में रखे गए वास्तविक दुनिया के संपत्ति के लिए टोकनीकरण सेवा चलाने की अनुमति देती है।
इस संरचना को इस तरह डिज़ाइन किया गया है कि टोकनाइज़्ड संपत्तियाँ अभी भी पारंपरिक प्रतिभूतियों के समान निवेशक सुरक्षा नियमों का पालन करती हैं। एक संपत्ति को टोकनाइज़ करने से आपके वास्तविक अधिकार में कोई बदलाव नहीं होता। टोकन अभी भी उसी प्रतिभूति का प्रतिनिधित्व करता है, इसलिए लाभांश, मतदान अधिकार और कॉर्पोरेट कार्रवाई सभी समान बने रहते हैं।
DTCC मौजूदा प्रणाली को बदल नहीं रहा है। यह आज के सेटलमेंट और कस्टडी व्यवस्था को बनाए रख रहा है और इसके ऊपर एक डिजिटल परत जोड़ रहा है। ब्लॉकचेन परत इसके साथ समानांतर स्थित है और इसे बदलने के बजाय पहले से हो रही चीजों के कुछ हिस्सों को प्रतिबिंबित करती है।
क्या बदलाव
मुख्य बदलाव यह है कि संपत्ति कैसे प्रतिभागियों के बीच स्थानांतरित होती है। सभी कुछ धीमी, बहु-चरणीय पोस्ट-ट्रेड प्रक्रियाओं के माध्यम से नहीं गुजरता, बल्कि संपत्ति एक डिजिटल रूप में भी मौजूद हो सकती है जो ब्लॉकचेन रेल पर यात्रा करती है।
व्यावहारिक रूप से, यह मध्यस्थों के बीच के कुछ आदान-प्रदान को हटा सकता है। सेटलमेंट कम समय ले सकता है, और स्वामित्व का हस्तांतरण कम हस्तांतरणों के साथ हो सकता है, जैसा कि प्रणाली कितनी व्यापक रूप से अपनाई जाती है, इस पर निर्भर करता है।
बाजार के हिस्सेदार आम एक्सचेंज के समय की तुलना में विस्तारित ट्रेडिंग विंडोज भी देख सकते हैं।
DTCC ने यह भी कहा है कि टोकनाइज़्ड संपत्तियों का उपयोग सुरक्षा के पूरे जीवनचक्र में किया जा सकेगा। इसमें जारीकरण, ट्रांसफ़र करें, रिपोर्टिंग, और लाभांश या स्प्लिट जैसे कॉर्पोरेट कार्रवाइयाँ शामिल हैं।
क्यों स्टेलर योजना का हिस्सा है
स्टेलर का उपयोग सेवा के लिए प्रारंभिक सार्वजनिक ब्लॉकचेन कनेक्शन के रूप में किया जा रहा है। यह नेटवर्क वित्तीय लेनदेन के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिसमें लागत कुशलता और संचालन क्षमता पर जोर दिया गया है।
स्टेलर नेटवर्क एक सार्वजनिक रेल के रूप में कार्य करेगा, जहां टोकनीकृत संपत्तियाँ वास्तविक समय में चल सकती हैं और रिकॉर्ड की जा सकती हैं। DTCC कहता है कि इसने स्टेलर को उसके अनुपालन-केंद्रित डिजाइन और प्रदर्शन विशेषताओं के कारण चुना है।
समाकलन का उद्देश्य अंतरचालन को समर्थन देना भी है। DTCC ने बताया है कि वह समय के साथ एक से अधिक ब्लॉकचेन नेटवर्क, जिसमें लेयर वन और लेयर टू सिस्टम दोनों शामिल हैं, के साथ काम करने की योजना बना रहा है।
टाइमलाइन और प्रारंभिक संपत्ति केंद्र
DTCC और Stellar का अनुमान है कि टोकनीकृत DTC संपत्तियाँ 2027 की पहली छमाही में Stellar नेटवर्क पर उपलब्ध होंगी। उससे पहले, दोनों पक्ष चयनित संपत्ति प्रकारों के बीच टोकनीकरण कैसे काम करता है, इसकी परीक्षा करेंगे।
प्रारंभिक मूल्यांकन में अत्यधिक तरल उपकरण शामिल होने की उम्मीद है। इनमें एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, रसेल 1000 के सदस्य जैसे बड़े सूचकांक घटक, और खजाना बिल और बॉन्ड जैसे प्रतिभूतियाँ शामिल हो सकती हैं।
उद्योग की दिशा और अगले कदम
DTCC का कहना है कि इस पहल का उद्देश्य वैश्विक बाजारों में सेटलमेंट की दक्षता में सुधार और संचालनात्मक घर्षण को कम करना है। यह अधिक पारदर्शिता और संपार्श्विक के अधिक लचीले उपयोग को संभावित परिणाम के रूप में भी इशारा करता है।
दोनों संगठनों के नेतृत्व ने इस प्रयास को नियमित बाजार प्रणालियों और जनता के ब्लॉकचेन अवसंरचना के बीच संपर्क के रूप में प्रस्तुत किया है। उद्देश्य मौजूदा सुरक्षा उपायों को बनाए रखना है, जबकि यह परीक्षण किया जा रहा है कि टोकनीकृत संपत्तियाँ संस्थागत वित्त के भीतर कितनी दूर तक कार्य कर सकती हैं।
अभी के लिए, प्रोजेक्ट विकास और परीक्षण चरणों में बना हुआ है। अगला क्या होगा, वह कुछ व्यावहारिक बातों पर निर्भर करेगा। प्रणाली के विकास के साथ नियामकों को समान रहना होगा।
तकनीक को पैमाने पर भी विश्वसनीय रूप से कार्य करना होगा। और फिर वास्तविक परीक्षण यह है कि क्या बैंक, ब्रोकर और अन्य बाजार प्रतिभागी इसका उपयोग शुरुआती संस्करण लाइव होने के बाद करते हैं।