डेल्फी डिजिटल: STRC अधिकृत सीमा के निकट, रणनीति का BTC एकत्रीकरण संरचनात्मक दबाव का सामना कर रहा है

डेल्फी डिजिटल के हालिया रिपोर्ट के अनुसार, Strategy की वर्तमान BTC संचय मॉडल STRC प्राथमिकता शेयर फाइनेंसिंग पर अत्यधिक निर्भर है। MSTR के शेयर मूल्य में mNAV के सापेक्ष प्रीमियम लगभग 1.24 गुना तक संकुचित हो गया है, जिससे सामान्य शेयर जारी करने से BTC प्रति शेयर की वृद्धि का प्रभाव काफी कम हो गया है। STRC, 11.5% वार्षिक लाभांश (मासिक भुगतान) के साथ आय-उन्मुख खरीददारों को आकर्षित करके BTC खरीद के लिए निरंतर वित्तीय समर्थन प्रदान कर रहा है, जबकि परिवर्तनीय बॉन्ड के परिपक्वता दबाव से बच रहा है, लेकिन प्रत्येक फंडिंग से स्थायी लाभांश का दायित्व बढ़ता है। यदि BTC की कीमत स्थिर रहती है, तो प्राथमिकता शेयरों के दायित्वों का संचय होगा और सामान्य शेयर जारी करने की कुशलता कम होगी, जिससे संरचनात्मक दबाव महत्वपूर्ण रूप से बढ़ जाएगा। इसके अलावा, पिछले परिवर्तनीय बॉन्ड में लगभग 82 अरब डॉलर का मूलधन शेष है, जो सितंबर 2027 से प्रतिपूर्ति चक्र में प्रवेश करेगा। Strategy के पास 22.5 अरब डॉलर की राशि है, जो 10 अरब डॉलर की वर्तमान प्रतिपूर्ति को कवर कर सकती है, लेकिन 2028 में होने वाले बड़े पैमाने पर कर्ज़ की प्रतिपूर्ति के लिए कोई स्पष्ट समाधान अभी उपलब्ध नहीं है। रिपोर्ट में बताया गया है कि STRC की वर्तमान अधिकृत सीमा 283 अरब डॉलर है; यदि इस सीमा को पहुँचा जाता है और इसकी समय-सीमा में विस्तार नहीं किया जाता है, तो BTC की खरीद की गति मंद हो सकती है या पूरी तरह से बंद हो सकती है, हालाँकि लाभांश के दायित्वों का संचय जारी رहेगा।