DeFi United बचाव योजना rsETH हमले के लिए $100M का वादा प्राप्त करती है

Aave के नेतृत्व में, एक बहु-प्रोटोकॉल सहायता केंद्रित DeFi United तंत्र की स्थापना की गई है, जिसमें कई प्रोटोकॉल शामिल हुए हैं।

लेखक: ChandlerZ, Foresight News

4 अप्रैल, 2024 को Kelp DAO के rsETH LayerZero पुल पर हमला हुआ, जिसमें 11.65 लाख rsETH (लगभग 292 मिलियन अमेरिकी डॉलर) अनधिकृत रूप से जारी किए गए। हमलावर ने बाद में Aave V3 पर लगभग 190 मिलियन अमेरिकी डॉलर के समकक्ष संपत्ति का उधार लिया, और Arbitrum सुरक्षा परिषद ने शामिल 30,766 ETH को श्रृंखला स्तर पर जमा कर दिया। Aave के नेतृत्व में, DeFi United नामक एक मैकेनिज्म बनाया गया, जिसका उद्देश्य प्रोटोकॉल-अंतर्गत संयुक्त बचाव के माध्यम से 11.22 लाख rsETH (लगभग 258 मिलियन अमेरिकी डॉलर) की कुल कमी को पूरा करना है।

4 अप्रैल तक, कई प्रोटोकॉल ने DeFi United में भाग लेने की घोषणा की है, जिसका कुल वादा लगभग 100 मिलियन डॉलर है, हालांकि अधिकांश अभी DAO वोटिंग, फोरम चर्चा या अधिक प्रारंभिक पूर्व-चर्चा चरण में हैं।

गोलेम फाउंडेशन और गोलेम फैक्टरी ने मिलकर rsETH के प्रतिभूति समर्थन और प्रभावित उपयोगकर्ताओं के व्यवस्थित निपटान के लिए खजाने से 1000 ETH (लगभग 2.3 मिलियन डॉलर) निकाले हैं। गोलेम ने बताया कि उन्होंने Aave टीम के साथ घनिष्ठ सहयोग किया है, और यह निवेश DeFi United के प्रोटोकॉल-पार सहयोग के माध्यम से जोखिम का प्रबंधन करने का हिस्सा है।

Aave के संस्थापक स्टानी कुलेचोव ने व्यक्तिगत रूप से DeFi United के समर्थन में 5000 ETH (लगभग 1150 डॉलर) का वादा किया है। स्टानी ने ट्वीट में कहा कि Aave उनका जीवनकाल का कार्य है, और टीम पूरी तरह से उपयोगकर्ताओं के लिए सर्वोत्तम समाधान ढूंढने में लगी हुई है और साझेदारों के साथ अधिक निवेश के वादों को पूरा करने पर काम कर रही है। व्यक्तिगत योगदान DAO मतदान प्रक्रिया से गुजरता नहीं है, बल्कि एक सीधा वादा है।

एथरफ़ी फाउंडेशन ने DAO खजाने से अधिकतम 5000 ETH (लगभग 1150 डॉलर) के वितरण की अनुमति दी है, जो एथरफ़ी का हिस्सा होगा और इसका उपयोग यूजर नुकसान को सोखने और Aave जैसे उधार बाजारों में बुरे ऋण को रोकने के लिए किया जाएगा। शर्तें इस प्रक्रिया को सहायता पूरी होने, 5000 ETH की सीमा पहुँचने या भविष्य के गवर्नेंस वोट द्वारा रद्द किए जाने पर स्वतः रोक देंगी; अप्रयुक्त राशि DAO खजाने में वापस कर दी जाएगी; यदि भविष्य में कानूनी प्रक्रिया, बीमा क्षतिपूर्ति या चेन पर प्राप्ति के माध्यम से कोई प्रतिक्रिया प्राप्त होती है, तो धनराशि DAO को उनके योगदान की सीमा में वापस कर दी जाएगी। फाउंडेशन ने प्रस्ताव के पारित होने के 7 दिनों के भीतर सहायता ढांचे और आवंटन तंत्र के विवरण प्रकाशित करने का वादा किया है।

Lido DAO ने Lido Labs Foundation द्वारा संचालित एक बहु-सिग्नेचर वॉलेट के माध्यम से, एक विशेष बचाव वाहन को 2500 stETH (लगभग 575 डॉलर) से अधिक की राशि निर्धारित करने का प्रस्ताव रखा है। यह अनुदान केवल तभी जारी किया जाएगा जब बचाव कोष पूरी तरह से आवंटित हो जाए और rsETH की कमी को पूरी तरह से कवर करने में सक्षम हो। Lido ने तर्क दिया है कि यदि केवल कुछ हिस्सा ही कवर किया जाता है, तो EarnETH कोष के जमाकर्ता अभी भी लगभग 9000 ETH के नुकसान के खतरे का सामना करेंगे, इसलिए आंशिक बचाव संरचना के लिए अकेले अनुदान देने से इंकार कर दिया गया है। बचाव वाहन की सीमा केवल rsETH की कमी को पूरा करने तक सीमित है, और पोजीशन हेल्थ फैक्टर, सेकंडरी लॉस कैपिटल रिसेट जैसे द्वितीयक प्रभावों को समर्थित करने के लिए नहीं है। यह अनुदान EGG 2026 बजट से स्वतंत्र है, और उपयोग नहीं किए गए या प्राप्त किए गए धन को Lido Aragon Agent में मूल पथ पर वापस कर दिया जाएगा। प्रस्ताव अभी Aragon पर स्थानीय मतदान के चरण में पहुँचा नहीं है।

मैंटल ने एक प्रस्ताव रखा है कि मैंटल ट्रेजरी, Aave DAO को 30,000 ETH (लगभग 69 मिलियन अमेरिकी डॉलर) का ऋण दे, जिस पर LIDO रिटर्न +1% APR की दर से ब्याज लगेगा, अधिकतम अवधि 36 महीने, और प्रीपेमेंट पर कोई जुर्माना नहीं। शर्तों के अनुसार, Aave DAO को 11 मिलियन अमेरिकी डॉलर के AAVE टोकन और भविष्य की 5% प्रोटोकॉल आय को प्रतिभूति के रूप में प्रदान करना होगा, जिसकी राशि मैंटल के प्राथमिक प्राथमिकता वाले मल्टी-सिग वॉलेट में जमा होगी, साथ ही 130,000 AAVE टोकन के मतदान अधिकार मैंटल को सौंपे जाएंगे। मैंटल ने इसे एक संकटकालीन प्रीमियम मूल्यांकन वाला स्थिर आय उपकरण के रूप में स्थित किया है, और Aave को मैंटल नेटवर्क पर नेटिव रूप से स्थापित करने के लिए प्रोत्साहित करना चाहता है।

अन्य कई प्रोटोकॉल ने भाग लेने की पुष्टि की है, लेकिन राशि अभी तक खुलासा नहीं की गई है, जिनमें Ethena, LayerZero, INK Foundation शामिल हैं।

वर्तमान इच्छा प्रतिबद्धता और कुल अंतर के आधार पर, DeFi United का शेष अंतर लगभग 50 मिलियन डॉलर है, भले ही बाहरी प्रतिबद्धताएँ वर्तमान स्तर पर ही रुक जाएँ, Aave प्रोटोकॉल के पास अभी भी पर्याप्त सुरक्षा है। Aave खजाने में लगभग 180 मिलियन डॉलर के संपत्ति हैं, Umbrella सुरक्षा मॉड्यूल में लगभग 56 मिलियन डॉलर की बीमा राशि है, जो मिलाकर लगभग 236 मिलियन डॉलर है, जो LlamaRisk द्वारा अनुमानित 123.7 मिलियन से 230.1 मिलियन डॉलर के बुरे ऋण की सीमा को पहले ही कवर कर चुका है।

एएवी ने पहले आपातकालीन रूप से जमा किए गए WETH बाजार का कुछ हिस्सा अनजमा कर दिया है, जिससे हमले के प्रारंभिक चरण में लगभग 3 अरब डॉलर की ऋण निकासी मुख्य रूप से शामिल हो गई है, और AAVE टोकन 25% से अधिक की पिछली गिरावट के बाद स्थिर होने लगा है। प्रोटोकॉल के स्व-बचाव और बाजार के मनोबल दोनों पहलुओं से देखा जाए, तो इस घटना का प्रणालीगत जोखिम सबसे खतरनाक चरण से पार हो चुका है।

हालांकि, Spark रणनीति प्रबंधक monetsupply.eth ने Aave द्वारा ईथरियम कोर WETH बाजार को अनब्लॉक करने के फैसले की आलोचना की, जिसे वे अनियोजित और मुख्य रूप से साइक्लिक बॉरोवर्स के लिए लाभदायक मानते हैं। उन्होंने बताया कि क्योंकि Aave ईथरियम कोर उधार दर 5.15% तक सीमित है, जबकि LST/LRT डिस्काउंट और स्टेकिंग रिवॉर्ड्स के कारण अधिक रिटर्न देते हैं, साइक्लिक बॉरोवर्स 14x तक के लीवरेज का उपयोग करके लगभग 45% की वार्षिक आय प्राप्त कर सकते हैं। यह रणनीति WETH बाजार की उपयोग दर को 100% पर स्थिर रखेगी, जिससे सामान्य aWETH होल्डर्स को अपनी प्रतिभूति निकालना या उच्च लागत वाले ऋण पोजीशन को अन्य बाजारों में पुनः वित्तपोषित करना संभव नहीं होगा। उन्होंने आगे प्रश्न किया कि क्या यह निर्णय सुदृढ़ जोखिम प्रबंधन के स्थान पर सिर्फ प्रचार के लिए है, और वास्तव में पिछले कुछ दिनों से बाजार में फंसे हुए सामान्य उपयोगकर्ताओं की स्थिति को और खराब करता है।

Aave को अंततः कितना बुरा ऋण स्वीकार करना होगा, यह KelpDAO के नुकसान बांटने के योजना पर निर्भर करता है। DefiLlama के संस्थापक 0xngmi ने तीन संभावित मार्गों के लिए एक पूर्ण संख्यात्मक विश्लेषण किया है, जिसमें प्रत्येक मार्ग का Aave पर बहुत अलग प्रभाव पड़ता है।

पथ 1: सभी rsETH होल्डर्स को अनुपातिक रूप से नुकसान काट लिया जाएगा। KelpDAO द्वारा सभी rsETH होल्डर्स पर एक समान 18.5% की कटौती की जाएगी, जो कुल प्रचलन में अनधिकृत रूप से निर्मित 1.165 लाख rsETH के हिस्से के बराबर है। Aave पर वर्तमान में लगभग 6.66 लाख rsETH प्रतिभूति के रूप में हैं, और मुख्य नेटवर्क और L2 पर स्थितियाँ अधिकांशतः उच्चतम चक्रीय लीवरेज (95% क्लीयरेंस LTV) के करीब हैं। जब सामाजिक नुकसान लागू होगा, तो 18.5% की कटौती चक्रीय पोजीशन के लगभग 5% इक्विटी बफर की तुलना में कहीं अधिक होगी, जिससे मुख्य नेटवर्क और L2 पर सभी पोजीशन की इक्विटी पूरी तरह से मिट जाएगी, और व्यापक मार्केट क्लीयरेंस होगा। 0xngmi के अनुमान के अनुसार, Aave पर अंतिम रूप से 2.16 अरब डॉलर का बैड डेब्ट, यानी प्रतिभूति के कुल मूल्य का 13.5% जमा होगा।

इस बुरे ऋण के कवरेज स्ट्रक्चर में, अंब्रेला बीमा मॉड्यूल लगभग 55 मिलियन डॉलर का जिम्मा लेता है, और Aave खजाना लगभग 85 मिलियन डॉलर का सब्सिडी प्रदान करता है, जिससे अभी भी लगभग 76 मिलियन डॉलर की कमी बचती है। KelpDAO, Aave खजाने द्वारा रखे गए AAVE टोकन (वर्तमान बाजार मूल्य लगभग 51 मिलियन डॉलर) को उधार लेकर या बेचकर इस अंतर को पूरा कर सकता है। यह योजना सभी उपयोगकर्ताओं को हानि साझा करने की अनुमति देती है, Aave के एकल मार्केट पर प्रभाव नियंत्रित रहता है, लेकिन rsETH होल्डर्स के हितों को सीधे कम करती है।

विकल्प 2: L2 होल्डर्स को छोड़कर केवल मेननेट की रक्षा करें। KelpDAO ने मेननेट rsETH होल्डर्स को मूल मूल्य पर भुगतान करने का फैसला किया है और L2 पर rsETH को निरर्थक संपत्ति माना है। Aave पर L2 पर rsETH के रूप में 359 मिलियन डॉलर (वर्तमान ऑरेकल द्वारा उपयोग किए जा रहे पैरिटी मूल्य के अनुसार) का प्रतिभूति आकार है, यदि सभी पोजीशन सर्वोच्च चक्रीय लीवरेज पर हैं, तो बैड डीब्ट 341 मिलियन डॉलर तक सीधे बढ़ जाएगा।

इस परिदृश्य में, Umbrella बीमा मॉड्यूल किसी भी L2 बैड डीबिट को कवर नहीं करेगा, और Aave को केवल अपनी खजाने या बाहरी उधार फंड्स का उपयोग करके कुछ बाजारों को बचाना होगा। सबसे बड़ी हानि उठाने वाले Arbitrum, Mantle और Base के rsETH बाजार सबसे अधिक संभावना है कि छोड़ दिए जाएंगे और पतन हो जाएंगे। यह योजना Aave मेननेट पर प्रत्यक्ष रूप से कम प्रभाव डालेगी, लेकिन L2 पारिस्थितिकी की प्रतिष्ठा को गंभीर रूप से क्षति पहुंचाएगी और पूरे L2 restaking सेक्टर में विश्वास के संकुचन का कारण बन सकती है। Mantle के लिए, इस परिदृश्य में अपने L2 का rsETH बाजार सीधे पतन हो जाएगा, और उसके 30,000 ETH के ऋण प्रस्ताव की तर्कसंगतता पर भी प्रतिकूल प्रभाव पड़ेगा।

पथ 3: हमले से पहले के स्नैपशॉट के आधार पर केवल मूल धारकों को भुगतान करें। KelpDAO ने हमले से पहले के rsETH धारकों को स्नैपशॉट के आधार पर पूरी राशि वापस करने का प्रयास किया, और बाद में खरीदने या स्थानांतरित करने वाले धारकों को नुकसान स्वयं वहन करना पड़ा। सिद्धांत रूप से, इससे नुकसान को न्यूनतम सीमा तक सीमित किया जा सकता है, लेकिन व्यावहारिक रूप से इसे लागू करना अत्यंत जटिल है: हमले के बाद, धन DeFi प्रोटोकॉल के बीच में व्यापक रूप से प्रवाहित हो चुका है, और ऋण और लिक्विडिटी पूल की प्रकृति मिश्रित फंड पूल है, जिसमें विभिन्न बैचों के जमा करने वालों को वास्तव में अलग नहीं किया जा सकता।

विशिष्ट बैड डीब्ट की गणना में, हैकर ने Aave मेननेट पर 124 मिलियन डॉलर और Arbitrum पर 18 मिलियन डॉलर उधार लिए, जिसका कुल योग 142 मिलियन डॉलर है; Umbrella कवर को घटाने के बाद भी लगभग 91 मिलियन डॉलर की शुद्ध हानि बचती है। यह योजना सिद्धांत रूप से सबसे कम हानि प्रदान करती है, लेकिन तकनीकी रूप से लगभग असंभव है, और कानूनी और समुदाय स्तर पर भी लंबे समय तक विवाद का कारण बन सकती है, 0xngmi का मानना है कि इसके कार्यान्वयन की संभावना बहुत कम है।

तीन रास्तों में Aave का शुद्ध नुकसान 76 मिलियन, 91 मिलियन से लेकर 341 मिलियन डॉलर तक के क्रमिक अंतर के साथ है, जिससे KelpDAO का विकल्प चुनना Aave के लिए अंततः सभी खजाने के संसाधनों का उपयोग करने की आवश्यकता है या नहीं, यह तय करता है।

बचाव राशि Aave के चारों ओर इकट्ठी हो चुकी है, लेकिन योजना के सफल होने की कुंजी KelpDAO के हाथ में है। 23 अप्रैल को दोपहर, KelpDAO ने एक बयान जारी करते हुए उपयोगकर्ताओं को हमेशा प्राथमिकता देने के मूल सिद्धांत को दोहराया, और बताया कि पिछले चार दिनों में टीम और साझेदारों ने कई मार्गों पर वास्तविक प्रगति हासिल की है, और Arbitrum Security Council के ऑन-चेन फ्रीज़ और SEAL 911 के प्रारंभिक जांच में शामिल होने के लिए सार्वजनिक रूप से आभार व्यक्त किया। KelpDAO ने कोई विशिष्ट योजना, समयसूची या हानि वितरण विवरण प्रकट नहीं किए, केवल यह प्रतिबद्धता जताई कि वे आगे भी आधिकारिक चैनलों के माध्यम से विस्तृत अद्यतन साझा करते रहेंगे।

वर्तमान में DeFi United बचाव योजना Aave के चारों ओर केंद्रित है, और प्रोटोकॉल के इच्छा-आधारित प्रतिबद्धता संरचना में निहित बेसलाइन स्थिति पथ एक है। जब कभी KelpDAO अन्य पथ की ओर बढ़ेगा, तो Mantle के 30,000 ETH के ऋण कथा, EtherFi और Lido के बीच विभाजन अनुपात और पूरी बचाव ढांचे की गणना पुनः करनी होगी।