Odaily स्टार प्लैनेट डेली की रिपोर्ट के अनुसार, 3 जून को, टॉम ली के अधीनस्थ ईथरियम कोष कंपनी बिटमाइन ने 3 अरब डॉलर जुटाने के लिए 9.50% स्थायी प्राथमिकता शेयरों के सार्वजनिक प्रक्षेपण की घोषणा की, जिसका लाभांश साप्ताहिक नकद भुगतान किया जाएगा। पहले, मई के अंत में, स्ट्रैटेजी ने चार साल में पहली बार 32 बिटकॉइन (लगभग 2.5 मिलियन डॉलर) बेचे, जिसका उद्देश्य प्राथमिकता शेयरों के लाभांश का भुगतान करना था, लेकिन इस समाचार ने एक भूकंप का कारण बना: बिटकॉइन 65,000 डॉलर के स्तर के नीचे गिर गया और दो ट्रेडिंग दिनों में 14% से अधिक की गिरावट आई।
दो बातें DAT कंपनी की सामान्य समस्या की ओर इशारा करती हैं: mNAV (बाजार मूल्य/धन निकासी शुद्ध मूल्य, यानी बाजार कंपनी के प्रति डॉलर के कॉइन के लिए कितना भुगतान करने को तैयार है) 1 के नीचे गिरने के बाद, शेयर जारी करके फंडिंग का मार्ग वास्तव में बंद हो गया है, लाभांश और ऋण अनिवार्य व्यय हैं, इसलिए कंपनी को कॉइन बेचकर ही भुगतान करना पड़ता है, और कॉइन बेचने से बिक्री का दबाव बढ़ता है — जिससे एक नकारात्मक चक्र बन जाता है। वर्तमान में Strategy और Bitmine का mNAV क्रमशः 0.82 और 0.80 है।
सोसोवैल्यू अनुसंधानकर्ता का मानना है कि इस बिटकॉइन चक्र की धन प्रवाह दो इंजनों द्वारा क्रमिक रूप से संचालित हुई: पहले DAT कंपनियों ने ऋण लेकर क्रिप्टो खरीदा, फिर स्पॉट ETF में निरंतर शुद्ध प्रवाह हुआ। अब दोनों इंजन एक साथ बंद हो गए हैं—सोसोवैल्यू ETF डैशबोर्ड और क्रिप्टो-स्टॉक डैशबोर्ड के अनुसार, BTC स्पॉट ETF 12 दिनों से निरंतर शुद्ध निकासी का सामना कर रहा है, जिसकी कुल शुद्ध निकासी लगभग 40 अरब डॉलर है; ETH स्पॉट ETF 16 दिनों से शुद्ध निकासी का सामना कर रहा है, जिसकी कुल शुद्ध निकासी लगभग 8 अरब डॉलर है; Strategy, Bitmine के नेतृत्व में DAT समूह में mNAV के नीचे गिरने की घटना हुई है। नए धन के दोनों स्रोतों के एक साथ समाप्त होने के बाद, DAT कंपनियों की संकट स्थिति क्या इस क्रिप्टो चक्र का निचला स्तर है, यह अभी परीक्षण का विषय है।