मुख्य बिंदु:
- मई में क्रिप्टो बाजार ख казन आयोजन में तेजी से कमी आई।
- बिटकॉइन कंपनियों ने लगभग सभी शेष मांग को पकड़ लिया।
- क्रिप्टो ईटीएफ ने बहुदिवसीय बाहरी प्रवाह श्रृंखला को जारी रखा।
मई में क्रिप्टो बाजार एक तीव्र मंदी का सामना कर रहा था, क्योंकि डिजिटल संपत्ति ख казनी कंपनियों में पूंजी प्रवाह लगभग कई महीनों में सबसे कम स्तर पर पहुंच गया। DeFiLlama के डेटा के अनुसार, महीने के दौरान खजाना कंपनियों ने केवल $180 मिलियन आकर्षित किया, जिससे भारी पूंजी आवंटन की दो महीने की अवधि समाप्त हुई।
इस गिरावट के समय निवेशकों ने पैसिव ट्रेजरी रणनीतियों का पुनर्मूल्यांकन किया, जबकि क्रिप्टो ETFs ने अपनी राशि खोते रहना जारी रखा। इस पीछे हटने में क्रिप्टो बाजार के भीतर निवेशकों की प्राथमिकताओं में परिवर्तन दर्शाया गया। डिजिटल संपत्तियों को इकट्ठा करने वाली सार्वजनिक कंपनियां पहले निवेशकों को क्रिप्टोकरेंसी के अप्रत्यक्ष प्रसार प्रदान करती थीं।
नियमित क्रिप्टो ईटीएफ के लॉन्च के बाद यह लाभ कमजोर हो गया, जिसने सस्ते और अधिक तरल विकल्प प्रदान किए। परिणामस्वरूप, ख казनीय कंपनियों को अक्सर अपनी दीर्घकालिक मूल्य प्रस्तावना के बारे में प्रश्न किए जाने लगे।
क्रिप्टो बाजार की मांग ट्रेजरी फर्म्स से दूर ले जाई गई
DeFiLlama के रिकॉर्ड्स ने दिखाया कि मासिक ख казनी प्रवाह अप्रैल के स्तर से 95% गिर गए। यह मंदी उससे पहले दो क्रमिक महीनों के बाद आई, जिनमें क्षेत्र में अरबों डॉलर के नए पूंजी आवंटन हुए थे। निवेशकों की उत्साह घट गया, क्योंकि सार्वजनिक खजाना कंपनियाँ अपने अंतर्निहित होल्डिंग्स पर प्रीमियम मूल्यांकन बनाए रखने में सफल नहीं हो पाईं।
बिटकॉइन खजाना कंपनियाँ अभी भी शेष पूंजी का अधिकांश हिस्सा आकर्षित कर रही हैं। उन कंपनियों ने मई में दर्ज की गई कुल प्रवाह की लगभग 98% हिस्सेदारी की। हालाँकि, निवेशकों ने पूंजी आवंटन के बारे में अधिक चयनात्मकता दिखाई, जिससे बिटकॉइन-केंद्रित वाहनों की मांग में कमी आई।
बिटकॉइन के बाहर, गतिविधि सीमित रही। ज़कैश, स्टोरी और सुई से जुड़े ख казन उत्पादों में छोटे निवेश आए। अवधि के दौरान शुद्ध निकासी के बाद लाइटकॉइन विपरीत दिशा में चला। असमान वितरण से पता चलता है कि निवेशक प्रतिष्ठित संपत्तियों को पसंद करते हैं, जबकि व्यापक प्रसार से बचते हैं।
एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों ने लगातार रिडेम्प्शन दर्ज किए जाने के बाद बाजार की भावना और कमजोर हो गई। Wu Blockchain ने SoSoValue के डेटा का हवाला देते हुए कहा कि 1 जून को बिटकॉइन स्पॉट फंड्स में कुल मिलाकर $484 मिलियन का शुद्ध बाहरी प्रवाह दर्ज किया गया। यह चलन उन उत्पादों से निकासी की गई गिनती में ग्यारहवां लगातार ट्रेडिंग सessiion था।
ईथेरियम-आधारित फंड्स ने समान पैटर्न का अनुसरण किया। फंड फ्लो डेटा ने दर्शाया कि स्पॉट ईथेरियम उत्पादों में शुद्ध रिडेम्प्शन दर्ज किए गए, जिससे उनकी हानि की लगातार अंतराल पंद्रह सेशन तक पहुँच गई। यह प्रवृत्ति इस चिंता को मजबूत करती है कि नियमित निवेश उपकरणों के माध्यम से पहुँच बढ़ने के बावजूद संस्थागत मांग अभी भी सावधान है।
क्रिप्टो ईटीएफ ने मूल्यांकन मॉडल पर दबाव बढ़ाया
गैलेक्सी डिजिटल ने तर्क दिया कि ख казन उद्योग विकास के एक अलग चरण में प्रवेश कर गया है। कंपनी ने कहा कि साधारण पूंजी एकत्रीकरण और टोकन संचय अब दीर्घकालिक रिटर्न की तलाश करने वाले निवेशकों को संतुष्ट नहीं करते हैं। कंपनियों को अब केवल संपत्ति मूल्यवृद्धि पर निर्भर रहने के बजाय आय पैदा करने वाली संचालन रणनीतियों की आवश्यकता होती है।
परिवर्तनशील परिवेश इसलिए उभरा क्योंकि क्रिप्टो ईटीएफ ने प्रत्यक्ष प्रसंग के लिए बाधाओं को कम कर दिया। निवेशक नियमित उत्पादों के माध्यम से क्रिप्टोकरेंसी बाजारों तक पहुँच सकते थे बिना कॉर्पोरेट जोखिम उठाए। यह बदलाव पहले ख казनीय कंपनियों के कुल संपत्ति के मूल्य की तुलना में प्रीमियम को संकुचित कर दिया।
मरक्यूरो के मुख्य व्यापार अधिकारी आर्थर फर्स्टोव ने कहा कि ETFs केवल कहानी का एक हिस्सा थे। उन्होंने तर्क दिया कि समता का विलय, संचालन खर्च, बैलेंस शीट की अस्थिरता और व्यापक बाजार की स्थितियाँ भी निवेशकों के निर्णयों को प्रभावित करती हैं। ये कारक अब अधिकांशतः निर्धारित करते हैं कि ख казनीय कंपनियाँ अपने होल्डिंग्स के मूल्य से ऊपर या नीचे व्यापार करेंगी।
फर्स्टोव ने कहा कि एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स ने मूल्यांकन प्रीमियम को प्रभावी ढंग से सीमित कर दिया। प्रत्येक रिपोर्टिंग अवधि के साथ खजाना कंपनियों को शेयरधारकों से अधिक समीक्षा का सामना करना पड़ रहा है। निवेशक ब्राह्मण प्रबंधन टीमों से पैसिव निवेश उत्पादों की तुलना में स्पष्ट लाभ दर्शाने की उम्मीद करते हैं।
क्रिप्टो बाजार का ध्यान आय उत्पन्न करने की ओर मुड़ रहा है
एवरस्टेक ने रिपोर्ट किया कि ईथर रखने वाले ख казनीय फर्म अब स्टेकिंग आय पर अधिक निर्भर हो रहे हैं। कंपनी ने पाया कि छह खजाना फर्मों में, जिन्होंने ऐसा डेटा प्रकट किया, स्टेकिंग ने रिपोर्ट की गई आय का औसतन 60% हिस्सा बनाया। यह खोज यह सुझाती है कि संपत्ति संचय के अलावा संचालनात्मक आय अधिक महत्वपूर्ण हो गई है।
उद्योग के हितधारक अधिक सक्रिय ख казन प्रबंधन को बढ़ावा दे रहे हैं। प्रस्तावित रणनीतियों में वैलिडेटर संचालन, स्टेकिंग बुनियादी ढांचा, डीसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस में भागीदारी और अन्य आय-उत्पन्न गतिविधियाँ शामिल थीं। समर्थकों का तर्क था कि ये दृष्टिकोण निष्क्रिय धारकों के लिए उपलब्ध अनुपलब्ध नियमित आय प्रवाह पैदा कर सकते हैं।
लेकिन आय उत्पादन अकेले संरचनात्मक कमजोरियों को हल नहीं कर सका। फर्स्टोव ने कहा कि स्थायी डिलूशन और उच्च संचालन लागत वाली कंपनियाँ स्टेकिंग रिटर्न के बावजूद कमजोर रहीं। यील्ड ने कुशलता में सुधार किया, लेकिन यह दोषपूर्ण व्यापार मॉडल की भरपाई नहीं कर सका।
उस वास्तविकता ने क्षेत्र भर में प्रबंधन टीमों पर अतिरिक्त दबाव डाला। निवेशक अब साधारण टोकन शेष के बजाय संचालन सूचकांकों का उपयोग करके ख казनीय कंपनियों का मूल्यांकन करने लगे। बाजार प्रयासों को पुरस्कृत करने को तैयार प्रतीत हो रहा था, जबकि निष्क्रिय रणनीतियों को कम मूल्य दिया जा रहा था।
अब ध्यान आगामी फंड-फ्लो डेटा और कॉर्पोरेट अर्निंग्स रिपोर्ट्स की ओर मुड़ रहा है। क्रिप्टो ETF के निकास जारी रहने से खजाने के मूल्यांकन पर दबाव बना रह सकता है, जबकि सतत आय वृद्धि दिखाने वाली कंपनियाँ क्रिप्टो बाजार में निवेशकों की नई रुचि आकर्षित कर सकती हैं।
पोस्ट Crypto Market Inflows Crash 95% as Crypto ETFs Extend Outflow Streak सबसे पहले The Coin Republic पर प्रकाशित हुई।