बिटकॉइन $61,885 पर स्थित है, ईथेरियम ने सात दिनों में 18% का नुकसान किया है और XRP $1.12 पर टिका हुआ है। लगभग हर सतही मापदंड के अनुसार, जून का पहला सप्ताह एक संकट जैसा दिखता है। पिफोर्टी के सह-स्थापक और सीईओ अविनाश शेखर, जो भारत के सबसे बड़े क्रिप्टो फ़्यूचर्स प्लेटफ़ॉर्म में से एक है, इसे अलग तरह से देखते हैं।
जून के पहले सप्ताह को इस साल क्रिप्टो बाजार द्वारा देखी गई सबसे तीव्र सुधार में से एक के द्वारा परिभाषित किया गया," शेखर ने हमें एक विशेष बातचीत में कहा, "लेकिन अंतर्निहित कहानी डिजिटल संपत्ति परितंत्र के मूलभूत विघटन की बजाय एक गति पुनर्स्थापन और पूंजी पुनर्वितरण थी।"
इस हफ्ते वास्तव में क्या हुआ
बिटकॉइन ने सप्ताह के दौरान $72,000 की सीमा से $61,000 के क्षेत्र तक पीछे हट लिया, जिससे कुल क्रिप्टो मार्केट कैप $2.13 ट्रिलियन तक घटकर अधिकांश प्रमुख संपत्तियों में 16% से अधिक की कमी आई।
बाजार में लिक्विडेशन का पैमाना, शीर्ष पर 48 घंटे में लीवरेज पोज़ीशन से एक अरब डॉलर से अधिक का नुकसान, यह दर्शाता है कि भावना बदलने और तरलता संकुचित होने पर उधार धन कितनी जल्दी वापस हो जाता है।
शेखर ने बिक्री को भू-राजनीतिक अनिश्चितता, 13 लगातार दिनों तक विस्तारित ईटीएफ बाहरी निकासी, और जोखिम संपत्तियों से निवेशकों की रुचि में व्यापक बदलाव का परिणाम बताया। उनके अनुसार, इनमें से कोई भी कारक उद्योग की लंबी अवधि की दिशा में संरचनात्मक बदलाव का प्रतिनिधित्व नहीं करता।
वह पूंजी घूर्णन जिसके बारे में कोई बात नहीं कर रहा
शेखर के अनुसार, सप्ताह के सबसे शांत लेकिन महत्वपूर्ण विकासों में से एक यह था कि पैसा कहाँ गया, बस यह नोट करने के बजाय कि यह चला गया।
इसने कहा, "इस हफ्ते एक उल्लेखनीय प्रवृत्ति थी कि पूंजी का स्थानांतरण क्रिप्टो बाजार के प्रमुख संपत्तियों के अलावा अन्य संपत्तियों की ओर हुआ," और टोकनीकरण, स्टेबलकॉइन, ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचा और कॉर्पोरेट खजाने के अपनाए जाने के लिए संस्थागत गतिविधि के निरंतर होने को साक्ष्य के रूप में देखा, जिससे पता चलता है कि लंबी अवधि की पूंजी परितंत्र से नहीं गई है। यह सिर्फ इसके विभिन्न कोनों में स्थानांतरित हो गई है।
क्रिप्टो अब एक मैक्रो संपत्ति है, चाहे वह हो या न हो
शेखर ने एक बढ़ती और अधिक अनिवार्य संबंध को भी उजागर किया, जो क्रिप्टो और व्यापक वित्तीय बाजारों के बीच है।
उन्होंने कहा, "निवेशकों का व्यवहार अब अधिक रूप से मैक्रोआर्थिक विकासों, तरलता की अपेक्षाओं और राजनीतिक घटनाओं द्वारा प्रभावित हो रहा है," और इसे क्रिप्टो के एक समय के अलग वैकल्पिक बाजार के बजाय एक अधिक वैश्विक रूप से एकीकृत संपत्ति वर्ग में विकास का सबूत बताया।
पिछले शुक्रवार को बाजारों को आश्चर्यचकित करने वाली मजबूत रोजगार रिपोर्ट, मध्य पूर्व में चल रहे तनाव और 16 और 17 जून की बैठक से पहले फेडरल रिजर्व का संकेत इस हफ्ते क्रिप्टो सेलऑफ में सीधे योगदान देते हैं। बिटकॉइन का S&P 500 के साथ 80% सहसंबंध एक असामान्यता नहीं है। यह नया सामान्य है।
अगला क्या है: देखने के लिए चार बातें
आगे बढ़ने के लिए, शेखर ने चार कारकों की पहचान की जो बाजार को आगे कहाँ जाने की दिशा देंगे।
पहला है यू.एस. CLARITY अधिनियम, जो मई में द्विदलीय मतदान के साथ सीनेट बैंकिंग समिति से गुजरने के बाद अब सीनेट विधायी कैलेंडर पर औपचारिक रूप से है। पारित होने पर यह पहली बार डिजिटल संपत्तियों के लिए स्पष्ट कानूनी सीमाएं स्थापित करेगा, जिससे नियामक अनिश्चितता हट जाएगी जिसके कारण महत्वपूर्ण संस्थागत पूंजी बाहर रही है।
दूसरा बिटकॉइन ETF प्रवाह रुझान है। लगभग $4.33 अरब की निकासी के 13 लगातार दिनों के बाद, शुद्ध प्रवाह में उलटफेर सबसे स्पष्ट संकेत होगा कि संस्थागत रुचि वापस आ गई है।
तीसरा लीडिंग नेटवर्क्स, विशेषकर सोलाना, के परितंत्र विकास है, जो हालांकि इस हफ्ते 21% गिरा है, लेकिन प्रोटोकॉल स्तर पर डेवलपर और उपयोगकर्ता गतिविधि को मजबूती से दर्शा रहा है।
चौथा है फेडरल रिजर्व। जून की बैठक में पावेल द्वारा दिए गए संकेत गर्मियों के दौरान जोखिम संपत्तियों के लिए मैक्रो टोन निर्धारित करेंगे।
लंबी अवधि का दृष्टिकोण
शेखर ने एक दृष्टिकोण के साथ समाप्त किया जो भय और लालच सूचकांक में दिखाई देने वाले आतंक के विपरीत है।
“जबकि अस्थिरता के अवधियाँ निवेशकों की दृढ़ता की परीक्षा लेती हैं, वे एक रीसेट मैकेनिज्म के रूप में भी कार्य करती हैं जो बाजारों को दीर्घकालिक मूलभूत बातों पर पुनः मूल्यांकन और पुनः केंद्रित होने की अनुमति देती हैं,” उन्होंने कहा। “देखे जाने वाले मुख्य संकेतक अभी भी अपनाया जाना, नियामक स्पष्टता, संस्थागत सहभागिता, और वास्तविक दुनिया के ब्लॉकचेन अनुप्रयोगों का निरंतर विस्तार हैं।”