कोरवेव ने गुरुवार को ओपनएआई जैसी कंपनियों के माइक्रोचिप ग्राहक अनुबंधों के प्रतिभूति के साथ एक अभूतपूर्व लीवरेज ऋण लेनदेन शुरू किया, जिससे कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण के ऋण उत्साह में एक नया क्षेत्र खुला।
हालांकि यह 3.1 बिलियन डॉलर का फंडिंग CoreWeave का पांचवां ऐसा GPU फंडिंग (जो ऋण चुकाने के लिए उपयोग किए जाने वाले ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट्स के नाम पर रखा गया है) है, पिछले सौदे सभी निजी रूप से किए गए थे और केवल कुछ निवेशकों के लिए उपलब्ध थे। इस बार, मॉर्गन स्टेनली और मिजुहो यूनाइटेड फाइनेंशियल ग्रुप द्वारा नेतृत्व किए जा रहे इस फंडिंग में व्यापक सिंडिकेटेड लोन मॉडल का उपयोग किया जाएगा, जिससे संभावित निवेशकों के समूह को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ाया जाएगा और लेनदेन की अनुमति दी जाएगी।
यह ऋण टेक कंपनियों (जिनमें कोरवीव शामिल हैं) के लिए ऋण उठाने की लहर को और बढ़ाता है। इन कंपनियों ने नए डेटा सेंटर बनाने और कृत्रिम बुद्धिमत्ता को आगे बढ़ाने के लिए जंक बॉन्ड से लेकर प्रोजेक्ट फाइनेंसिंग तक के विभिन्न ऋण बाजारों से सैकड़ों अरब डॉलर जुटाए हैं। इसी बीच, मेटा प्लेटफॉर्म्स इंक. भी 250 अरब डॉलर तक के नए इन्वेस्टमेंट-ग्रेड बॉन्ड जारी करने की योजना बना रहा है, जिससे यह सबसे हालिया सुपरस्केल डेटा सेंटर ऑपरेटर बन जाएगा, जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता की लहर को वित्तपोषित करने के लिए विशाल बॉन्ड जारी कर रहा है।
जैसे-जैसे अधिक सुविधाएँ संचालन में आ रही हैं, उन्हें बिजली देने के लिए माइक्रोचिप्स की आवश्यकता होती है, और GPU ऋण का ऋण कुल राशि में हिस्सा बढ़ता जा रहा है। ऐसे ऋण आमतौर पर दो चीजों द्वारा सुरक्षित होते हैं: पहला, ग्राहक द्वारा हस्ताक्षरित चिप उपयोग करार, जिससे उत्पन्न कैशफ्लो ब्याज का भुगतान और ऋण का क्रमिक निपटान करने में मदद करता है; दूसरा, चिप का स्वयं का मूल्य।
GPU ऋण के रेटिंग आमतौर पर ग्राहक की वित्तीय स्थिति को दर्शाते हैं—इस मामले में OpenAI और AI डेवलपर Cohere Inc., जिन्हें अधिक अनुमानित माना जाता है।
Strong demand
जानकारों के अनुसार, इस जारी को गुरुवार को शुरू किया गया था और अब तक लगभग 60 अरब डॉलर के ऑर्डर प्राप्त हुए हैं, जो बाजार की मांग की मजबूती को दर्शाता है। ये जानकार निजी जानकारी के कारण अनाम रहने का अनुरोध करते हैं। इससे एकत्रित धन GPU खरीदने और स्थापित करने के लिए उपयोग किया जाएगा, जिन्हें OpenAI और Cohere कंपनियों में तैनात किया जाएगा, जिन्होंने इस प्रौद्योगिकी का उपयोग करने के लिए अनुबंध किए हैं।
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कोरवेव और मॉरगन स्टैनली के प्रतिनिधियों ने टिप्पणी करने से इंकार कर दिया। मिजुहो यूनाइटेड फाइनेंशियल ग्रुप (MUFG) के प्रतिनिधि ने अभी तक टिप्पणी के लिए अनुरोध का जवाब नहीं दिया है।
न्यू जर्सी के लिविंगस्टन स्थित कोरवेव ने पिछले कुछ वर्षों में अपने उच्च-अंत AI प्रोसेसर किराए पर देने के लेनदेन को वित्तपोषित करने के लिए, निजी GPU ऋण सहित, ऋण के पैमाने में भारी वृद्धि की है। इस कंपनी द्वारा हाल ही में पूरा किया गया 85 अरब डॉलर का वित्तपोषण, अब तक का सबसे बड़ा चिप-समर्थित लेनदेन है, जिसे इस वर्ष मार्च में पूरा किया गया और इसे निवेश-ग्रेड क्रेडिट रेटिंग प्राप्त हुई, जो इसके पीछे मेटा के जैसी ब्लू-चिप कंपनी द्वारा प्रदान किए गए ग्राहक अनुबंधों के समर्थन को दर्शाता है।
OpenAI और Cohere दोनों के वर्तमान में कोई रेटिंग नहीं है, और नए ऋण की रेटिंग BB स्तर पर अपेक्षित है, जो जंक रेटिंग का सर्वोच्च स्तर है। Fitch Ratings ने CoreWeave को BB+ रेटिंग दी है, जो निवेश स्तर से केवल एक स्तर कम है, जो इसके "मजबूत व्यावसायिक मॉडल और स्थिर, नियमित आय" को दर्शाता है।
नए ऋण की कीमत निर्धारित की जा रही है, जो सुरक्षित रात्रि वित्तीय दर से 5 प्रतिशत अधिक है, जिसकी दर 99 सेंट प्रति डॉलर है और आय लगभग 9% है। यह पिछले मेटा द्वारा गारंटीकृत इन्वेस्टमेंट-ग्रेड GPU ऋण से अधिक है, जिसकी आय लगभग 6% थी और बेंचमार्क दर से 2.25 प्रतिशत अधिक ब्याज दर थी, जो ग्राहकों की अलग-अलग जोखिम स्थिति को दर्शाता है।
बैंकिंग क्षेत्र बड़ा लाभ कमा रहा है
यह ऋण इसकी सहायक कंपनी CoreWeave Financing DDTL V, LLC के माध्यम से 5.5 वर्ष की अवधि के लिए जारी किया जाएगा, जो GPU ऋण की अपेक्षित अवमूल्यन अवधि के साथ संगत है और एक सामान्य अवधि है। यह एक विलंबित निकासी नियमित ऋण है, जो कंपनी को एक निर्धारित अवधि के भीतर पूरी राशि निकालने की अनुमति देता है। अनुमान है कि ऋण की अवधि के दौरान पूरी राशि का भुगतान किया जाएगा।
नए ऋण की प्रतिबद्धता बुधवार को समाप्त हो रही है, और इसकी कीमत जल्द ही निर्धारित की जाने की उम्मीद है, जिससे कंपनी को इस लेनदेन को संभावित ऋण निवेशकों को प्रस्तुत करने के लिए कुछ दिन मिलेंगे।
कृत्रिम बुद्धिमत्ता के क्षेत्र में ऋण की लहर बैंकिंग के लिए विशाल अवसर पैदा कर रही है। मॉर्गन स्टैनले ने कई डेटा सेंटर संबंधी लेनदेन का नेतृत्व किया, जिसमें पिछले वर्ष मेटा कंपनी को लुईसियाना में हाइपरियन डेटा सेंटर बनाने में मदद करने के लिए 270 अरब डॉलर से अधिक के ऋण वित्तपोषण का व्यवस्था करना शामिल है। इसी बीच, मिजुहो-यूएमबीएफजी (MUFG) और मॉर्गन स्टैनले ने पहले कोरवीव कंपनी को 85 अरब डॉलर का ऋण प्रदान किया। इसके अलावा, MUFG ने 380 अरब डॉलर के ऋण पैकेज और 180 अरब डॉलर के ऋण जैसी कई बड़ी परियोजना वित्तपोषण लेनदेन में हिस्सा लिया, जो Oracle को लक्ष्य ग्राहक के रूप में डेटा सेंटर निर्माण को समर्थन प्रदान करते हैं।