आज के न्यूज़लेटर में, कॉइनडेस्क के जोशुआ डी वोस ने पहले तिमाही में क्रिप्टो के प्रदर्शन का विश्लेषण किया है, जिसमें संस्थागत मांग में परिवर्तन और नए नियामक स्पष्टता को उजागर किया गया है, जो दूसरी तिमाही के लिए आधार तैयार कर रहे हैं।
डिजिटल संपत्तियां 2026 की पहली तिमाही को महत्वपूर्ण दबाव के तहत समाप्त कर गईं, जिससे लेट 2025 में शुरू हुए अवरोही प्रवृत्ति को बढ़ाया गया। कॉइनडेस्क की हालिया “क्वार्टरली रिव्यू एंड आउटलुक” में प्रस्तुत किए अनुसार, इस तिमाही को भू-राजनीतिक तनाव में वृद्धि, एक सावधानी भरे फेडरल रिजर्व, और संस्थागत प्रवाहों द्वारा आकार दिया गया, जो तीव्रता से नकारात्मक हो गए और महीने के अंत तक आंशिक रूप से पुनर्प्राप्त हुए।
Q1 समीक्षा में है
कॉइनडेस्क 20 सूचकांक 1,952 पर 27.4% की कमी के साथ गिरा, जबकि बिटकॉइन 68,228 डॉलर पर 22.1% गिरा; यह Q2 2022 के बाद से इसका दूसरा सबसे बड़ा तिमाही गिरावट है। मध्य पूर्व में बढ़ते तनावों ने कच्चे तेल को $100 प्रति बैरल से ऊपर धकेल दिया, जबकि फेडरल रिजर्व ने मार्च की बैठक के बाद दरों को 3.5%–3.75% पर स्थिर रखा। S&P 500 और Nasdaq क्रमशः 4.63% और 5.98% गिरे; सोना सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला था, जो $4,671 पर 8.19% बढ़ा।
BTC बनाम सोना बनाम SPX बनाम नास्दैक बनाम CD20 सूचकांक, Q1 2026
तीसरे तिमाही के दूसरे भाग में एक महत्वपूर्ण गतिशीलता दिखाई दी। भूराजनीतिक तनावों के अचानक बढ़ने से पहले, फरवरी के शिखर से बिटकॉइन पहले ही लगभग 30% गिर चुका था, जिससे लगता है कि घटना से पहले ही अधिकांश डर और अनिवार्य लिक्विडेशन की कीमत पहले से ही समाहित हो चुकी थी। तनाव बढ़ने के बाद, बिटकॉइन में 3.54% की वृद्धि हुई, जबकि S&P 500 और Nasdaq में क्रमशः 5.09% और 4.89% की कमी आई। CoinDesk Memecoin सूचकांक सबसे कमजोर प्रदर्शन करने वाला रहा, -41.7%; CoinDesk 80 बिटकॉइन से बेहतर प्रदर्शन किया, 16.5% की कमी के साथ, जिसमें Hyperliquid (+43.8%) और Morpho (+40.9%) अपने सदस्यों में सकारात्मक लाभ के नेता रहे।
BTC और CD20 सूचकांक बनाम चयनित संपत्तियाँ, 28 फरवरी से लाभ
संस्थागत प्रवाहों पर ध्यान
अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF के बीच, जनवरी और फरवरी के दौरान $1.81B का शुद्ध बाहर निकास गुजरे साल के दौरान बनाई गई संस्थागत मांग का बड़ा हिस्सा मिटा दिया। हालांकि मार्च में $1.32B की प्रवाह वापसी देखी गई, Q1 के समापन पर लगभग $496M का शुद्ध रिडीम्प्शन रहा। मार्च में बिटकॉइन का स्थिरीकरण सकारात्मक शुद्ध प्रवाह के वापसी के साथ समानांतर हुआ, जिससे यह सुझाव मिलता है कि संस्थागत स्थिति तिमाही के समापन से पहले ही पुनः बनना शुरू हो चुकी थी।
बिटकॉइन ETF प्रवाह और BTC मूल्य, Q1 2026
स्पॉट ETF युग में, संस्थागत प्रवाह डेटा पिछले चक्रों में उपलब्ध नहीं था, भावना का रियल-टाइम संकेत प्रदान करता है। मार्च की वापसी Q2 के लिए एक आधार बनाती है, खासकर जब मॉर्गन स्टैनले के अनुसार यह 0.14% शुल्क पर स्पॉट बिटकॉइन ETF ($MSBT) तैयार कर रहा है, जिसे अपने 16,000 से अधिक सलाहकारों के नेटवर्क में एकीकृत किया जाना है।
नियामक चित्र स्पष्ट हो गया है
17 मार्च को एक संयुक्त SEC–CFTC निर्णय ने 16 संपत्तियों, जिनमें SOL, XRP और DOGE शामिल हैं, को डिजिटल कमोडिटी के रूप में नामित किया और इस प्रकार उन्हें सुरक्षा परिभाषा से बाहर रखा। इससे एक प्रमुख नियामक भार हट जाता है और एक व्यापक संपत्ति समूह के लिए स्पॉट ETF स्वीकृतियों का मार्ग प्रशस्त होता है। अब बास्केट और सूचकांक-आधारित ETPs, लंबित फाइलिंग की संख्या के मामले में बिटकॉइन-केंद्रित उत्पादों के बाद दूसरे स्थान पर हैं, जिनमें CoinDesk सूचकांक, जिनमें CD20 और CD100 शामिल हैं, इन उपकरणों के लिए प्राकृतिक मानक के रूप में बढ़ते हुए संदर्भित किए जा रहे हैं।
2025 में लंबित क्रिप्टो ETP आवेदनों की संख्या
अगले चौथाई के लिए देखते हुए
द्वितीय तिमाही में बाजार की दिशा दो चरों द्वारा आकार दी जाएगी: मध्य पूर्व संघर्ष का पथ और फेडरल रिजर्व का मुद्रास्फीति डेटा पर प्रतिक्रिया। एक तनाव कम होने से ऊर्जा मूल्य दबाव में कमी आएगी और पुनर्जीवन के लिए परिस्थितियाँ बनेंगी; लंबे समय तक चलने वाले संघर्ष से वित्तीय परिस्थितियाँ कठोर बनी रहेंगी। बिटकॉइन का अक्टूबर 2025 का शीर्ष $126,000 के पास और उसके बाद का समायोजन, ऐतिहासिक हैल्विंग चक्र के साथ सामान्य रूप से सुसंगत है, जो सामान्यतः 18–24 महीने का एटीएच के बाद का ड्रॉडाउन पैदा करता है। इस चक्र का संरचनात्मक अंतर संस्थागत ETF मांग है; 2024 में शीर्ष दिनों पर प्रवाह $1 बिलियन से अधिक था, जो एक ही सत्र में 30 दिनों की माइनिंग आपूर्ति को अवशोषित करने के समान है। संस्थागत उत्पाद सूची में गहराई और एक समर्थक नियामक परिवेश के साथ, इस समायोजन में प्रवेश करने की संरचनात्मक आधारशिला पिछले चक्रों की तुलना में अधिक स्थायी है।
मुख्य बिंदु
Q1 में ईथेरियम 29.1% गिरा, जिसमें अमेरिकी स्पॉट ईथेरियम ETFs ने $758 मिलियन का शुद्ध निकास दर्ज किया। अधिक महत्वपूर्ण भविष्यवाणी वाला विकास ईथेरियम की टोकनाइज़्ड संपत्तियों में संरचनात्मक पोज़ीशन है; Q1 2026 तक कुल वास्तविक-दुनिया की संपत्ति की आपूर्ति का 59.4% ईथेरियम पर निहित है। 12 मार्च को लॉन्च किए गए ब्लैकरॉक के ETHB स्टेकिंग ETF, जिसकी अनुमानित वार्षिक आय 3–7% है, ETH को एक आय-उत्पन्न पहलू प्रदान करता है जो आय-उन्मुख निवेशकों के लिए इसकी आकर्षकता को बढ़ा सकता है।
सोलाना में 33.2% की कमी आई, लेकिन एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर दर्ज किया गया: पी2पी स्टेबलकॉइन लेनदेन का आयतन Q1 2026 में $832 अरब के नए सर्वोच्च स्तर पर पहुंच गया, जो भुगतान बुनियादी ढांचे की ओर एक बदलाव को दर्शाता है। सोलाना के वास्तविक दुनिया के संपत्ति धारकों की संख्या भी पहली बार ईथर को पार कर गई, जिसमें Ondo Global Markets और xStocks जैसे प्लेटफॉर्म्स ने योगदान दिया।
XRP में 27.1% की कमी आई, लेकिन कहानी अब अधिक केंद्रित हो रही है Ripple के बढ़ते संस्थागत बुनियादी ढांचे पर। RLUSD की बाजार पूंजीकरण तिमाही के अंत तक $1.42 अरब हो गई, और Ripple की अधिग्रहण रणनीति, जो प्राइम ब्रोकरेज से Hidden Road ($1.25 अरब, $3 ट्रिलियन सालाना क्लीयरिंग) और खजाना प्रबंधन के माध्यम से GTreasury ($1 अरब) तक फैली हुई है, XRP और RLUSD के चारों ओर एक व्यापक वित्तीय परितंत्र की ओर इशारा करती है। Q2 के लिए मुख्य प्रेरक यह है कि क्या ये एकीकरण मापने योग्य ऑन-चेन गतिविधि में परिवर्तित होते हैं।
यह सारांश CoinDesk Research की नवीनतम रिपोर्ट “डिजिटल संपत्तियां: त्रैमासिक समीक्षा और भविष्यवाणी, जिसमें CoinDesk 5 और CoinDesk 20 शामिल हैं” के आधार पर बनाया गया है।