कोइनबेस (COIN) के शेयर्स ने शुक्रवार को 12% की बढ़त के साथ अपनी कीमतें बढ़ाईं, हालाँकि क्रिप्टो एक्सचेंज चौथे तिमाही के अर्निंग्स की उम्मीदों को पूरा नहीं कर पाया, क्योंकि विश्लेषकों ने इस रिपोर्ट के प्रति अल्पकालिक दबाव के प्रति सावधानी और कंपनी के विकसित होते व्यापार मॉडल के प्रति आशावाद का मिश्रण दिखाया।
कंपनी ने $1.71 बिलियन का शुद्ध राजस्व दर्ज किया, जो $1.81 बिलियन के वॉल स्ट्रीट अनुमानों से कम है, जबकि इसका मुख्य संचालन लाभ (समायोजित EBITDA) $566 मिलियन रहा, जो लगभग $653 मिलियन के समझौते को पार नहीं कर पाया।
कॉइनबेस ने सामान्य रूप से स्वीकृत लेखा सिद्धांतों (GAAP) के अंतर्गत 667 मिलियन डॉलर की शुद्ध हानि की रिपोर्ट की, जो मुख्य रूप से अपने क्रिप्टो निवेश पोर्टफोलियो पर 718 मिलियन डॉलर की अवास्तविक हानि और रणनीतिक निवेशों पर 395 मिलियन डॉलर की हानि के कारण हुई।
बैरक्लेज विश्लेषक बेंजामिन बुडिश ने चौथे तिमाही को “सभी क्षेत्रों में असफलता” कहा, जिसमें कमजोर लेनदेन और सदस्यता आय के साथ-साथ अपेक्षा से अधिक संचालन खर्च का उल्लेख किया। बुडिश ने अपना मूल्य लक्ष्य $258 से घटाकर $149 कर दिया, लिखते हुए कि ट्रेडिंग गतिविधि, स्टेबलकॉइन-संबंधी ब्याज आय और क्रिप्टो संपत्ति की कीमतें अभी भी कोइनबेस के प्रदर्शन का अधिकांश हिस्सा बनाती हैं।
फिर भी, उन्होंने प्रोत्साहनजनक रुझानों को मान्यता दी, जिसमें USDC के मार्केट कैप में Coinbase के हिस्से में वृद्धि, Coinbase One के उपभोक्ता आधार में वृद्धि और लगातार शेयर खरीदारी शामिल हैं, जिससे शेयर की संख्या में पिछले तिमाही की तुलना में लगभग 8% की कमी आई।
बेंचमार्क के मार्क पैल्मर ने एक अधिक सकारात्मक दीर्घकालिक दृष्टिकोण की पुष्टि की। हालाँकि मुख्य परिणाम अनुपूर्ण रहे, पैल्मर ने कॉइनबेस के बढ़ते डेरिवेटिव व्यवसाय, विस्तारित उत्पाद सूची और स्टेबलकॉइन अपनाने को कंपनी के अधिक "विविध और स्थायी" बनने के संकेत के रूप में इशारा किया। उन्होंने स्टॉक पर खरीदने का रेटिंग बनाए रखा, लेकिन अपना मूल्य लक्ष्य $421 से काटकर $267 कर दिया।
क्लियर स्ट्रीट के ओवन लौ ने नोट किया कि कॉइनबेस का उपभोक्ता आयोजन दबाव में है, जिसमें रिटेल लेनदेन दर Q3 में 1.43% से Q4 में घटकर 1.31% हो गई। यह गिरावट, उन्नत ट्रेडिंग टूल्स और कॉइनबेस वन सब्सक्रिप्शन मॉडल की ओर जाने के कारण हुई, जिससे प्रति ट्रेड आय कम हुई, लेकिन इसका आंशिक रूप से मजबूत एंगेजमेंट और क्रॉस-सेल से प्रभाव कम हुआ। उन्होंने लंबे समय तक चलने वाली क्रिप्टो मंदी, कमजोर रिटेल हिस्सेदारी और अधिक हॉकिश मैक्रो परिदृश्य के कारण अपना मूल्य लक्ष्य $344 से घटाकर $277 कर दिया।
कमजोर प्रिंट के बावजूद, लौ ने कहा कि कॉइनबेस की दीर्घकालिक स्थिति मजबूत दिख रही है। कंपनी के पास अब 12 व्यावसायिक रेखाएँ हैं जो $100 मिलियन से अधिक की वार्षिक आय अर्जित कर रही हैं, जिनमें दो $1 बिलियन से अधिक हैं। उन्होंने इंगित किया कि इसका बेस-लेयर नेटवर्क, डेरिवेटिव्स प्लेटफॉर्म और बढ़ती स्टेबलकॉइन बुनियादी ढांचा ट्रेडिंग के बाहर व्यापक उपयोगिता के संकेत दे रहे हैं।
JPMorgan ने रिपोर्ट के बाद COIN पर अपना मूल्य लक्ष्य भी कम कर दिया, निकट भविष्य के अर्जन दबाव का हवाला देते हुए।
फिर भी, Coinbase ने बाजार चक्रों के दौरान भी समायोजित EBITDA लाभप्रद रहने की अपनी प्रतिबद्धता को दोहराया, जिसका समर्थन $14.1 अरब के कुल उपलब्ध संसाधनों द्वारा किया जा रहा है। प्रबंधन ने कहा कि वह अपनी आय के एक हिस्से का उपयोग करते हुए अभी भी स्टॉक खरीद रहा है और बिटकॉइन BTC$66,560.23 इकट्ठा कर रहा है।