स्रोत: Coinbase
संपादित: फेलिक्स, PANews
Coinbase Institutional और Glassnode ने 2026 के दूसरे तिमाही की रिपोर्ट "Charting Crypto" जारी की, जिसमें कहा गया है कि वर्तमान भू-राजनीतिक परिदृश्य के लगातार अनिश्चित रहने के कारण 2026 के दूसरे तिमाही के लिए क्रिप्टो मार्केट का दृष्टिकोण उदासीन है।
PANews ने रिपोर्ट के सारांश को संकलित किया है, नीचे विस्तार से जानकारी दी गई है।
वर्तमान भू-राजनीतिक परिदृश्य लगातार अनिश्चित और उच्च स्तर की अनिश्चितता रखता है, जिससे अल्पकालिक निवेश के लिए आत्मविश्वास के साथ निर्णय लेना कठिन हो जाता है। इसलिए, रिपोर्ट के अनुसार, वर्तमान परिदृश्य में जोखिम और रिटर्न के संतुलन पर आधारित रणनीति अपनानी चाहिए। वित्तीय बाजार मुख्य रूप से मैक्रोआर्थिक घटनाओं और मध्य पूर्व संघर्ष की नवीनतम घटनाओं से प्रभावित हो रहे हैं, जबकि मध्य पूर्व की स्थिति तेजी से बदल रही है। हालाँकि, संघर्ष का वैश्विक अर्थव्यवस्था पर अंतिम प्रभाव अभी अस्पष्ट है, लेकिन अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) ने एक बयान जारी किया है कि “संघर्ष की अवधि और विस्तार सीमित रहे” के प्रतिबंध के साथ, इस वर्ष के लिए वैश्विक GDP वृद्धि का अनुमान 3.4% से घटाकर 3.1% कर दिया गया है। हालाँकि, ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स इंस्टीट्यूट का अनुमान है कि तेल की आपूर्ति में बाधा की गंभीरता के कारण 2026 में वैश्विक GDP वृद्धि 1.4% तक मंद हो सकती है, क्योंकि “अमेरिका और अधिकांश प्रमुख विकसित अर्थव्यवस्थाएँ मंदी में प्रवेश करेंगी”。
क्रिप्टो मार्केट में अभी भी कुछ महत्वपूर्ण विशेष कारक मौजूद हैं, जैसे नियामक विकास और एआई का उदय। लेकिन इन कारकों का महत्व अधिक व्यापक अनिश्चितता से कम है, जो बाजार प्रतिभागियों के लिए कठिन है। रिपोर्ट सावधानी से आशावादी है कि मैक्रो वातावरण सकारात्मक दिशा में बदल चुका है, जो कुछ क्रिप्टो संपत्तियों को छोटे समय के भीतर निचले स्तर पर पहुँचने और इस तिमाही के अंत में पुनर्जीवित होने में मदद कर सकता है। वास्तव में, क्रिप्टोकरेंसी और स्टॉक मार्केट के तकनीकी संकेतक सामान्य रूप से सकारात्मक हो गए हैं, लेकिन यह अभी भी ईरान के समझौते के प्रति निर्भर है।
भूराजनीतिक के अलावा, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) की वसंत बैठक ने हाल ही में एक समूह वित्त मंत्रियों और केंद्रीय बैंक गवर्नरों को इकट्ठा किया, जिन्होंने Anthropic के नवीनतम Mythos AI मॉडल द्वारा संभावित व्यवस्थागत जोखिम पर चर्चा की। रिपोर्ट के अनुसार, इस मॉडल की सुरक्षा दुर्बलताओं का दुरुपयोग करने की क्षमता भविष्य के बाजारों पर प्रभाव डाल सकती है।
इसी बीच, रिपोर्ट के अनुसार, मध्यम और छोटी अवधि के लिए क्रिप्टो क्षेत्र के दो आंतरिक कारकों पर ध्यान देना चाहिए। पहला CLARITY अधिनियम की प्रगति है, और दूसरा पोस्ट-क्वांटम क्रिप्टोग्राफी की प्रगति है।
ध्यान देने योग्य बात यह है कि रिपोर्ट में बताया गया है कि यदि मध्य पूर्व संघर्ष का पूर्ण अंत हो जाए, जिसके साथ तेल की कीमतों में कमी और मुद्रास्फीति में कमी आए, तो इससे जोखिम वाले संपत्ति पर सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। नियामक मुद्दों में सकारात्मक प्रगति से क्रिप्टोकरेंसी के प्रति रुचि भी बढ़ सकती है। इसके विपरीत, यदि संघर्ष विस्तार पाता है और तेल की कीमतें आगे बढ़ती हैं, तो इससे निवेशकों के आत्मविश्वास पर प्रभाव पड़ सकता है और वैश्विक आर्थिक विकास में बाधा उत्पन्न हो सकती है, क्योंकि वैश्विक आर्थिक मंदी का खतरा बढ़ जाएगा।
ग्लोबल निवेशक सर्वेक्षण
2026 के 16 मार्च से 7 अप्रैल तक, क्रिप्टोकरेंसी बाजार के प्रवृत्तियों, उद्योग स्थिति, जोखिम प्रबंधन आदि पर उनकी दृष्टिकोण जानने के लिए 91 वैश्विक निवेशकों (29 संस्थागत और 62 गैर-संस्थागत) का सर्वेक्षण किया गया।
सर्वेक्षण के अनुसार, पहले तिमाही के अंत तक, निवेशकों का दृष्टिकोण चक्र के अंतिम चरण की अवनमन दिशा की ओर स्पष्ट रूप से बदल गया। वर्तमान में, लगभग 82% संस्थागत निवेशक और 70% गैर-संस्थागत निवेशक मानते हैं कि बाजार मंदी (गिरावट) या मंदी के अंतिम चरण में है, जो दिसंबर 2025 के 31% और 36% से अधिक है।
हालांकि, निवेशक अभी भी मानते हैं कि बिटकॉइन को गहराई से अवमूल्यांकित माना जा रहा है। चार में से तीन संस्थागत निवेशक (75%) और लगभग पांच में से तीन गैर-संस्थागत निवेशक (61%) का मानना है कि बिटकॉइन अवमूल्यांकित है, जो पिछले दिसंबर की तुलना में कोई बड़ा बदलाव नहीं है; जबकि केवल 7% संस्थागत निवेशक और 11% गैर-संस्थागत निवेशक मानते हैं कि बिटकॉइन को अतिमूल्यांकित माना जा रहा है।
इसके अलावा, बिटकॉइन के बाजार हिस्से के प्रति अपेक्षाएँ अब “स्थिर अवस्था” की ओर मुड़ गई हैं। बिटकॉइन के बाजार हिस्से में वृद्धि की अपेक्षा करने वाले संस्थागत निवेशकों का प्रतिशत 40% से घटकर 25% हो गया है, जबकि अब अधिकांश संस्थागत निवेशक (54%) अपेक्षा करते हैं कि बाजार हिस्सा वर्तमान स्तर के आसपास बना रहेगा (पहले 44% की तुलना में), और 21% संस्थागत निवेशक अपेक्षा करते हैं कि बाजार हिस्सा घटेगा।
मार्केट सारांश
बड़े पैमाने पर बिकवाली के प्रभाव से, 2026 की पहली तिमाही में क्रिप्टोकरेंसी का कुल बाजार पूंजीकरण (स्थिरकरेंसी को छोड़कर) लगभग 18% गिर गया। ध्यान देने योग्य बात यह है कि इसी अवधि में स्थिरकरेंसी की कुल आपूर्ति 3080 अरब डॉलर से बढ़कर 3180 अरब डॉलर हो गई, जिससे यह संकेत मिलता है कि कुछ विक्रेता संभवतः क्रिप्टो पारिस्थितिकी में ही रहना पसंद कर रहे हैं और बाजार की अस्थिरता शांत होने का इंतजार कर रहे हैं।
मैक्रो एसेट्स के साथ संबंध के आधार पर, 2025 के चौथे तिमाही में, बिटकॉइन की दैनिक आय और अमेरिकी स्टॉक आय (S&P 500 इंडेक्स द्वारा निरूपित) के बीच सहसंबंध 0.58 तक बढ़ गया, जिसका अर्थ है कि हालांकि दोनों के बीच निरपेक्ष प्रदर्शन सूचकांकों में कुछ अंतर हैं, लेकिन यह सहसंबंध सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण है।
इसी बीच, जबकि सोना 2025 का एक बेहतरीन प्रदर्शन करने वाला संपत्ति बन गया है, बिटकॉइन और सोने के बीच सहसंबंध अभी भी नगण्य है, जिससे अधिकांश क्रिप्टो मार्केट प्रतिभागी निराश हुए।
क्रिप्टोकरेंसी और मैक्रो एसेट्स की सहसंबंध मैट्रिक्स
Bitcoin
2026 के पहले तिमाही में बिटकॉइन विकल्पों का अपरिवर्तित राशि 2.4% की हल्की वृद्धि हुई (2025 की चौथी तिमाही के अंत की तुलना में), जबकि स्थायी अनुबंधों का अपरिवर्तित राशि लगभग 8.6% की अधिक मजबूत वापसी दिखाई। इसका अर्थ है कि 10 अक्टूबर, 2025 के डीलीवरेज़ होने के बाद बिटकॉइन बाजार संरचना सामान्य होने की ओर बढ़ रही हो सकती है।
अनुपलब्ध शुद्ध लाभ/हानि (NUPL) अनुपलब्ध लाभ और अनुपलब्ध हानि के बीच का अंतर है। ये अंतराल विभिन्न निवेशकों की भावनाओं को दर्शाने के लिए बनाए गए हैं।
NUPL इंडेक्स के अनुसार, फरवरी के बेचने के लहर के बाद, निवेशकों का मनोबल चिंता से डर में बदल गया और 2026 की पहली तिमाही के अंत तक ऐसा ही रहा। खासकर ईरान के संघर्ष की शुरुआत में, यह मनोबल बना रहा। हाल के समय में, यह इंडेक्स अप्रैल में सकारात्मक क्षेत्र में बढ़ने का संकेत दे रहा है, लेकिन अभी भी मुख्य रूप से समाचार घटनाओं से प्रभावित है।
पिछले तीन महीनों में व्यापार किए गए बिटकॉइन की आपूर्ति 2026 की पहली तिमाही में 37% घट गई, जबकि एक साल से अधिक समय से व्यापार नहीं किए गए आपूर्ति का हिस्सा 1% बढ़ गया, जिससे यह संकेत मिलता है कि कुछ शुद्ध अनुमानलगाने वाले व्यापारी संभवतः बाजार से बाहर हो गए हैं।
नीचे दिया गया चार्ट बिटकॉइन की कुल आपूर्ति का प्रतिशत दर्शाता है जो लाभ में है, और दो सांख्यिकीय अंतराल, जो क्रमशः +1 और -1 मानक विचलन पर सेट किए गए हैं। ये अंतराल क्रमशः महत्वपूर्ण चेतावनी क्षेत्र और संचय क्षेत्र को दर्शाते हैं। यह सूचक वर्तमान में बिटकॉइन को संचय क्षेत्र में दर्शाता है, जो 2026 के दूसरे तिमाही में एक सकारात्मक तकनीकी पैटर्न की पुष्टि करता है।
नीचे दिया गया चार्ट कम से कम एक वर्ष से अधिक समय तक व्यापार न हुए बिटकॉइन की प्रवाहित आपूर्ति की तुलना हाल के (तीन महीने से कम) सक्रिय व्यापार वाली बिटकॉइन की प्रवाहित आपूर्ति से करता है। 2026 की पहली तिमाही में, पिछले तीन महीनों में व्यापार हुई बिटकॉइन की आपूर्ति में 37% की कमी आई, जबकि एक वर्ष से अधिक समय तक व्यापार न हुई आपूर्ति का हिस्सा 1% बढ़ गया, जिससे यह संकेत मिलता है कि कुछ शुद्ध अनुमानलगाने वाले संभवतः बाजार से बाहर हो गए हैं।
नीचे दिया गया चार्ट 155 दिन या उससे अधिक की सीमा के आधार पर दीर्घकालिक धारकों के होल्डिंग में शुद्ध परिवर्तन और एक्सचेंज होल्डिंग में शुद्ध परिवर्तन को दर्शाता है। रिपोर्ट के अनुसार, इन दोनों डेटा पॉइंट्स का समानता (अर्थात्, दीर्घकालिक धारकों के होल्डिंग और एक्सचेंज शुद्ध होल्डिंग दोनों में एक साथ वृद्धि) लाभ कमाने के वास्तविक समय को प्रकट कर सकता है।
The period highlighted in green in the chart indicates an increase in long-term holder holdings alongside a decrease in exchange holdings, suggesting that tokens are leaving exchanges and increasing the likelihood that long-term holders were more inclined to accumulate rather than distribute during this period.
Ethereum
2026 के फरवरी की शुरुआत में सेलऑफ के दौरान NUPL ने "सौदागरी" चरण पार कर लिया और 2026 के पहले तिमाही के अधिकांश समय तक इस चरण में बना रहा, लेकिन अप्रैल की शुरुआत से बाजार का मनोबल "आशा" चरण की ओर मुड़ने लगा है।
पहले तिमाही 2026 में, एक साल से अधिक समय से अपरिवर्तित रही ETH की हिस्सेदारी 1% बढ़ गई, जबकि पिछले तीन महीनों में परिवर्तित हुई हिस्सेदारी 38% घट गई, जिससे यह संकेत मिलता है कि कई केवल अनुमान पर आधारित व्यापारी संभवतः बाजार से बाहर हो चुके हैं।
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