CME Group के सीईओ टेरी डफी ने इस हफ्ते चेतावनी दी कि संयुक्त राज्य अमेरिका में नियमित क्रिप्टोकरेंसी पर्प — या “पर्प्स” — का लॉन्च “एक आपदा का इंतजार कर रहा है,” क्योंकि ये उत्पाद छोटे निवेशकों के लिए अत्यधिक जोखिम पैदा करते हैं और व्यापक वित्तीय प्रणाली पर दबाव डाल सकते हैं। 4 जून को पाइपर सैंडलर के ग्लोबल एक्सचेंज और फिनटेक सम्मेलन में बोलते हुए, डफी ने कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के नियमित पर्प को मंजूरी देने के फैसले की आलोचना की, और इन उपकरणों को अत्यधिक लेवरेज वाला और जटिल बताया। मानक फ़्यूचर्स के विपरीत, पर्प का कोई समाप्ति की तारीख नहीं होती है और व्यापारी अक्सर 50x तक के लेवरेज के साथ पोज़ीशन को अनिश्चित काल तक रख सकते हैं। डफी ने स्वचालित लिक्विडेशन मैकेनिज़म, पारदर्शी फंडिंग-रेट लागतों, और कम सूचित छोटे व्यापारियों में गंभीर हानि की संभावना पर प्रकाश डाला। मुख्य विकास और संदर्भ - नियामक परिवर्तन: 29 मई को CFTC ने संयुक्त राज्य अमेरिका के हिस्सेदारों के लिए पहले नियमित क्रिप्टो पर्प क्रिप्टोफ़्यूचर्स को मंजूरी दी, जो पहले से ही परदेशी एक्सचेंजों द्वारा प्रभुत्वपूर्ण होने वाले बाजार को खोलता है। - पहले प्रवेशकर्ता: कलशी ने मंजूरी के तुरंत बाद बिटकॉइन पर्प क्रिप्टोफ़्यूचर्स लॉन्च किए, और 4 जून, 2026 कोईईथेरियम पर्प क्रिप्टोफ़्यूचर्स के साथ प्रगति की। - पाइपलाइन: 11 अतिरिक्त क्रिप्टो कॉन्ट्रैक्ट — सोलाना और डॉगेकॉइन सहित — को नियामक समीक्षा के लिए प्रस्तुत किया गया है, लेकिन अभी प्रत्येक मामले में मंजूरी कीआवश्यकता है। - संस्थागत पहुँच और एक्सचेंज के कदम: Coinbase Financial Markets को मार्गदर्शन मिला है, जिससे पात्र संयुक्त राज्य संस्थागतग्राहकों को Deribit (जिसे Coinbase 2025 में हस्तगत किया) पर सूचीबद्ध पर्प क्रिप्टोफ़्यूचर्सऔर विकल्पों (options) में पहुँचने कीअनुमति है। Kraken भी Bitnomial Exchange (जिसे Kraken का माता-पिता Paywardइस साल पहले हस्तगत करता है) के माध्यम सेनियमित Bitcoin पर्प क्रिप्टोफ़्यूचर्सलॉन्च करने कीयोजना है। बाजार प्रभावऔरडफीकादृष्टिकोण डफीनेचेतावनीदीकि,पर्पकेतेजविस्तारसेट्रेडिंगपारंपरिकफ़्यूचर्सएक्सचेंजसेबाहरहटसकतीहै।CMEGroup,CboeGlobalMarketsऔरIntercontinentalExchangeजैसेमुख्यएक्सचेंजऑपरेटरोंकेशेयरइसहफ़्तेमेंनिवेशकोंकेचिंताओंकेकारणघटगएहैं,जोइसबातकेकारणहैकि,नियमितक्रिप्टोपर्पअभीतकसमझदारफ़्यूचर्सबाज़ारसेक्रियताकोखींचसकतेहैं। फिरभी,डफीनेकहाकि,संस्थागतमाँगसीमितप्रतीतहोतीहै:उनकेअनुसारCMEकी85–90%तरलतासंस्थागतभागीदारोंसेआतीहैऔरविश्लेषकपेशेवरव्यापारीद्वाराआमतौरपरउपयोगकिएजानेवालेफ़्यूचर्सउत्पादोंकेलिएक्रिप्टोपर्पकोएकमहत्वपूर्णविकल्पनहींमानतेहैं।माँगसेअधिक,उनकेअनुसारनियामकसमीक्षाकेतेज़गति-आलोचना,उनकेअनुसारCFTCएकअभीतकअज्ञात,अत्यधिकलेवरेजवालेउपकरणपरबहुतजल्दीचलपड़ाऔरनएडेरिवेटिवकेलिएआमतौरपरअपेक्षितअधिकविस्तृतजाँचकोउड़ादिया। जबएक्सचेंजअभी-अभीखुलेU.S.पर्पबाज़ारमेंबाज़ारहिस्साबढ़ानेकेलिएदौड़रहेहैं,डफीनेछोटेव्यापारीओंकेलिएइसउत्पादोंकोव्यापकप्रचारसेपहलेलेवरेज-भारीउत्पादोंपरअधिकजाँचबढ़ानेकीअपीलकी—एकऐसीचेतावनीजोएकइससमयबहुततेज़गति सेआगेबढ़तेउद्योगकीकहानीमेंएकअधिकनियामकऔरजोखिम-प्रबंधनदृष्टि-बढ़ातीहै।
सीएमई के सीईओ ने चेतावनी दी कि नियमित क्रिप्टो पर्प्स 'एक आपदा का इंतजार कर रहे हैं'
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सारांश
CME Group के CEO टेरी डफी ने संगठित पर्पेचुअल फ्यूचर्स के संयुक्त राज्य अमेरिका में लॉन्च को "एक आपदा" कहा, जिसमें छोटे निवेशकों और वित्तीय प्रणाली के लिए जोखिमों की चेतावनी दी। पाइपर सैंडलर सम्मेलन में बोलते हुए, डफी ने CFTC की इन उत्पादों के त्वरित स्वीकृति की आलोचना की और उनकी उच्च लेवरेज और जटिलता पर प्रकाश डाला। पर्पेचुअल फ्यूचर्स 50x लेवरेज, कोई समाप्ति तिथि नहीं, और अस्पष्ट फंडिंग दरें प्रदान करते हैं, जिससे स्वचालित लिक्विडेशन हो सकता है। CFTC ने 29 मई को पहले संगठित पर्पेचुअल फ्यूचर्स को स्वीकृति दी, और कलशी ने जल्द ही बिटकॉइन और ईथेरियम कॉन्ट्रैक्ट्स लॉन्च किए। अभी 11 और, जिनमें सोलाना और डॉगेकॉइन शामिल हैं, प्रतीक्षाधीन हैं। कॉइनबेस और क्रेकेन भी बाजार में प्रवेश कर रहे हैं, जहां कॉइनबेस Deribit से जुड़ा हुआ है और क्रेकेन Bitnomial के माध्यम से पर्प्स की योजना बना रहा है। डफी ने चेतावनी दी कि त्वरित विस्तार पारंपरिक फ्यूचर्स से ट्रेडिंग को हटा सकता है, क्योंकि CME की तरलता मुख्यतः संस्थागत है। उन्होंने CFTC को व्यापक छोटे निवेशकों के अपनाने से पहले, जोखिम-लाभ अनुपात का मूल्यांकन करने के लिए धीमा होने की सलाह दी।
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