बाजार की चिंताओं के बीच सीएमई और एनवाईएसई की मातृ कंपनी हाइपरलिक्विड की निगरानी के लिए आग्रह कर रही है

CME Group और न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की मातृ कंपनी इंटरकंटिनेंटल एक्सचेंज, एक ब्लूमबर्ग रिपोर्ट के अनुसार, संयुक्त राज्य अमेरिका के नियामकों और कानून निर्माताओं को डिसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव्स एक्सचेंज हाइपरलिक्विड पर अधिक निगरानी बढ़ाने के लिए प्रेरित कर रहे हैं।

दो एक्सचेंज ऑपरेटरों ने कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन और कांग्रेस के सदस्यों के साथ हाइपरलिक्विड के तेज़ी से बढ़ते पर्पेचुअल फ़्यूचर्स बाजार के संबंध में चिंताएं व्यक्त की हैं। उनकी चिंताएं बाजार के हस्तक्षेप, प्रतिबंधों से बचने और डिसेंट्रलाइज्ड ट्रेडिंग गतिविधि के पारंपरिक कमोडिटी मूल्य निर्धारण पर संभावित प्रभाव पर केंद्रित हैं।

हाइपरलिक्विड एक ऑन-चेन डेरिवेटिव्स वेन्यू में से एक सबसे बड़ा बन गया है, जिसमें परपेचुअल फ़्यूचर्स और कमोडिटीज़ और इक्विटीज़ जैसे संपत्तियों के सिंथेटिक एक्सपोज़र में मजबूत ट्रेडिंग मात्रा है। यह प्लेटफ़ॉर्म 24x7 संचालित होता है और उपयोगकर्ताओं को पारंपरिक एक्सचेंज के समय के बाहर लीवरेज्ड उत्पादों का व्यापार करने की अनुमति देता है।

रिपोर्ट में कहा गया कि CME और ICE का मानना है कि हाइपरलिक्विड की डिसेंट्रलाइज्ड संरचना और आंशिक रूप से अनाम ट्रेडिंग वातावरण के कारण खराब एक्टर्स कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं या वित्तीय प्रतिबंधों से बच सकते हैं। इन कंपनियों को यह दावा किया जा रहा है कि वे अधिक निगरानी के लिए दबाव बना रही हैं, जिसमें संयुक्त राज्य अमेरिका के उपयोगकर्ताओं के लिए डेरिवेटिव प्रदान करने वाले प्लेटफॉर्म्स के लिए संभावित CFTC पंजीकरण की आवश्यकता शामिल है।

CME और ICE दुनिया के कुछ सबसे बड़े नियमित डेरिवेटिव और कमोडिटी बाजारों का संचालन करते हैं। उनकी चिंताएँ बताई जा रही हैं कि क्या हाइपरलिक्विड की ट्रेडिंग गतिविधि तेल जैसे क्षेत्रों में संदर्भ मूल्यों को प्रभावित कर सकती है, जहाँ पारंपरिक बाजार नियमित मंचों और मानक प्रक्रियाओं पर निर्भर करते हैं।

हाइपरलिक्विड का HIP-3 के माध्यम से सिंथेटिक बाजारों में विस्तार, प्लेटफॉर्म को लंबे समय से पारंपरिक एक्सचेंजों द्वारा नियंत्रित बाजारों के करीब ले गया है। ये उत्पाद व्यापारियों को स्टॉक और कच्चे माल जैसे संपत्तियों तक ऑन-चेन अनुबंधों के माध्यम से पहुँच प्रदान करते हैं।

पारंपरिक एक्सचेंज संचालक तर्क देते हैं कि अनामिक या हल्के नियमित ट्रेडिंग स्थलों में बड़े हिस्सेदारों द्वारा ट्रेड्स का समन्वय, आंतरिक जानकारी का उपयोग या संबंधित जूरिसडिक्शन के साथ जुड़ी संस्थाओं के माध्यम से गतिविधि को रूट करने से जोखिम पैदा हो सकते हैं।

चिंताएँ तब उठ रही हैं जब CME अपने क्रिप्टो डेरिवेटिव व्यापार का विस्तार भी कर रहा है। एक्सचेंज बिटकॉइन अस्थिरता फ़्यूचर्स को 1 जून को और Nasdaq CME क्रिप्टो सूचकांक फ़्यूचर्स को 8 जून को, नियामक अनुमोदन के प्रतीक्षा में, लॉन्च करने की तैयारी कर रहा है। ये उत्पाद नियमित क्रिप्टो एक्सपोज़र की तलाश में संस्थागत ट्रेडर्स के लिए उद्दिष्ट हैं।

हाइपरलिक्विड ने प्रतिक्रिया देते हुए इन चिंताओं को अनाधारित बताया। प्लेटफॉर्म ने तर्क दिया कि सार्वजनिक ब्लॉकचेन पारदर्शी लेन-देन रिकॉर्ड प्रदान करते हैं, जो निजी बाजार संरचनाओं की तुलना में छिपी हुई हेरफेर को कठिन बना सकते हैं।

डीसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज ने कहा कि इसका मॉडल 24/7 बाजार एक्सेस, कम कीमत अंतर और बाजार गतिविधि में सार्वजनिक दृश्यता प्रदान करता है। इसने यह भी कहा कि ऑन-चेन प्रणालियाँ नियामकों के लिए एक अधिक खुला वातावरण बना सकती हैं क्योंकि लेन-देन और पोज़ीशन सार्वजनिक बुनियादी ढांचे पर समीक्षा की जा सकती हैं।

Hyperliquid ने ऑन-चेन डेरिवेटिव्स क्षेत्र में तेजी से विकास किया है। मई 2026 तक, रिपोर्ट्स के अनुसार, Hyperliquid ने ऑन-चेन डेरिवेटिव्स क्षेत्र में उत्पन्न हुए शुल्क का 53% हिस्सा कंट्रोल किया है, जबकि खुली ब्याज राशि $2.45 बिलियन तक पहुँच गई है। इस प्लेटफॉर्म का विकास इसे केंद्रीकृत क्रिप्टो एक्सचेंज और पारंपरिक डेरिवेटिव्स स्थानों दोनों के सीधा प्रतिस्पर्धी बना रहा है।

एक साथ, क्रिप्टो जांचकर्ता जैक्सएक्सबीटी ने आईसीई के Polymarket के साथ रिपोर्ट किए गए वित्तीय संबंधों को इशारा किया है, जबकि यह प्रश्न किया है कि NYSE के मालिक आईसीई बाजार के बारे में चिंता क्यों व्यक्त कर रहा है, लेकिन प्रेडिक्शन मार्केट प्लेटफॉर्म के बारे में नहीं।

उसके पोस्ट में संलग्न attached एक स्क्रीनशॉट ने बताया कि मार्च 2026 में ICE ने Polymarket में $600 मिलियन का निवेश किया, जिससे पहले के $1 बिलियन के निवेश के बाद इसका रिपोर्ट किया गया स्टेक लगभग $1.64 बिलियन हो गया। टिप्पणी ने इस बात पर बहस को और गहराई दी कि पारंपरिक एक्सचेंज क्या ऑन-चेन प्रतिद्वंद्वियों की समान रूप से समीक्षा कर रहे हैं।

हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर, जो परितंत्र से जुड़ा एक हितधारक समूह है, ने यूएस प्रतिभाग के लिए कानूनी मार्ग पर चर्चा करने के लिए CFTC के साथ मुलाकात की है। यह समूह एक ऐसा ढांचा ढूंढ रहा है जो नियमित पहुंच की अनुमति दे, जबकि सार्वजनिक ब्लॉकचेन बाजारों और केंद्रीकृत एक्सचेंज के बीच के अंतरों को मान्यता दे।

हाइपरलिक्विड का स्वदेशी टोकन, HYPE, ब्लूमबर्ग रिपोर्ट के बाद गिर गया। टोकन $45 से अधिक से $43 से नीचे चला गया, लेकिन फिर $44 के पास ट्रेड हो रहा है, हालांकि 24 घंटे में यह अभी भी उच्च स्तर पर रहा।

यह कदम सप्ताह की शुरुआत में मजबूत रैली के बाद आया। हाइपरलिक्विड के साथ जुड़े साझेदारी की घोषणा के बाद HYPE में वृद्धि हुई। कोइनबेस ने कहा कि यह प्लेटफॉर्म के साथ लागू किए जाने वाला आधिकारिक USDC खजाना साझेदार बन जाएगा, जिससे इसके परितंत्र में एक प्रमुख अमेरिकी क्रिप्टो कंपनी शामिल होगी।

बाजार प्रतिक्रिया दर्शाती है कि नियामक प्रश्न अभी भी हाइपरलिक्विड के मूल्यांकन और विकास के दृष्टिकोण के लिए केंद्रीय हैं। एक औपचारिक CFTC पंजीकरण मार्ग संस्थागत पहुंच को समर्थन दे सकता है, लेकिन कठोर नियमों से प्लेटफ़ॉर्म कैसे उपयोगकर्ताओं की सेवा करता है, वह भी बदल सकता है।

यह बहस तब आई है जब अमेरिकी संसदीय सदस्य व्यापक क्रिप्टो बाजार संरचना कानून को आगे बढ़ा रहे हैं। CLARITY Act हाल ही में सीनेट बैंकिंग समिति से बाहर निकल चुका है, जिसका उद्देश्य डिजिटल संपत्ति प्रतिभूतियों और कच्चे माल के नियमन के तरीके को परिभाषित करना है।