सिटी ने एक वैश्विक दृष्टिकोण और समाधान रिपोर्ट, जिसका शीर्षक Tokenization 2030: Wall Street On-Chain है, में अनुमान लगाया कि 2030 तक टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज का वैश्विक बाजार $17 बिलियन से बढ़कर $5.5 ट्रिलियन हो जाएगा, जिसे पेरिस में प्रूफ ऑफ टॉक कॉन्फ्रेंस से पहले सोमवार को जारी किया गया।
आधारभूत परिदृश्य $2.7 ट्रिलियन से $8.2 ट्रिलियन अपनाये जाने के शंकु के भीतर स्थित है। सिटी मानती है कि 2030 तक अमेरिकी खजाना बिल बाजार का 10% और अमेरिकी सार्वजनिक स्टॉक बाजार का 3% टोकनाइज़ हो जाएगा, जिसमें $1.9 ट्रिलियन का स्टेबलकॉइन फ्लोट लगभग $1 ट्रिलियन की नई ऑन-चेन खजाना मांग पैदा करेगा, और खुदरा निवेशकों का डिजिटल ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर स्थानांतरण लगभग $2.6 ट्रिलियन को टोकनाइज़्ड इक्विटीज़ में आकर्षित करेगा।
इसके विपरीत, निजी क्रेडिट और निजी समतुल्यता प्रत्येक को इसी अवधि के दौरान वैश्विक स्तर पर केवल लगभग $100 बिलियन तक पहुँचने का अनुमान है—जो यह साबित करता है कि यह अनुमान अधिकांशतः सार्वजनिक बाजार पर आधारित है, न कि निजी संपत्ति पर।
यह आंकड़ा एक ऐसे थीसिस के लिए अब तक का सबसे अधिक मात्रात्मक संस्थागत मामला है, जिसे तीन वर्षों से बल्ज-ब्रैकेट शोध मेजों पर जमा किया जा रहा है। सिटी के फ्यूचर ऑफ फाइनेंस के वैश्विक प्रमुख रोनित घोष को मंगलवार को लुव्र में प्रूफ ऑफ टॉक के मुख्य मंच पर इस रिपोर्ट को प्रस्तुत करने की योजना है, आयोजकों ने कहा।
संख्या के पीछे क्या है
सिटी ने $5.5 ट्रिलियन के मार्ग को तीन संगमकारी शक्तियों के लिए जिम्मेदार ठहराया है। पहली बात ट्रेड के बाद की बुनियादी ढांचा है: डिपॉजिटरी ट्रस्ट & क्लीयरिंग कॉर्प, नैसडैक और इंटरकॉन्टिनेंटल एक्सचेंज — जो न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के मालिक हैं — वे टोकनीकरण को सैंडबॉक्स में सीमित नहीं करके मुख्य ट्रेडिंग प्रणालियों में एकीकृत कर रहे हैं। DTCC ने जुलाई में टोकनीकृत सिक्योरिटीज के पायलट की योजना बनाई है और अक्टूबर में व्यापक लॉन्च करने की योजना है, और पिछले हफ्ते स्टेलर को लॉन्च के लिए दूसरा सार्वजनिक ब्लॉकचेन चुना है।
दूसरा सेटलमेंट है। रिपोर्ट का तर्क है कि स्टेबलकॉइन और टोकनीकृत बैंक डिपॉज़िट, ट्रेडर्स को एक कैश उपकरण प्रदान करके ऑन-चेन लेग को पूरा करते हैं जो टोकनीकृत संपत्तियों के खिलाफ परमाणु सेटलमेंट करता है। चूंकि स्टेबलकॉइन जारीकर्ता अपने फ्लोट को समर्थित करने के लिए छोटी अवधि के अमेरिकी सरकारी ऋण रखते हैं, इसलिए $1.9 ट्रिलियन स्टेबलकॉइन की मान्यता ही मॉडल द्वारा आवश्यक $1 ट्रिलियन शुद्ध नए T-bill मांग को स्वचालित रूप से प्रदान करती है।
तीसरा नीति है। सीनेट बैंकिंग समिति ने 15-9 द्विदलीय मतदान से 14 मई को क्लैरिटी एक्ट को आगे बढ़ाया, चार महीने के स्थगन को तोड़ते हुए, और कमिश्नर हेस्टर पीयर्स के अधीन SEC ने NMS स्टॉक के डिजिटल प्रतिनिधित्व के लिए नवाचार अपवाद का संकेत दिया है।
भविष्यवाणी अपने सहप्रतियोगी मैक्रो के बीच कहाँ स्थित है
सिटी का अनुमान, 2030 तक टोकनाइज्ड मार्केट कैप के लिए मैकिन्सी के आधारभूत परिदृश्य के लगभग $2 ट्रिलियन के बीच में आता है — एक अनुमान जो स्टेबलकॉइन और क्रिप्टो को शामिल नहीं करता है और जिसे मैकिन्सी ने स्वयं "व्यापक अपनाये जाने से अभी बहुत दूर" के रूप में चिह्नित किया है — और बोस्टन कंसल्टिंग ग्रुप/ADDX के 2030 तक अतरल संपत्तियों पर $16 ट्रिलियन के अनुमान के बीच। स्टैंडर्ड चार्टर्ड, एक छोटे समय सीमा के साथ, $4 ट्रिलियन को 2028 के अंत तक ऑन-चेन पर शामिल करता है, जो स्टेबलकॉइन और अन्य RWAs के बीच समान रूप से विभाजित है। सिटी की 2023 की GPS रिपोर्ट, "मनी, टोकन्स, एंड गेम्स," में 2030 तक $4 ट्रिलियन से $5 ट्रिलियन टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज का अनुमान लगाया गया था; नई अध्ययन आधारभूत परिदृश्य को हल्के से बढ़ाती है और संपत्ति मिश्रण को निजी कर्ज़ और रियल एस्टेट से T-बिल्स और सूचीबद्ध समता की ओर स्थानांतरित करती है।
जहाँ भविष्यवाणी फिसल सकती है
मॉडल स्टेबलकॉइन फ्लोट में लगभग तीन गुना की वृद्धि और नियामकों द्वारा टोकनाइज़्ड सूचीबद्ध शेयरों के लिए परिधि को स्वीकृत करने पर आधारित है—दोनों ही निश्चित नहीं हैं। सिटी यह भी स्वीकार करता है कि पारंपरिक और ऑन-चेन प्रणालियाँ कई वर्षों तक समानांतर चलती रहेंगी, और इस संक्रमण की तुलना इलेक्ट्रॉनिक-टोल-टैग अपनाने से की जाती है, जहाँ सड़कों पर लगभग दस वर्षों तक नकद और E-ZPass लेन दोनों ही संचालित हुए, जब तक कि स्विचओवर नहीं हुआ। लाइव RWA इन्वेंटरी अभी भी इतनी कम है कि यह अनुमान केवल सैद्धांतिक है: फ्रैंकलिन टेम्पलटन का टोकनाइज़्ड ट्रेजरी फंड पिछले हफ्ते $2.5 बिलियन पार कर गया, और सर्कल का USYC BNB चेन पर $2.9 बिलियन पहुँच गया—अर्थपूर्ण सबूत, लेकिन $5.5 ट्रिलियन की सीमा से दो क्रमों की दूरी पर।
रिपोर्ट सबसे बड़े विजेताओं को "संरचनात्मक संगठक" के रूप में चिह्नित करती है — संस्थाएँ जो संपत्ति और नकदी-लेग रेल दोनों के मालिक हैं, और जो अपने ही परिधि के भीतर ट्रेड को स्पष्ट कर सकती हैं।