लेख मुख्य रूप से Circle द्वारा जारी Arc Network की सफेद पुस्तिका और इसके नए आर्थिक तंत्र का परिचय देता है, और विश्लेषण करता है कि क्या यह संस्थागत स्तर के स्थिर मुद्रा भुगतान के लिए "क्लीयरिंग कोऑर्डिनेशन लेयर" बन सकता है।
लेखक: ShirleyLi, Web3Caff Research के शोधकर्ता
स्रोत: वेबकैफ रिसर्च
शब्द संख्या: पूरा लेख 3100+ शब्दों का है
कृपया ध्यान दें: स्थिर मुद्रा एक वर्चुअल करेंसी (टोकन) है, और आपको यह जानना चाहिए कि टोकन के जारी करने और इनमें निवेश करने के कार्यों के लिए विभिन्न देशों और क्षेत्रों में अलग-अलग कठोर नियम और प्रतिबंध लागू होते हैं, खासकर चीन के मुख्यभूमि में टोकन जारी करना “अवैध प्रतिभूति जारी करने” का आरोप हो सकता है, और टोकन व्यापार समेत क्रिप्टोकरेंसी व्यापार से संबंधित कार्य “अवैध वित्तीय गतिविधियाँ” माने जाते हैं (चीन की मुख्यभूमि के पाठकों को अत्यंत सुझाव दिया जाता है कि वे पढ़ें: चीन की मुख्यभूमि में ब्लॉकचेन और वर्चुअल करेंसी से संबंधित कानूनों और विनियमों का संकलन और मुख्य बिंदु)। नीचे दिए गए सामग्री केवल Arc Network की प्रगति और बाजार की संभावना पर वस्तुनिष्ठ विश्लेषण हैं, साथ ही ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी द्वारा समर्थित अनुप्रयोगों के संबंध में, वैश्विक नियामक परिदृश्य के संदर्भ में उनके समुचित विकास पर चर्चा करने के लिए हैं, इसलिए कृपया इस सूचना का उपयोग किसी भी निर्णय के लिए न करें, और कृपया अपने स्थानीय देश और क्षेत्र के कानूनों का पालन करें, साथ ही किसी भी अवैध वित्तीय गतिविधि में भाग न लें।
一直以来，稳定币都是链上金融经济体系的重要组成部分。近来，随着 RWA、跨境支付等场景的快速发展，其角色正在从单纯的链上交易媒介，逐渐在全球部分国家和地区范围内演变为连接传统金融与链上经济的重要价值载体，而稳定币支付也成为了一种新的金融基础设施形态。
Last May, Circle announced the launch of Arc, apayment stablecoin and its underlying ecosystem-specificLayer1blockchain, aiming to provide enterprises with a high-performance, predictable, and compliant enterprise-grade stablecoin gateway. The emergence of Arc is also expected to transform Circle’s native stablecoin, USDC, from a standalone payment token into a utility token of the blockchain. Previously, Circle had released the ArcLiterpaper, detailing the product-level operational logic of this blockchain; Web3Caff Research also provided a detailed analysis:
Arc एक L1 पब्लिक चेन के रूप में, मुख्य रूप से एंटरप्राइज-लेवल उपयोगकर्ताओं के लिए निम्नलिखित नवाचार किए गए हैं:
- USDC को नेटिव गैस टोकन के रूप में उपयोग करें: Arc पहली बार USDC को पब्लिक चेन का नेटिव गैस टोकन बनाता है, ताकि टोकन की कीमत में उतार-चढ़ाव के प्रभाव को समाप्त किया जा सके और इंटरैक्शन लागत का अनुमान सीधे गैस यूनिट के बेस फीस से जुड़ा रहे। उतार-चढ़ाव को और कम करने के लिए, Arc वर्तमान बेस फीस को ऐतिहासिक ब्लॉक उपयोग दर के घातीय भारित चल औसत (Exponentially Weighted Moving Average, EWMA) के माध्यम से गतिशील रूप से समायोजित करता है, जिससे अचानक नेटवर्क संकुचन के कारण होने वाले हैंडलिंग शुल्क में अचानक तीव्र वृद्धि से बचा जा सकता है। इसके अलावा, जब उपयोगकर्ता अन्य भुगतान स्थिर मुद्रा का उपयोग करते हैं, तो Arc Circle Paymaster के माध्यम से स्वचालित रूप से अपनी मूल स्थिर मुद्रा का उपयोग करके इंटरैक्शन शुल्क का भुगतान करता है और उपयोगकर्ता के खाते से समान मूल्य की अन्य स्थिर मुद्रा काटता है। इससे बहुराष्ट्रीय कंपनियों और अमेरिकी डॉलर के बाहर के क्षेत्रों के उपयोगकर्ताओं को लचीलापन प्राप्त होता है, जिससे Arc को एक वैश्विक, बहु-मुद्रा वित्तीय सुलझाने वाली पब्लिक चेन बनने की संभावना प्राप्त होती है;
- उच्च प्रदर्शन सहमति डिज़ाइन: चेन पर संदर्भ में, चूंकि इंटरैक्शन की अंतिमता निर्धारित होने में समय लगता है, इसलिए उद्यम एक ऑर्डर को तुरंत प्रोसेस नहीं कर सकते, क्योंकि भविष्य में एक श्रृंखला के वित्तीय/व्यावसायिक प्रणाली के स्वचालित प्रोसेस को रद्द करने की संभावना होती है, इसलिए उद्यम के प्रत्येक लेन-देन के लिए अतिरिक्त प्रोसेसिंग लागत भुगतान करने की संभावना होती है, जो वास्तविक उद्यम संचालन में स्वीकार्य नहीं है। इसके लिए, Arc ने Malachite सहमति मैकेनिज़्म (एक Tendermint Byzantine Fault Tolerance मैकेनिज़्म) का उपयोग किया है, जिसमें एक भुगतान को तीन-चौथाई सत्यापनकर्ताओं द्वारा मतदान और सबमिट किए जाने के तुरंत बाद तुरंत निर्धारित कर दिया जाता है और इसे पलटा नहीं जा सकता। इसके साथ ही, Arc के सत्यापनकर्ता अज्ञात स्टेकिंग नोड्स नहीं हैं, बल्कि एक समूह हैं जो पहले से ही चयनित हैं, अच्छी प्रतिष्ठा वाले संगठन हैं, जो वैश्विक विभिन्न नियामक प्रणालियों की पालने की मांगों को पूरा कर सकते हैं। भविष्य में Arc में मल्टी-प्रोपोज़र (Multi-proposer) को शामिल किया जाएगा, जहां एक ही समय अवधि में कई सत्यापनकर्ता समानांतर रूप से ब्लॉक प्रस्ताव बनाएंगे, जिन्हें सहमति चरण में एकल ब्लॉक में समेकित कर दिया जाएगा, जिससे भुगतान प्रणाली की संसाधन क्षमता में और सुधार होगा, साथ ही वित्तीय प्रोसेसिंग में देरी कम होगी।
- व्यावसायिक गोपनीयता: व्यावसायिक मूलभूत व्यावसायिक जानकारी के रहस्य को सुरक्षित रखने के लिए, Arc व्यावसायिक गोपनीयता क्षमताएँ प्रदान करता है और चरणबद्ध तरीके से इन्हें लागू करता है। भविष्य में, बहु-पक्षीय सुरक्षित गणना, होमोमॉर्फिक एन्क्रिप्शन जैसी सुरक्षा तकनीकों के परिपक्व होने के साथ, Arc चेन पर अधिक जटिल गोपनीयता सेटिंग्स जैसे गोपनीय ऑर्डर बुक और गोपनीय वित्तीय रणनीतियों को पेश करेगा, जो गोपनीय चेन-आधारित कॉन्ट्रैक्ट के रूप में स्वचालित रूप से कार्य करेंगी।
यदि आप आर्क ब्लॉकचेन के कार्य तंत्र के बारे में अधिक जानना चाहते हैं, तो अनुशंसित पढ़ें:मार्केट पल्स एनालिसिस: सर्कल ने पब्लिक चेन स्पेस में प्रवेश किया, क्या उसका L1 नेटवर्क आर्क भुगतान स्थिरांक के लिए कॉम्प्लायंस की पहली चेन बन सकता है?।
Time has come to May this year, six months after the Arc testnetlaunch, Circle has once again released the whitepaper for the Arc blockchain, further elaborating on the design logic of ARC Token as the native coordinating asset of the Arc network, and revealing that Arc mainnetis expected to launch this summer.
पिछले अनुच्छेद में उल्लेख किया गया है कि वर्तमान में, Arc नेटवर्क PoA (प्राधिकरण साबित करना) तंत्र का उपयोग करता है, जिसमें एक चयनित, अच्छी प्रतिष्ठा वाली संस्थागत नोड्स की समूह नेटवर्क की पुष्टि और ब्लॉक उत्पादन के लिए जिम्मेदार होती है, लेकिन इस मॉडल में कुछ केंद्रीकृत जोखिम हैं, जो परियोजना के प्रारंभिक चरण के लिए अधिक उपयुक्त है। जैसे-जैसे नेटवर्क का अपनाया जाना बढ़ेगा, Arc नेटवर्क भविष्य में PoS तंत्र में संक्रमण करने की संभावना है, लेकिन USDC स्थिर मुद्रा को क्वास्ट करने के लिए उपयुक्त नहीं है। इसलिए, Circle ARC Token नामक एक नए टोकन प्रणाली को पेश करने पर विचार कर रहा है, जिसे Arc नेटवर्क की स्वयं की समन्वय संपत्ति के रूप में समायोजित किया जाएगा, जो नेटवर्क में सभी प्रतिभागियों (पुष्टिकर्ता, विकासक, उपयोगकर्ता, संस्थाएँ आदि) के हितों और व्यवहार को समन्वयित करेगा।
According tothe whitepaper, ARC holders can participate in network governance voting based on their staking weight to jointly decide on network fee rates, inflation rates, and burn logic, among other things; they will also be eligible for certain protocol access and interaction rights in the future. However, the whitepaper explicitly states that Arc Network’s governance model is not fully based on DAO principles and will retain institutional coordination mechanisms. For high-sensitivity matters such as security responses, compliance, validator node admission, and protocol upgrades, Circle and designated institutions will primarily be responsible during the network’s early stages.
इसी समय, आर्क नेटवर्क पर स्थिर मुद्रा का उपयोग करके भुगतान किए जाने वाले शुल्क को स्वचालित रूप से ARC टोकन में बदल दिया जाएगा, जिसमें से कुछ हिस्सा प्रमाणीकर्ताओं और स्टेकर्स को पुरस्कार के रूप में वितरित किया जाएगा, जबकि अन्य हिस्सा नष्ट कर दिया जाएगा। पारंपरिक पब्लिक चेन के विपरीत, जहाँ उपयोगकर्ताओं को मूल Gas टोकन रखने की आवश्यकता होती है, यह डिज़ाइन संस्थागत और उद्यमों की उपयोग की आदतों के अधिक समीप हो सकता है।
Arc नेटवर्क के लिए, ARC टोकन के उपयोग के क्षेत्र भविष्य में और विस्तारित हो सकते हैं, जैसे कि विशिष्ट ट्रेडिंग चैनल बनाने के लिए; विभिन्न ब्लॉकचेन के बीच संपत्ति प्रवाह और डेटा साझाकरण को समन्वयित और प्रबंधित करने के लिए; Circle Paymaster के बहु-संपत्ति Gas स्थितियों को समर्थन देने के लिए, जिससे उपयोगकर्ता विभिन्न स्थिर मुद्राओं का उपयोग करके नेटवर्क शुल्क का भुगतान कर सकें, आदि।
चित्र स्रोत: ARC: इकोनॉमिक ओएस का मूल संपत्ति
हालांकि, ध्यान देने योग्य बात यह है कि ARC टोकन प्रणाली वर्तमान में चर्चा और डिज़ाइन के चरण में है, और भविष्य में इसमें बड़े परिवर्तन हो सकते हैं। इसके अलावा, सर्कल ने बार-बार यह भी जोर दिया है कि ARC स्वयं कोई सिक्योरिटी या निवेश उत्पाद नहीं है, और इसका कोई भी स्वामित्व या आय का अधिकार नहीं दर्शाता।
आर्क नेटवर्क जैसे स्थिर मुद्रा भुगतान पर केंद्रित विशिष्ट ब्लॉकचेन पर, व्यापक आर्थिक गतिविधियाँ अक्सर बैंकों, भुगतान संस्थानों, उद्यमियों और पूंजी बाजारों से आती हैं। वैश्विक स्तर पर स्थिर मुद्राओं, ऑन-चेन संपत्तियों और ऑन-चेन वित्तीय गतिविधियों से संबंधित कानूनी और विनियामक ढांचे के निर्माण और सुधार के साथ, इन संस्थानों के ऑन-चेन बुनियादी ढांचे के निर्माण में भाग लेने का मार्ग स्पष्ट होता जा रहा है। और यह प्रवृत्ति Web3 बुनियादी ढांचे की प्रतिस्पर्धा के तर्क को बदल रही है। केवल नेटवर्क प्रदर्शन और लेनदेन शुल्क की तुलना करने वाली पब्लिक चेन प्रतिस्पर्धा पुरानी बात बनती जा रही है, और अब नेटवर्क कीतरलता, संगतता, स्थिरता, सततता और पारिस्थितिकी की विस्तारयोग्यता नए प्रतिस्पर्धी केंद्र बन जाएंगे।
Of course, this transition will not happen overnight, and the Arc network still faces several potential challenges in its future development.
उदाहरण के लिए, आर्क नेटवर्क की वर्तमान समग्र ढांचा अभी भी मजबूत केंद्रीकृत प्रकृति को दर्शाता है। हालांकि सर्कल ARC टोकन को शामिल करके नेटवर्क के लिए एक दीर्घकालिक आर्थिक समन्वय और शासन तंत्र स्थापित करने और धीरे-धीरे नेटवर्क को PoS की ओर अग्रसर करने का प्रयास कर रहा है, लेकिन यह प्रणाली अभी भी चर्चा के चरण में है और इसे अभी तक औपचारिक रूप से कार्यान्वित नहीं किया गया है, इसकी विशिष्ट शासन संरचना और आर्थिक मॉडल में अभी भी काफी अनिश्चितता है। इसके साथ ही, ARC टोकन मैकेनिज्म स्वयं आर्क नेटवर्क में कुछ अतिरिक्त शासन और सुरक्षा जोखिम भी पेश करेगा, जैसे कि आर्थिक मॉडल का डिज़ाइन क्या सच्चे नेटवर्क की मांगों के साथ मेल खाएगा? क्या बड़े नोड्स के केंद्रीकृत स्टेकिंग के कारण नेटवर्क का शासन फिर से केंद्रीकृत होने की संभावना है? ये सभी प्रश्न आधिकारिक रूप से आगे चर्चा और सुधार का प्रतीक्षा कर रहे हैं।
इसके अलावा, हालांकि वर्तमान में स्थिर मुद्राओं के नियामक ढांचे को धीरे-धीरे सुधारा जा रहा है, लेकिन विभिन्न देशों और क्षेत्रों के लिए नियामक ढांचे में अभी भी बड़ा अंतर है, जिसका अर्थ है कि Arc Network को भविष्य में भी लगातार बदलती हुई अनुपालन आवश्यकताओं के अनुसार अनुकूलित करना होगा।
Currently,Ethereum, Base,Solana and other traditional blockchains are actively expanding into on-chain financial infrastructure, stablecoin payments, and institutional-grade applications. This is sufficient to be seen as a signal that leading Web3 institutions, including Circle, are seeking change, but it remains to be seen who will ultimately establish the next-generation global on-chain financial infrastructure.
की बिंदु संरचना आरेख:
संदर्भ:
[1] आरसी व्हाइटपेपर का परिचय: आर्क के नेटिव कोऑर्डिनेशन एसेट का अध्ययन
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