लेखक: Chloe, ChainCatcher
Circle ने कल बाजार खुलने से पहले पहली तिमाही 2026 का वित्तीय विवरण जारी किया, जिसमें आय में पिछले वर्ष की तुलना में दो अंकों की वृद्धि हुई, और अपनी नई पब्लिक चेन Arc के मूल टोकन की 2.22 अरब डॉलर की प्री-सेल 30 अरब डॉलर के मूल्यांकन पर पूरी कर दी। हालाँकि, स्टॉक चार्ज और संचालन निवेश के कारण शुद्ध लाभ में 15% की कमी आई, बाजार का ध्यान Arc और AI एजेंट भुगतान पर दीर्घकालिक कहानी पर केंद्रित रहा, CRCL के शेयर की कीमत उसी दिन लगभग 16% बढ़कर 131.76 डॉलर पर पहुँच गई, जो मार्च के मध्य के बाद से सर्वोच्च स्तर है।
USDC का पैमाना नया रिकॉर्ड बना रहा है, और चेन पर लेनदेन की मात्रा में पिछले वर्ष की तुलना में 263% की वृद्धि हुई है
सर्कल की पहली तिमाही की कुल आय और रिजर्व आय 694 मिलियन डॉलर रही, जो पिछले वर्ष की तुलना में 20% की वृद्धि है। इसमें:
रिजर्व आय: 6.53 अरब डॉलर, पिछले वर्ष की तुलना में 17% की वृद्धि, जो मुख्य रूप से USDC की औसत प्रवाह में 39% की वृद्धि के कारण हुई, लेकिन रिजर्व आय दर में 66 बेसिस पॉइंट की कमी (3.5% तक गिरावट) ने इसे कुछ हद तक कम कर दिया।
अन्य आय (Other Revenue): 4,200 डॉलर करोड़, जो लगभग दोगुना हो गया है, जिससे सदस्यता, सेवाओं और लेनदेन आय में मजबूत वृद्धि दिखाई देती है।
持续经营净利润：5,500 万美元，同比下降 15%，主要因 IPO 后股票薪酬与相关薪资税，以及产品、分销与运营基础设施投资抬高所致。
Adjusted EBITDA: $151 million, up 24% year-over-year; adjusted EBITDA margin of 53%.
ध्यान देने योग्य बात यह है कि राजस्व और शुद्ध लाभ दोनों ही फंडिंग घोषणा से पहले वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों के अनुमान से कम रहे। ब्लूमबर्ग के अनुसार, बिक्री विश्लेषकों का राजस्व का अनुमान लगभग 720.8 मिलियन डॉलर और रिजर्व रिटर्न का अनुमान 3.56% था, जो दोनों ही पूरे नहीं हुए; हालांकि, समायोजित EBITDA 151 मिलियन डॉलर, बाजार के अनुमानित 137.9 मिलियन डॉलर से बेहतर रहा, जिससे कुछ समर्थन मिला। हालांकि, यह भी यह संकेत देता है कि ब्याज दरों का परिदृश्य Circle के लिए अगले समय का सबसे महत्वपूर्ण बाहरी परिवर्तनीय में से एक होगा।
इसके अलावा, संचालन के मामले में, USDC की प्रवाहमान मात्रा 770 अरब डॉलर है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 28% की वृद्धि है; पहले तिमाही में USDC की श्रृंखला पर लेनदेन की मात्रा 21.5 ट्रिलियन डॉलर थी, जो पिछले वर्ष की तुलना में 263% की वृद्धि है, जो स्थिरांक का भुगतान और निपटान के माध्यम के रूप में उपयोग घनत्व में महत्वपूर्ण वृद्धि को दर्शाता है।
Visa Onchain Analytics के डेटा के अनुसार, USDC ने पहली तिमाही में स्थिर मुद्रा लेनदेन की मात्रा का 63% हिस्सा लिया; इसी समय, Circle के अंतर्गत USYC, 7 मई तक विश्व का सबसे बड़ा टोकनाइज़्ड मनी मार्केट फंड बन गया है। अन्य प्रमुख संचालन सूचकांकों में USDC की अंतिम तिथि का "प्लेटफॉर्म रिटेंशन" 13.7 बिलियन डॉलर है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 254% की वृद्धि है; 10 डॉलर से अधिक USDC रखने वाले "प्रभावी वॉलेट" 720 लाख हैं, जो पिछले वर्ष की तुलना में 47% की वृद्धि है, और स्थिर मुद्रा का बाजार हिस्सा 28% है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 62 बेसिस पॉइंट कम है, जो Tether और अन्य प्रतिस्पर्धियों के प्रतिस्पर्धी दबाव को सीधे दर्शाता है।
पब्लिक चेन Arc ने 222 मिलियन डॉलर की टोकन फंडिंग पूरी की, निवेशकों की शानदार सूची
सर्कल ने अपनी संस्थागत वित्त के लिए डिज़ाइन की गई Layer 1 पब्लिक चेन Arc की घोषणा की है, जिसका मूल टोकन ARC 222 मिलियन डॉलर की प्री-सेल पूरी कर चुका है, जिससे पूर्ण विस्तारित नेटवर्क मूल्यांकन 3 बिलियन डॉलर हो गया है। क्रिप्टो एसेट डेटा प्लेटफॉर्म RootData के अनुसार, इस फंडिंग की नेतृत्व 75 मिलियन डॉलर के साथ a16z ने किया है, जिसमें BlackRock, Apollo Funds,洲际交易所 (ICE), Standard Chartered Ventures, ARK Invest और Bullish सहित दस से अधिक संस्थाएँ शामिल हैं।
सर्कल के सीईओ जेरेमी ऑलेयर ने कहा कि कंपनी स्थिर मुद्रा जारीकर्ता से अधिक व्यापक इंटरनेट प्लेटफॉर्म कंपनी में बदल रही है, और ऑपरेटिंग सिस्टम और एप्लिकेशन बिजनेस में प्रवेश कर रही है। टोकन वितरण के संदर्भ में, सर्कल के पास प्रारंभिक 10 अरब आपूर्ति का 25% है, 60% नेटवर्क निर्माताओं और प्रतिभागियों को दिया गया है, और 15% लंबे समय के लिए भंडार में रखा गया है।
ध्यान दें कि सर्कल ने इस वित्तीय अनुमान में ARC टोकन प्री-सेल, आर्क प्रोत्साहन योजना और भविष्य के आर्क से संबंधित आय के वित्तीय प्रभाव को शामिल नहीं किया है।
पिछले वर्ष के लिए घोषित वार्षिक निर्देश को दोहराते हुए, कोई समायोजन नहीं किया गया है
इसके अलावा, सर्कल एक सेट ऑफ “एजेंट स्टैक” उत्पाद भी लॉन्च करता है, जिसमें सर्कल CLI (कमांड लाइन टूल), एजेंट वॉलेट्स और एजेंट मार्केटप्लेस शामिल हैं, जिनके माध्यम से डेवलपर्स और व्यापारी USDC का उपयोग करके कई पब्लिक चेन्स और पेमेंट प्रोटोकॉल्स पर AI-एजेंट ड्राइवन एक्टिविटीज़ को बना सकते हैं, फंड कर सकते हैं और मुद्रीकृत कर सकते हैं।
और वित्तीय विवरण में भुगतान व्यवसाय के संदर्भ में बताया गया कि 31 मार्च तक, Circle Payments Network (CPN) का व्यापार आयोजन, पिछले 30 दिनों की गतिविधि के वार्षिकीकरण के आधार पर, 83 अरब डॉलर था। 4 में लॉन्च किए गए Managed Payments ने वित्तीय संस्थानों को डिजिटल संपत्ति को स्वयं प्रबंधित किए बिना स्थिर मुद्रा भुगतान सेवाएँ प्रस्तुत करने की अनुमति दी।
नए USDC उद्योग-आधारित उपयोग मामलों में शामिल हैं: Kyriba द्वारा USDC को उद्योग वित्तीय प्रणाली में एम्बेड किया जाना और Polymarket द्वारा USDC को मुख्य प्रतिभूति और निपटान संपत्ति के रूप में विस्तारित किया जाना।
अंत में, 2026 के पूरे वर्ष के लिए भविष्यवाणी के संदर्भ में, सर्कल ने पहले घोषित निर्देशों को दोहराया है और कोई ऊपर या नीचे की समायोजन नहीं किया है। विस्तार से देखें, तो USDC की परिसंचरण अनुमानित रूप से कई वर्षों के चक्र में 40% की वार्षिक संयुक्त वृद्धि दर (CAGR) बनी रहेगी; FY2026 के लिए अन्य आय 150 मिलियन से 170 मिलियन डॉलर के बीच अनुमानित है, RLDC लाभमार्जिन 38% से 40% के बीच है, और समायोजित संचालन खर्च 570 मिलियन से 585 मिलियन डॉलर के बीच है।
इसी तरह, यह मार्गदर्शिका ARC टोकन प्रीसेल, आर्क प्रोत्साहन योजना और भविष्य के आर्क संबंधी आय के वित्तीय प्रभाव को शामिल नहीं करती है, जिसका अर्थ है कि जब आर्क पारिस्थितिकी सफलतापूर्वक शुरू होगी, तो भविष्य के आंकड़े अभी भी सुधार के लिए खुले हैं।
वॉल स्ट्रीट के अधिकांश विश्लेषकों ने बुलिश रेटिंग दी है
अर्जेंटीना के बाद, CRCL ने उसी दिन लगभग 16% की बढ़त के साथ 131.76 डॉलर पर बंद किया, जो 18 मार्च के बाद से सबसे अधिक स्तर है, और इस साल के लिए कुल वृद्धि 66% है, जिससे बाजार पूंजीकरण लगभग 350 अरब डॉलर तक वापस आ गया।
वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों ने सर्कल के भविष्य के 12 महीने से अधिक के स्टॉक प्रदर्शन के लिए सामान्य रूप से सकारात्मक दृष्टिकोण अपनाया है। टिपरेंक्स द्वारा संकलित समझौता लक्ष्य मूल्य 138.5 डॉलर है, जिसमें सीटी द्वारा पीटर क्रिस्टीएंसन ने 243 डॉलर का 12-महीने का लक्ष्य और बर्नस्टीन के गौतम छुगानी ने 190 डॉलर दिया है; अन्य 10 विश्लेषकों के साथ, सभी ने "खरीदें" रेटिंग दी है।
हालांकि, विश्लेषकों को शॉर्ट-टर्म निष्पादन जोखिम के बारे में अभी भी चिंता है। क्लियर स्ट्रीट के विश्लेषक ओवन लाऊ ने बताया कि जबकि आर्क और एजेंट स्टैक की कहानी आकर्षक है, "वर्तमान में यह वास्तविक व्यवसाय नहीं है।" नीडहैम & कंपनी के जॉन टोडारो ने हाल के DeFi प्रोटोकॉल के हैक होने की घटनाओं का उल्लेख किया, जो USDC के उपयोग केस को अप्रत्यक्ष रूप से प्रभावित कर सकती हैं: "अगर धन DeFi से बाहर निकल जाए, तो सर्कल के व्यवसाय पर क्या प्रभाव पड़ेगा?" विलियम ब्लेयर के एंड्रयू जेफ्री का मानना है कि CRCL के शेयर मूल्य में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव अभी भी ऊंचा रहेगा, लेकिन सर्कल के पास "स्थिर मुद्रा व्यापार" में महत्वपूर्ण लाभ है, और कई प्रेरक कारक एक साथ काम कर रहे हैं।
यह देखा जा सकता है कि सर्कल की वार्षिक रिपोर्ट में स्थिर मुद्रा व्यवसाय के पैमाने को अभी भी तेजी से बढ़ाया जा रहा है, लेकिन ब्याज दरों और वितरण लागत के कारण इकाई आर्थिकता संकुचित हो रही है। बाजार 16% के दैनिक उछाल को प्राथमिकता दे रहा है, जो अधिकतर Arc पब्लिक चेन, ARC टोकन इकोनॉमी और AI एजेंट भुगतान पर निर्भर करता है, जो मध्यम-अवधि में सर्कल को स्थिर मुद्रा प्रकाशक से "नेटवर्क फाइनेंशियल ऑपरेटिंग सिस्टम" में पुनः परिभाषित कर सकते हैं और मौजूदा USDC स्प्रेड मॉडल के अलावा दूसरी और तीसरी वृद्धि वक्र खोल सकते हैं।
शायद अगला बाजार निरीक्षण केंद्र, आर्क मेननेट लॉन्च समय सारणी, आर्सी सिक्के के खुले बाजार में प्रवेश के बाद बाजार की स्वीकृति, और अमेरिकी जेनियस एक्ट और क्लैरिटी एक्ट के बाद के लागू होने से स्थिर मुद्रा प्रतिस्पर्धा वातावरण पर प्रभाव होगा।