चीन ने अभी सबको याद दिला दिया कि उसके पूंजी बाजारों के वास्तविक नियंत्रक कौन हैं। 22 मई को, चीन सिक्योरिटीज रेगुलेटरी कमीशन ने अनुमति के बिना मुख्यलैंड चीनी ग्राहकों को सेवा प्रदान कर रहे ऑफशोर ब्रोकर्स के खिलाफ दंड की घोषणा की, जिसके बाद यूएस ट्रेडिंग के दौरान फुतु होल्डिंग्स और अप फिंटेक होल्डिंग के शेयर गिर गए।
क्षति तुरंत और क्रूर थी। FUTU और TIGR दोनों एक ही सेशन में 30% से अधिक 40% तक गिर गए। दूसरे विदेशी प्लेटफॉर्म, लॉन्गब्रिज सिक्योरिटीज, जिसे नेट में फंसा गया, उसके शेयर्स भी भारी गिरावट का सामना करने को मजबूर हुए।
जुर्माने और परिणाम
फ्यूटू इकाइयों के खिलाफ लगभग 1.85 अरब रेमिन्बी, लगभग 271 मिलियन डॉलर के जुर्माने का प्रस्ताव है। अप फिनटेक को उन रेमिन्बी 103.1 मिलियन के जब्ती के अतिरिक्त, जिन्हें नियामकों ने अवैध आय के रूप में वर्गीकृत किया है, 308.1 मिलियन रेमिन्बी के जुर्माने का सामना करना पड़ सकता है।
मूल आरोप सरल है। इन प्लेटफॉर्म्स पर आरोप है कि उन्होंने आवश्यक घरेलू लाइसेंस धारण किए बिना, मुख्यभारतीय चीन में ग्राहकों को विदेशी एक्सचेंज पर सिक्योरिटीज़ ट्रेड करने के लिए आमंत्रित किया।
इन प्लेटफॉर्मों पर मेनलैंड क्लाइंट्स अब दो वर्षों की केवल लिक्विडेशन अवधि में बंद हो गए हैं। वे अपने पहले से अधिकारित सामान बेच सकते हैं, लेकिन नए खाते खोल नहीं सकते या नए पोज़ीशन खरीद नहीं सकते।
कुल प्रभाव चौंका देने वाला है। अनुमानों के अनुसार, इन विदेशी मंचों के माध्यम से रखे गए 200 बिलियन से 250 बिलियन हॉंग कॉंग डॉलर के संपत्ति पर प्रभाव पड़ सकता है।
अब क्यों, और इतना कठिन क्यों
यह कार्रवाई अचानक नहीं आई। CSRC ने अक्टूबर 2022 के अंत से ही भारतीय मुख्यभूमि निवेशकों को लक्षित करने वाले विदेशी प्लेटफॉर्म के बारे में चेतावनी जारी करके अनधिकृत सीमापार ब्रोकरेज गतिविधि के प्रति असंतोष व्यक्त किया है।
व्यापक प्रेरणा पूंजी नियंत्रण है। चीन देश के भीतर और बाहर पैसे के प्रवाह के बारे में कठोर नियम बनाए हुए है। ये बाहरी ब्रोकर, मुख्यभूमि के निवासियों को संयुक्त राज्य अमेरिका में सूचीबद्ध शेयरों, हांगकांग के शेयरों और अन्य विदेशी संपत्तियों में निवेश करने की सुविधा प्रदान करके, उन नियंत्रणों के चारों ओर एक पीछे का रास्ता बना दिया।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
अगर आपके पास इनमें से किसी भी कंपनी के शेयर हैं, तो गणित अचानक बहुत बदल गया है। 30-40% की एकल दिन की गिरावट ऐसी घटना है जो स्टॉक की कीमत को महीनों, कभी-कभी सालों तक पुनः निर्धारित कर देती है। और एक सामान्य आय असफलता के विपरीत, यह एक ऐसी समस्या नहीं है जिसे कंपनियां बेहतर क्वार्टर के साथ हल कर सकती हैं।
फुतु और अप फिनटेक ने अपने व्यवसाय के महत्वपूर्ण हिस्सों को मुख्यभारतीय ग्राहकों को सेवा प्रदान करके बनाया। अब जब इस आय प्रवाह पर सीधा हमला हुआ है और उस बाजार से कोई नया ग्राहक अधिग्रहण करने के लिए दो साल का जमावट लगा हुआ है, तो दोनों स्टॉक के पीछे की वृद्धि की कहानी में एक बहुत बड़ा छेद है।
फ़्यूटू की हांगकांग, सिंगापुर और अन्य बाजारों में उपस्थिति है। अप फिनटेक भी कई अधिकारिक क्षेत्रों में संचालित होता है।
दो वर्ष की लिक्विडेशन अवधि यह सुझाती है कि नियामक एक एकल दंड के बजाय एक लंबे समय तक चलने वाले विलय की बात सोच रहे हैं। यह समय सीमा महत्वपूर्ण है क्योंकि इसका अर्थ है कि मुख्यभूमि के ग्राहकों से बलपूर्वक बिक्री का दबाव आगामी भविष्य में इन प्लेटफॉर्म्स के प्रबंधित संपत्ति पर भार डाल सकता है।