शिकागो फेड अध्यक्ष ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था में महंगाई के बढ़ते जोखिम की चेतावनी दी

अस्टन गूल्सबी, चिकागो फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्ष, मुद्रास्फीति पर चेतावनी दे रहे हैं। उनका संदेश सीधा है: आंकड़े खराब दिख रहे हैं, और वे ऐसे स्थानों से आ रहे हैं जो उन्हें नज़रअंदाज़ करना मुश्किल बना देते हैं।

गूल्सबी ने हालिया मुद्रास्फीति डेटा को “बुरी खबर” के रूप में वर्णित किया, और यह नोट किया कि कीमतों के दबाव अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों में ऐसे पैटर्न में दिखाई दे रहे हैं जो अतिसंक्रमण की ओर इशारा कर सकते हैं। चिंता केवल सामान्य संख्याओं के बारे में नहीं है। यह इस बात के बारे में है कि मुद्रास्फीति कहाँ से आ रही है।

अप्रैल में थोक मुद्रास्फीति 6% बढ़कर 2022 के बाद सबसे अधिक वार्षिक वृद्धि दर्ज की। फेड के लिए यह विशेष रूप से असहज है क्योंकि मुद्रास्फीति सेवा क्षेत्रों में दिखाई दे रही है। ये अर्थव्यवस्था के ऐसे हिस्से हैं जो टैरिफ या उतार-चढ़ाव वाली तेल की कीमतों जैसे बाहरी झटकों से आंशिक रूप से सुरक्षित हैं। जब मुद्रास्फीति ऊर्जा लागत या व्यापार नीति के कारण होती है, तो नीति निर्माता कम से कम एक अस्थायी कारण की ओर इशारा कर सकते हैं। जब यह सेवाओं में समाहित हो जाती है, तो घरेलू अर्थव्यवस्था स्वयं बहुत गरम हो रही है।

फेड का लक्ष्य 2% मुद्रास्फीति बना हुआ है। गूल्सबी ने अप्रैल 14 तक इस लक्ष्य पर जोर दिया, और उसके बाद के डेटा ने केवल फेड के जिस स्थिति में होना चाहता है और वास्तविक स्थिति के बीच के अंतर को मजबूत किया है।

जटिलता में वृद्धि: रोजगार वृद्धि स्थिर बनी रही। एक सामान्य दुनिया में, यह असंदिग्ध रूप से अच्छी खबर होती। लेकिन स्थिर रोजगार और बढ़ते मुद्रास्फीति का संयोजन मजदूरी-मूल्य स्पाइरल के लिए पाठ्यपुस्तकीय स्थिति है, जहाँ कर्मचारी लागत के साथ चलने के लिए अधिक वेतन की मांग करते हैं, जो वापस मूल्यों को और ऊपर धकेलता है।

गूल्सबी के टिप्पणियों से लगता है कि फेड सभी विकल्पों को खुला रख रहा है, जिसमें यदि मुद्रास्फीति शांत होने से इनकार करती है, तो ब्याज दरों में और समायोजन शामिल हैं। केंद्रीय बैंक पहले ही उच्च दरों को बनाए हुए है, और लगातार बने रहने वाले मूल्य दबाव से नीति निर्माताओं के पास कटौती की ओर मुड़ने के लिए कम स्थान है।

इस साल की शुरुआत में, वास्तविक समय में अमेरिकी मुद्रास्फीति अचानक जनवरी में घटकर 1.81% हो गई, जिससे बाजारों को यह आशा हुई कि सबसे खराब चीज़ पार हो चुकी है। अब यह आशावाद प्रारंभिक लगता है। अप्रैल का थोक डेटा एक तीव्र उलटफेर को दर्शाता है, और नीति निर्माता इसके अनुसार पुनः समायोजित कर रहे हैं।

जब मुद्रास्फीति तीव्र होती है, तो बाजार की तत्काल प्रतिक्रिया सख्त मौद्रिक नीति को मूल्यांकित करने की ओर झुकती है। उच्च ब्याज दरें वित्तीय प्रणाली में तरलता को कम करती हैं, और क्रिप्टोकरेंसी जैसे जोखिम-संवेदनशील संपत्तियाँ आमतौर पर पहले संकुचन महसूस करती हैं।

जनवरी में, जब मुद्रास्फीति घटकर 1.81% हो गई, तब बिटकॉइन $91,000 से ऊपर व्यापार कर रहा था। कम मुद्रास्फीति और क्रिप्टो की मजबूती के बीच संबंध एक संयोग नहीं था। कम मुद्रास्फीति की अपेक्षाएँ दरों में कटौती की संभावना का संकेत देती थीं, जिसका मतलब अधिक तरलता थी, जिससे जोखिम उठाने की इच्छा बढ़ती थी। वर्तमान प्रवृत्ति इस गतिविधि को उलटने को खतरे में डाल रही है।

हालांकि, एक लंबी अवधि का तर्क है जो विपरीत दिशा में जाता है। यदि मुद्रास्फीति वास्तव में स्थायी साबित होती है और समय के साथ डॉलर की क्रय शक्ति को कम करती है, तो बिटकॉइन और अन्य डिजिटल संपत्तियों को मुद्रास्फीति हेज के रूप में देखने का तर्क मजबूत हो जाता है।

एक बात जिस पर ध्यान देना आवश्यक है: आगामी महीनों में मुद्रास्फीति के आंकड़े अप्रैल की छलांग की पुष्टि करते हैं या यह सुझाव देते हैं कि यह एक अपवाद था। यदि थोक मुद्रास्फीति लगातार वार्षिक 6% के स्तर पर या उसके निकट रहती है, तो फेड को अतिरिक्त कठोरता की ओर बढ़ने के लिए मजबूर किया जाएगा, और क्रिप्टो बाजारों पर दबाव बढ़ेगा।