सीएफटीसी ने नेशनल ट्रस्ट बैंकों में स्थिर सिक्का जारी करने का विस्तार किया

वस्तु भविष्य व्यापार आयोग (CFTC) ने भुगतान स्थिर कॉइन जारी करने के लिए पात्र इकाइयों के विश्व का विस्तार किया है, परंपरागत बैंकों के दायरे को बढ़ाकर राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों को शामिल किया है। एक पुनः जारी किए गए कर्मचारी संचार में, एजेंसी ने स्पष्ट किया कि राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंक - संस्थान जो आमतौर पर निविदा सेवाएं प्रदान करते हैं, कार्यकारी के रूप में कार्य करते हैं और खुदरा ऋण में शामिल न होकर ग्राहकों के लाभार्थ आय का प्रबंधन करते हैं - अपने ढांचे के तहत कागजी मूल्य वाले टोकन जारी कर सकते हैं। अद्यतन, औपचारिक रूप से 8 दिसंबर, 2025 को जारी अपडेटेड पत्र 25-40, एक नियामक खुलासा है जिसमें गैर-खुदरा संस्थाएं स्थिर कॉइन जारी करने के दृश्य में भाग ले सकती हैं जबकि एजेंसी के जोखिम नियंत्रण और जानकारी की आवश्यकताओं के भीतर रह सकती हैं। यह कदम एक व्यापक प्रयास के भीतर है जिसमें अधिक स्पष्टता और नियामक नियंत्रण को अमेरिकी डॉलर स्थिर कॉइन में लाने के लिए कानून बनाने वालों के प्रयासों के भीतर है।

CFTC की अद्यतन रुक़ान जुलाई 2025 में कानून बने जनरल एक्ट (GENIUS Act) द्वारा आकार प्रदान एक व्यापक नियामक वातावरण के साथ आई, जो डॉलर द्वारा समर्थित स्थिर सिक्कों (stablecoins) के लिए एक व्यापक नियमन बनाने का एक प्रमुख प्रयास है। समानांतर में, फ़ेडरल डिपॉज़िट इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन (FDIC) ने एक प्रस्ताव प्रस्तुत किया है जो वाणिज्यिक बैंकों को एक उपकंपनी के माध्यम से स्थिर सिक्के जारी करने की अनुमति देगा, जिसके लिए FDIC की निगरानी और जनरल एक्ट की आवश्यकताओं के साथ संगति आवश्यक होगी। एक साथ लिया गया, ये विकास यह प्रतिबिंबित करते हैं कि अमेरिकी नियामक एक संगठित प्रयास के माध्यम से यह निर्धारित कर रहे हैं कि स्थिर सिक्के किसके द्वारा जारी किए जा सकते हैं, भंडार कैसे प्रबंधित किए जाएंगे और कौन से प्रशासनिक मानक लागू होंगे जो स्�

"दी गई [बाजार भागीदारों] विभाग ने राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों को लेटर 25-40 के उद्देश्यों के लिए भुगतान स्थिर मुद्रा के जारीकर्ता के रूप में बाहर रखने का इरादा नहीं था। इसलिए, विभाग लेटर 25-40 की सामग्री को पुनः जारी कर रहा है, जिसमें भुगतान स्थिर मुद्रा की एक विस्तारित परिभाषा है।"

इस क्षेत्र में मार्गदर्शन और नीति का विकास राजनीतिक गतिशीलता के बदलते हुए होने के बावजूद डिजिटल संपत्तियों पर बाइडेन युग के विनियमन दृष्टिकोण को दर्शाता है। समर्थकों और आलोचकों द्वारा दोनों द्वारा उद्धृत एक महत्वपूर्ण बिंदु जहां बदलाव हुआ है, वह जीनियस अधिनियम (GENIUS Act) है, जिसका उद्देश्य डॉलर-पेग्ड टोकन के जारी करने, समर्थन करने और अमेरिकी वित्तीय प्रणाली में निपटाने के तरीकों को कानूनी रूप देना है। इस अधिनियम की योजना एक ऐसे ढांचे की है, जिसमें स्थिर मुद्राएं उच्च गुणवत्ता वाले संपत्ति साधनों- मुख्य रूप से मुद्रा जमा या लघुकालीन सरकारी बांडों से जुड़ी होंगी, और अधिक निवेशक दृष्टिकोणों की तुलना में मजबूत भंडार समर्थन पर बल देगा। कानून में 1:1 समर्थन पर बल देना स्थिर मुद्राओं के रूप में विश्वसनीय भुगतान चैनल के रूप में कार्य करने के बजाय निवेशक उपकरणों के रूप में कार्य क

राष्ट्रीय विश्वास बैंकों के जारीकर्ता के रूप में दिलचस्पी एक व्यापक प्रयास को दर्शाती है जिसके द्वारा मौजूदा वित्तीय बुनियादी ढांचा स्थिर मुद्रा जारी करने के लिए उपयोग किया जा रहा है जबकि मजबूत निगरानी सुनिश्चित की जा रही है। जमा बैंकों और संपत्ति प्रबंधकों के पास आरक्षित संपत्ति और पुनर्खरीद तंत्र के प्रबंधन के लिए अच्छी स्थिति है, बशर्ते कि वे जीनियस अधिनियम के मापदंडों और सीएफटीसी की जोखिम प्रबंधन की अपेक्षाओं को पूरा करें। हालांकि कानूनी ढांचा अभी भी जटिल है: जीनियस अधिनियम एल्गोरिथ्मिक और सिंथेटिक-स्थिर मुद्रा मॉडलों को अपने परिभाषित नियामक ढांचे से बाहर रखता है, जो एक निश्चित पसंद का संकेत देता है कि वे विशिष्ट, तरल आरक्षित द्वारा समर्थित चेन-पर डॉलर के प्रति है। विकासकर्ताओं, एक्सचेंजों और संस्थानों के लिए यह अंतर बहुत

नीति के दृष्टिकोण से, FDIC का दिसंबर 2025 का फ्रेमवर्क स्थिर सिक्का अर्थव्यवस्था में भाग लेने वाले बैंकों के लिए एक समान रास्ता दिखाता है। FDIC प्रस्ताव में एक शासन और निगरानी के ढांचे की बात कही गई है, जहां एक मूल बैंक एक सहायक के माध्यम से स्थिर सिक्का जारी कर सकता है, जहां मूल और सहायक दोनों को संयुक्त रूप से जेनियस अधिनियम के अनुपालन के लिए मूल्यांकित किया जाएगा। व्यावहारिक रूप से, बैंकों को तरलता तनाव परिदृश्यों का सामना करने के लिए स्पष्ट नकदी वापसी नीतियों, पारदर्शी भंडार नियमन और मजबूत जोखिम नियंत्रण की आवश्यकता होगी। प्रस्ताव में नकद जमा और लघु अवधि के सरकारी ऋणपत्रों में आवंटन के रूप में समर्थन पर बल देकर भंडार नियमन के प्रति जोखिम चेतन दृष्टिकोण की ओर इशारा किया गया है, जिसका उद्देश्य उपभोक्ताओं की रक्�

सभी को मिलाकर, सीएफटीसी, जीनियस अधिनियम और एफडीआईसी प्रस्ताव एक समन्वित प्रयास को दर्शाते हैं जिसके माध्यम से यह निर्धारित किया जा रहा है कि कौन स्थिर सिक्के जारी कर सकता है और किन सुरक्षा उपायों के तहत। जबकि इस नियमन रूपरेखा का उद्देश्य प्रणालीगत जोखिम को कम करना और पारदर्शिता बढ़ाना है, लेकिन यह प्रतिस्पर्धा, नवाचार और संस्थानों के नए आवश्यकताओं के साथ अनुकूलन की गति के बारे में प्रश्न भी उठाता है। बाजार भागीदारों के लिए निहितार्थ दोहरे हैं: विश्वसनीय जारीकर्ताओं की संख्या में संभावित वृद्धि और आरक्षित और शासन के लिए अधिक कठोर मानक। कार्यान्वयन के ठीक रूप का निर्धारण अगले नियम निर्माण, एजेंसी निर्देश और फर्मों द्वारा अपने अनुपालन कार्यक्रमों को विकसित ढांचे

पहले, राष्ट्रीय विश्वास बैंकों तक विस्तार अमेरिकी डॉलर स्थिर मुद्रा के लिए संभावित जारीकर्ता आधार को बढ़ाता है, जिससे तरलता में संभावित रूप से वृद्धि हो सकती है और बड़े संपत्ति भंडारों और जमाखोर सेवाओं के प्रबंधन करने वाले संस्थानों के लिए नए ऑन-रैंप्स प्रदान किए जा सकते हैं। स्थिर मुद्राओं का जारी करने के लिए जमाखोर बैंकों को सक्षम करके, नियामकों ने यह स्वीकार कर लिया है कि मूल विश्वास और समाप्ति कार्यों को नियंत्रित, ऑडिट किए गए वातावरण में डिजिटल टोकनों के साथ एकीकृत किया जा सकता है। यह डिजिटल-डॉलर भुगतानों के अपनाने को तेज कर सकता है, जिसका उपयोग समाप्ति, वेतन और अंतरराष्ट्रीय लेनदेन के लिए कि�

दूसरा, जीनियस अधिनियम की 1:1 समर्थन पर बल देने और एल्गोरिथ्मिक मॉडल्स के अपवर्जन के कारण स्थिर मुद्राओं के लिए एक निर्धारित मार्ग बन जाता है जिससे उन्हें वास्तविक शीर्ष स्तर के भुगतान उपकरणों के रूप में नियमित किया जा सके, जबकि उन्हें निवेशक वाहनों के रूप में नहीं देखा जाए। अधिनियम के ढांचे का उद्देश्य विपरीत पक्ष के जोखिम को कम करना और उपयोगकर्ताओं, व्यापारियों और वित्तीय संस्थानों के बीच विश्वास बनाए रखना है। जारीकर्ताओं के लिए, इसका अर्थ यह है कि अमेरिका के बाजार में प्रवेश करने वाले किसी भी नए उत्पाद को सत्यापित रिजर्व और स्पष्ट पुनर्प्राप्ति नीतियों को प्रदर्शित करने की आवश्यकता होगी, जो तरलता के स्रोत, सुरक्षा के आवंटन और जोखिम के मॉडलिंग के तरीके को प्रभावित कर सकता है। निवेशकों और व्यापारियों को यह जानकर रिजर्व खुलासा और शासन संरचनाओं की निगरानी अधिक ध्यान

तीसरा, एफडीआईसी का बैंक-जारी स्थिर सिक्कों के लिए प्रस्तावित मॉडल, एक संरचित नियामक प्रक्रिया पेश करता है जो माता-पिता संस्थानों को एक विशिष्ट उप-कंपनी से जोड़ता है। जबकि यह संरचना जोखिम को अलग कर सकती है और जवाबदेही में सुधार कर सकती है, लेकिन इससे स्थिर सिक्का अर्थव्यवस्था में भाग लेने वाले बैंकों के लिए प्रशासनिक जटिलता का एक स्तर भी जुड़ जाता है। व्यापक क्रिप्टो जगत के लिए, यह विकास एक परिपक्व नियामक वातावरण को संकेत देता है जिसमें स्थिर सिक्के विशिष्ट, लागू करने योग्य मानकों के अनुरूप होने पर विश्वसनीय भुगतान रेल के रूप में कार्य कर सकते हैं। यह स्पष्टता अधिक मुख्यधारा वित्तीय खिलाड़ियों को डिजिटल मुद्राओं के साथ जुड़ने के लिए प्रोत्�

• 8 दिसंबर, 2025 - सीएफटीसी संशोधित पत्र 25-40 की पुष्टि करता है और राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों तक इसकी श्रेणी का विस्तार करता है।
• FDIC दिसंबर 2025 प्रस्ताव - बैंक FDIC की देखरेख में एक उपकंपनी के माध्यम से स्थिर मुद्राओं का जारी कर सकते हैं; संघीय रजिस्टर अधिसूचना और अनुसरण नियमन का अनुसरण करें।
• जीनियस अधिनियम के कार्यान्वयन का समयरेखा - यह ट्रैक करें कि शासन कैसे चरणबद्ध किया जाएगा और अमल के अपेक्षाओं को कैसे संचारित किया जाएगा।
• नियमन संरेखण - जारीकर्ताओं के लिए अग्रिम जमा, पुनर्प्राप्ति खिड़कियां और रिपोर्टिंग दायित्यों के बारे में स्पष्ट करने वाले CFTC या FDIC के दिशा-निर्देश।

• सीएफटीसी प्रेस रिलीज 9180-26 जो संशोधित पत्र 25-40 की घोषणा कर रहा है और राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों को भुगतान स्थिर कॉइन के निर्गतकर्ता के रूप में शामिल कर रहा है।
• संघीय पंजीकरण सूचना या एफडीआईसी फाइलिंग जो बैंकों द्वारा संतुलित सिक्कों के जारी करने के लिए एक उपकंपनी के माध्यम से प्रस्तावित ढांचे और जीन
• डॉनल्ड ट्रंप स्थिर मुद्रा कानून जुलाई 2025 में हस्ताक्षरित — जीनियस अधिनियम के संदर्भ और विनियमन उद्देश्यों का विवरण।
• जीनियस अधिनियम का संक्षेप - कॉइनटेलीग्राफ लेख पढ़ें जो बता रहा है कि यह अधिनियम स्थिर मुद्रा विनियमन को कैसे बदल सकता है।

CFTC के राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंकों को भुगतान स्थिर कॉइन के संभावित जारीकर्ता के रूप में विशिष्ट रूप से शामिल करने का निर्णय, एजेंसी के व्याख्यात्मक दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण परिवर्तन को दर्शाता है। "भुगतान स्थिर कॉइन" की विस्तारित परिभाषा के साथ पत्र 25-40 को पुनः जारी करके, आयोग वर्तमान जोखिम प्रबंधन अपेक्षाओं के बाहर न जाए उसके भीतर निर्वहन संस्थानों के लिए स्थिर कॉइन अर्थव्यवस्था में भाग लेने के लिए एक स्पष्ट मार्ग प्रदान करता है। बाजार भागीदारों विभाग द्वारा अपनाई गई भाषा, नियमन परिभाषाओं को बढ़ते बाजार वास्तविकताओं के साथ समन्वित करने के एक उद्देश्यपूर्ण प्रयास को संकेत देती है, जहां बड़े निर्वहन प्रदाता और संपत्ति प्रबंधक पहले से ही टोकनाइज़्ड डॉलर में विस्तारित किए जा सकने वाले म

जीनियस अधिनियम के केंद्र में स्थिर मुद्राओं को विश्वसनीय भुगतान उपकरणों के रूप में औपचारिक बनाने की एक ताकत है। अधिनियम विनियमन की अनिश्चितता को नियंत्रित करने के उद्देश्य से है, जिसमें स्पष्ट आरक्षित आवश्यकताओं और शासन मानकों को बताया गया है, जिससे सुनिश्चित होता है कि स्थिर मुद्राओं के पीछे डॉलर बाजार द्वारा पारदर्शी, उच्च गुणवत्ता वाले संपत्ति द्वारा सुरक्षित हैं। कानून की 1:1 बैकिंग पर बल- यहां तक कि मुद्रीय जमा या उच्च तरल सरकारी सुरक्षा के माध्यम से भी- स्थिरता के विरोध पर पसंद की ओर इशारा करता है। एल्गोरिथ्मिक या सिंथेटिक स्थिर मुद्राओं को जीनियस फ्रेमवर्क से बाहर रखकर, नीति निर्माता जटिलता और विपक्षी जोखिम को कम करने का इरादा रखते हैं, अचानक डि�

FDIC के आने वाले फ्रेमवर्क—जो बैंकों को अपनी देखरेख में एक उपकंपनी के माध्यम से स्थिर मुद्राओं का जारी करना संभव बनाता है—CFTC की पुनर्परिभाषा को पूरक बनाता है। यह एक व्यावहारिक प्रगति की ओर संकेत देता है, जो पारंपरिक बैंकिंग ढांचे को डिजिटल-संपत्ति प्रक्रियाओं के साथ एकीकृत करती है, बशर्ते कि बैंक GENIUS अधिनियम के मापदंडों को पूरा करें। प्रस्तावित सुरक्षा उपाय निपटान नीतियों, भंडार की पर्याप्तता और लगातार वित्तीय स्वास्थ्य आकलन पर बल देते हैं, जो नियामकों के अनुकूलता और सार्वजनिक भरोसा पर ध्यान को दर्शाते हैं। सामान्य रूप से, इन पहलों के एकीकरण से स्थिर मुद्रा प्रणाली के धीमे, निरीक्षित विस्तार की ओर इशारा होता है, जबकि नए जारीकर्ताओं के तेजी से, अपरिमित विस्तार की �

बाजार के भागीदारों को न केवल उन औपचारिक जारीकर्ताओं की निगरानी करने की आवश्यकता है जो उभर रहे हैं, बल्कि खुलासा, तनाव परीक्षण और शासन के लिए विकसित मानकों की भी निगरानी करने की आवश्यकता है। जैसे-जैसे इस क्षेत्र में अधिक इकाइयां भाग लेंगी, स्पष्ट और निरंतर विनियामक अपेक्षाओं की मांग बढ़ेगी, जिससे जारीकर्ता कड़े अनुपालन कार्यक्रमों और मजबूत जोखिम नियंत्रणों को अपनाएंगे। विनियामकों द्वारा खोजा गया संतुलन स्पष्ट है: स्थिर सिक्कों के व्यावहारिक भुगतान उपकरणों के रूप में उपलब्धता को बढ़ाएं जबकि उपभोक्�

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