कैंटर फिट्जराल्ड के सेमीकंडक्टर विश्लेषक सीजे म्यूज ने माइक्रॉन टेक्नोलॉजी पर इतना मजबूती से जोर दिया है कि वॉल स्ट्रीट के अधिकांश कीमत लक्ष्य संशोधन निर्बल लगते हैं। 8 जून की एक शोध नोट में, म्यूज ने MU पर अपना कीमत लक्ष्य $700 से बढ़ाकर $1,500 कर दिया, और एक तीव्र होती हुई मेमोरी आपूर्ति की कमी का हवाला दिया, जिसे वह मानते हैं कि 2028 तक कंपनी के अर्जन को बढ़ावा देगी।
मूल थीसिस: DRAM और NAND मेमोरी बाजार लगातार अपूर्ति की कमी की ओर बढ़ रहे हैं, और माइक्रॉन उस संकुचन के केंद्र में स्थित है।
बुल केस के पीछे के आंकड़े
म्यूज के विस्तृत मेमोरी उद्योग के लिए अनुमान अविश्वसनीय हैं। वह 2027 तक कुल मेमोरी उद्योग की आय $1.21 ट्रिलियन तक पहुँचने का अनुमान लगाते हैं, जिसमें $850 बिलियन DRAM की बिक्री और $360 बिलियन NAND की बिक्री शामिल है। 2028 तक, वह इस संख्या को लगभग $1.4 ट्रिलियन तक बढ़ने का देखते हैं।
2028 तक ड्रैम और नैंड बाजार दोनों के लिए आपूर्ति की कमी बनी रहने का अनुमान है, जिससे ऐसा मूल्य वातावरण बनता है जहां मेमोरी निर्माते केवल बचे ही नहीं, बल्कि पैसा छापते हैं। म्यूज़ इसे “लंबे समय तक मजबूत अर्जन” के लिए एक सेटअप के रूप में वर्णित करते हैं, जिसे वह मानते हैं कि बाजार वास्तविकता के साथ समायोजित होने पर सहमति अनुमानों को ऊपर की ओर मजबूर करेगा।
माइक्रॉन की आगामी वित्तीय तिमाही Q3 की आय रिपोर्ट, जिसकी तारीख 24 जून निर्धारित है, इस थीसिस का पहला निकट-भविष्य का परीक्षण है। विश्लेषक वर्तमान में लगभग $34.8 बिलियन की आय और लगभग $19.72 के अनुपातित आय पर अपेक्षा रखते हैं। म्यूज का बुल केस काफी आगे जाता है, और यह अनुमान लगाता है कि सप्लाई की स्थिति संकुचित होने पर माइक्रॉन का EPS अंततः $200 तक पहुँच सकता है।
AI की मांग इंजन है
प्रत्येक प्रमुख AI मॉडल, प्रत्येक डेटा सेंटर विस्तार, प्रत्येक निष्कर्ष लोड के लिए उच्च बैंडविड्थ मेमोरी की विशाल मात्रा की आवश्यकता होती है। माइक्रॉन AI त्वरकों में GPU के साथ स्थित HBM (हाई बैंडविड्थ मेमोरी) चिप्स का निर्माण करता है, और कई क्वार्टरों से इन घटकों की मांग आपूर्ति को पार कर रही है।
रिपोर्ट्स के अनुसार, माइक्रॉन ने 2027 तक उन्नत मेमोरी क्षमताओं को सुरक्षित करने के लिए बहुवर्षीय समझौते प्राप्त कर लिए हैं। ये अनुबंध ऐसी आय दृश्यता प्रदान करते हैं जिसके बारे में अधिकांश सेमीकंडक्टर कंपनियाँ केवल सपने देख सकती हैं।
सेमीकंडक्टर निवेशकों के लिए, बढ़ाया गया लक्ष्य यह सुझाता है कि AI पूंजी व्यय चक्र के लिए वर्तमान मूल्यांकनों की तुलना में अधिक रनिंग का स्थान है। 2028 तक केवल मेमोरी आय के $1.4 ट्रिलियन के अनुमान से किसी भी समतलता के थीसिस के विपरीत तर्क दिया जाता है।
24 जून की आय रिपोर्ट को ऑर्डर दृश्यता, मूल्य प्रवृत्तियों और HBM-विशिष्ट आय के बारे में कोई संकेतों के लिए ध्यान से देखा जाएगा।
म्यूज का विश्लेषण डिजिटल संपत्तियों या ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे से कोई संबंध नहीं रखता। यह पूरी तरह से एक एआई और पारंपरिक सेमीकंडक्टर कहानी है।