पूंजी का घूर्णन 2023 की शुरुआत के बाद से सबसे कम तीव्रता पर पहुंच गया है, जो ऐतिहासिक रूप से कई महीनों तक चलने वाले उलटफेर का पूर्वसूचक होता है।
BTC जोखिम सूचकांक बिटकॉइन के बाजार पूंजीकरण के संदर्भ में पूंजी प्रवाह की तीव्रता को मापता है। विरोधाभासी बात यह है कि उच्च मान कम जोखिम को दर्शाते हैं, जो सामान्यतः कैपिटुलेशन घटनाओं के दौरान प्रिंट होते हैं, जब डर के कारण सिक्कों का पुनर्वितरण होता है और प्रवाह में उछाल आता है, जबकि निम्न मान उच्च जोखिम को दर्शाते हैं, जो उत्साह से भरे शीर्षों का निशान होता है, जहां नई पूंजी समाप्त हो जाती है और बाजार संतोष पर तैरता है।
इस दृष्टिकोण से, ऐतिहासिक पैटर्न सुसंगठित है।
सूचकांक में प्रत्येक प्रमुख उछाल साइकिल के निचले बिंदुओं के साथ समानांतर हुआ है:
- 2015 (Mt. Gox के बाद),
- 2018 के अंत (बेयर कैपिटुलेशन),
- मार्च 2020 (COVID क्रैश),
- 2022 के मध्य (Terra/Luna) और 2022 के अंत (FTX)।
इसके विपरीत, सूचकांक के सबसे गहरे गड्ढे उत्साह से भरे शीर्षों से मेल खाते हैं, जहां प्रवाह की समाप्ति से पहले वितरण हुआ।
संरचनात्मक पठन ही सबसे महत्वपूर्ण है।
लाल और नीली दोनों अवरोही प्रवणता रेखाएँ साइकिल के माध्यम से मापदंड में कम होते हुए उच्चतम मूल्यों को जोड़ती हैं। इसका मतलब है कि प्रत्येक क्रमिक कैपिटुलेशन पिछले से कम चरम कम-जोखिम संकेत प्रिंट करता है। सहनशील पूंजी के लिए "अधिकतमअवसर" साइकिल के साथ-साथ संकुचित होता जा रहा है, जो बढ़ते हुए बाजार पूंजीकरण के साथ परिपक्व संपत्ति का प्राकृतिक निशान है। समान डॉलर प्रवाह प्रगतिशील रूप से कम सापेक्ष मान प्रदान करते हैं, और कठोर कैपिटुलेशन अब अधिक कम ही होते हैं।
वर्तमान में, सूचकांक पुनः अवरोही नीली प्रवणता रेखा पर वापस उछला है, 2023 की शुरुआत के बाद से सबसे मजबूत कम-जोखिम संकेत प्रदर्शित करता हुआ। संरचनात्मक क्षय के संदर्भ में, यह महसूस किए गए जोखिम में सच्ची संकुचन है, लेकिन संकेत का पूर्ण स्तर पिछले प्रत्येक साइकिल के निचले बिंदुओं की तुलना में महत्वपूर्ण रूप से कम है।
संदर्भीय आधार पर, स्थिति सकारात्मक है: मौजूदा प्रणाली में कम जोखिम। लेकिन प्रतिक्रिया-असममिति की सीमा 2019 या 2022 की तुलना में संरचनात्मक रूप से कम है। क्योंकि संपत्ति परिपक्व हो चुकी है, प्रति मात्रा में ली गई जोखिम के संबंध में पहले के साइकिलों की तुलना में कम पुरस्कार की अपेक्षा कीजिए।
