ब्रॉडकॉम ने अपने इतिहास के सबसे मजबूत तिमाही में से एक की घोषणा की है, और इसके लिए शेयर को दंड दिया गया। कंपनी ने 3 जून को वित्तीय द्वितीय तिमाही 2026 के आय नतीजे घोषित किए, जिसमें ऊपरी और निचली लाइन दोनों पर अपेक्षाओं को पार कर लिया गया, फिर भी AVGO के शेयर आउट-ऑफ-होर्स ट्रेडिंग और अगले सत्र में लगभग 14-15% गिर गए।
दोषी: एक अपरिवर्तित पूरे वर्ष का AI राजस्व लक्ष्य $100 बिलियन, जिससे ट्रेडर्स को अधिक चाहिए था।
संख्याएँ एक कहानी बताती हैं, शेयर दूसरी
ब्रॉडकॉम की वित्तीय द्वितीय तिमाही की आय $22.19 बिलियन पर रही, जो पिछले वर्ष की इसी तिमाही की तुलना में 48% की वृद्धि है। समायोजित लाभ प्रति शेयर $2.44 रहा, जो विश्लेषकों के अनुमानों को पार कर गया।
शीर्षक के भीतर का वास्तविक शीर्षक AI सेमीकंडक्टर आय था। इस खंड ने $10.8 बिलियन उत्पन्न किया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 143% की वृद्धि है। संदर्भ के लिए, यह एकल व्यापार रेखा अब कंपनी की कुल तिमाही आय का लगभग आधा हिस्सा है।
आगे की ओर देखते हुए, ब्रॉडकम ने Q3 की कुल आय $29.4B के लिए निर्देश दिया है, जिसमें AI सेमीकंडक्टर्स से अकेले $16B की उम्मीद है।
तो स्टॉक क्यों गिर गया? दो कारण उभरे। पहला, कंपनी ने अपना पूरे वर्ष का AI राजस्व अनुमान $100 बिलियन पर स्थिर रखा, जिसे कुछ निवेशकों ने ऊपर की ओर की अप्रत्याशित बढ़त के अभाव के रूप में व्याख्या की। दूसरा, AI-अलग प्रोडक्ट सेगमेंट्स पर गाइडेंस मिश्रित रही, जिससे Broadcom की वृद्धि की कहानी की विस्तारित गहराई के बारे में अनिश्चितता पैदा हुई, जो कि उसके सबसे अधिक लोकप्रिय क्षेत्र से परे है।
विश्लेषक खरीद ओर तैयार हैं
आय प्रकाशन के बाद की बिक्री ने मुख्य वॉल स्ट्रीट कंपनियों से कीमत लक्ष्य में वृद्धि की लहर शुरू कर दी। मिजुहो ने अपना कीमत लक्ष्य $530 तक बढ़ाया, जबकि खरीदने का रेटिंग बनाए रखा। जेफरीज़ ने और अधिक बढ़ाया, अपना लक्ष्य $550 तक बढ़ाकर खरीदने का रेटिंग दिया। मॉर्निंगस्टार सबसे अधिक सकारात्मक था, जिसने अपना न्यायसंगत मूल्य अनुमान $550 से बढ़ाकर $650 कर दिया, जो 18% की वृद्धि है। अब समेकित विश्लेषक कीमत लक्ष्य $490-$511 की सीमा में समूहित है, जिस पर समग्र मजबूत खरीदने का रेटिंग है।
एकमात्र विपक्षी Macquarie था, जिसने Broadcom को $437 के मूल्य लक्ष्य के साथ न्यूट्रल पर अपग्रेड कर दिया। कंपनी की चिंता इस बात पर केंद्रित है कि Broadcom के सबसे महत्वपूर्ण AI चिप ग्राहकों में से एक, Google, अपने अपने कस्टम सिलिकॉन को आंतरिक रूप से विकसित करने लग सकता है।
AI चिप राजस्व क्यों मायने रखता है ब्रॉडकॉम से परे
Broadcom पृथ्वी के कुछ सबसे बड़े प्रौद्योगिकी कंपनियों, जिनमें Google और हाल ही में OpenAI शामिल हैं, के लिए कस्टम AI त्वरक डिज़ाइन करता है। AI आय में 143% की वार्षिक वृद्धि इन हाइपरस्केल ग्राहकों के AI बुनियादी ढांचे को किस गति से बढ़ा रहे हैं, उसकी गति को दर्शाती है। जब Broadcom अगले तिमाही में $16B AI सेमीकंडक्टर आय का अनुमान लगाता है, तो यह मूलतः अपने सबसे बड़े ग्राहकों के पूंजी व्यय की योजनाओं को महीनों पहले संकेत दे रहा है।
ब्रॉडकॉम का नेटवर्किंग बिजनेस, जिसमें उसके टोमहॉक और जेरिचो स्विच सिलिकॉन शामिल हैं, वह भी एक समर्थक भूमिका निभाता है। बड़े AI मॉडलों को ट्रेन करने के लिए हजारों एक्सेलरेटर्स के बीच विशाल रकम में डेटा स्थानांतरित करने की आवश्यकता होती है, और ब्रॉडकॉम के नेटवर्किंग चिप्स हाइपरस्केल डेटा सेंटर्स में उस ट्रैफिक का बड़ा हिस्सा संभालते हैं।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
निगरानी के लिए मुख्य जोखिम ग्राहक सांद्रता है। ब्रॉडकॉम की AI आय एक सीमित संख्या में हाइपरस्केल ग्राहकों पर भारी रूप से निर्भर है। मैक्वेरी के डाउनग्रेड ने विशेष रूप से उस परिदृश्य को चिह्नित किया है जहां गूगल पूरी तरह से आंतरिक चिप डिज़ाइन की ओर तेजी से बदलाव करता है, जो कंपनी के सबसे महत्वपूर्ण आय पाइपलाइन में से एक को काफी प्रभावित कर सकता है।
निवेशकों को गैर-एआई खंडों की दिशा पर भी नजर रखनी चाहिए। एआई चिप्स के बाहर की मिश्रित दिशा-निर्देशों से यह सुझाव मिलता है कि ब्रॉडकॉम के एंटरप्राइज सॉफ्टवेयर और पारंपरिक सेमीकंडक्टर उत्पादों के पुराने व्यवसाय समान गति से नहीं बढ़ रहे हैं।