जापानी येन G-10 मुद्राओं के खिलाफ एक धीमे पैटर्न में स्थित है, और पूरी वित्तीय दुनिया एक व्यक्ति के मुंह को देख रही है। जापानी बैंक के गवर्नर काजूओ उएदा की 3 जून को किसारगी-कै मीटिंग में बातचीत की योजना है, और उनके टिप्पणियाँ यह तय कर सकती हैं कि येन का शांत संकलन किसी बहुत अधिक शोरवाली चीज़ में बदल जाएगा या नहीं।
एक 74 अरब डॉलर की हस्तक्षेप जिसने लगभग कोई असर नहीं डाला
जापानी प्राधिकरणों ने अपने हाथ जमा नहीं किए हैं। 28 अप्रैल से 27 मई तक, उन्होंने विदेशी विनिमय बाजारों में एक रिकॉर्ड 11.73 खरब येन, लगभग 74 अरब डॉलर के लिए हस्तक्षेप किया।
परिणाम? येन अमेरिकी डॉलर के खिलाफ 159-160 के सीमा के आसपास स्थिर हो गया।
अप्रैल के अंत में, जापान के बैंक ने अपनी नीति दर 0.75% पर बरकरार रखी, जो एक 6-3 विभाजित मतदान के माध्यम से आई, जो उएडा के नेतृत्व के तहत सबसे व्यापक विभिन्नता थी। तीन बोर्ड सदस्य आगे बढ़ना चाहते थे। बहुमत ने कहा कि अभी नहीं। फैसले के बाद येन अस्थायी रूप से मजबूत हुआ, लेकिन फिर तुरंत अपनी सीमा में ही स्थिर हो गया।
उएडा ने क्या कहा है, और क्या नहीं कहा है
उएडा ने स्वीकार किया है कि येन का मूल्यह्रास आयात लागत में वृद्धि कर रहा है और महंगाई में योगदान दे रहा है, जो एक ऐसे देश के लिए महत्वपूर्ण है जो अपनी ऊर्जा का लगभग पूरा और अपने भोजन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा आयात करता है। उन्होंने यह भी जोर दिया है कि वास्तविक ब्याज दरें ऐतिहासिक मानकों के संदर्भ में अभी भी कम हैं। उन्होंने स्पष्ट रूप से कहा है कि केंद्रीय बैंक सीधे विनिमय दरों को लक्ष्य नहीं रखता है।
उएदा ने बाहरी जोखिमों को चिह्नित किया है, विशेष रूप से मध्य पूर्व के तनाव से जुड़ी कच्चे तेल की कीमत में झटका। जापानी अर्थव्यवस्था में ऊर्जा लागत का प्रभाव मुद्रास्फीति की छवि को और अधिक अस्पष्ट बना रहा है। मुद्रास्फीति के साथ संघर्ष के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करें और आप एक कमजोर उत्थान को रोकने का जोखिम उठाते हैं। ब्याज दरों को स्थिर रखें और येन कमजोर रहता है, जिससे आयात महंगे हो जाते हैं, जो अधिक मुद्रास्फीति को बढ़ावा देते हैं।
क्रिप्टो के साथ कैरी ट्रेड का संबंध
खतरे का परिदृश्य अगस्त 2024 की दोहराव है। उस महीने, बीओजेड की नीति की अपेक्षाओं में अचानक बदलाव ने येन की तीव्र प्रतिष्ठा को ट्रिगर किया, जिससे कैरी ट्रेड्स का तेजी से उलटा होना अनिवार्य हो गया। परिणामस्वरूप सभी संपत्ति वर्गों में तीव्र अस्थिरता हुई, और क्रिप्टो को भी इससे बचा नहीं गया। सस्ते येन द्वारा वित्तपोषित लीवरेज पोज़ीशन्स के लिक्विडीकरण के कारण बिटकॉइन में महत्वपूर्ण ड्रॉडाउन देखे गए।
क्रिप्टो निवेशकों के लिए, ध्यान देने वाला मुख्य सूचक है USD/JPY। 155 के नीचे जाना येन की मजबूती का संकेत देगा और ऐसे कैरी ट्रेड अनवाइंडिंग को ट्रिगर कर सकता है जो जोखिम संपत्तियों को नीचे खींचता है। 160 के ऊपर धीरे-धीरे बढ़ना यह सुझाव देगा कि स्थिति सामान्य बनी हुई है और तरलता की स्थितियाँ अनुकूल हैं।