ब्लैकरॉक, दुनिया का सबसे बड़ा संपत्ति प्रबंधक, ने 2026 की पहली तिमाही में अपने ऑन-चेन क्रिप्टोकरेंसी पोर्टफोलियो के मूल्य में तेजी से कमी देखी, क्योंकि कीमतों में गिरावट ने बिटकॉइन (BTC) के निरंतर संचय और ईथेरियम (ETH) के निकास को आच्छादित कर दिया।
2026 के 1 जनवरी से 31 मार्च के बीच, ब्लैकरॉक के बिटकॉइन और ईथेरियम होल्डिंग्स का संयुक्त मूल्य $78.36 बिलियन से घटकर $57.89 बिलियन हो गया, जिससे $20.47 बिलियन की कमी यानी 26.12% की कमी हुई, जो ब्लॉकचेन एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म Arkham. से फिनबोल्ड द्वारा गणना की गई डेटा पर आधारित है।
इस गिरावट का मुख्य कारण पोर्टफोलियो से पूंजी का बाहर निकलना नहीं, बल्कि बाजार की स्थितियाँ थीं, जिस दौरान बिटकॉइन के होल्डिंग्स में वृद्धि हुई जबकि ईथेरियम की एक्सपोजर में कमी आई।
$16 बिलियन के मूल्य ह्रास के बावजूद बिटकॉइन संचय जारी है
बिटकॉइन ब्लैकरॉक के क्रिप्टो आवंटन का प्रमुख घटक बना रहा, हालांकि मूल्य दबाव के कारण इसका डॉलर मूल्य काफी घट गया।
तिमाही के दौरान, बिटकॉइन की कीमतें $88,341 से घटकर $65,982 हो गईं, जो 25.31% की कमी है। परिणामस्वरूप, ब्लैकरॉक के बिटकॉइन होल्डिंग्स का मूल्य $68.05 बिलियन से घटकर $51.81 बिलियन हो गया, जिससे $16.24 बिलियन की कमी हुई।
नुकसान के बावजूद, ब्लैकरॉक ने बिटकॉइन को जारी रखा। धनराशि लगभग 770,290 BTC से बढ़कर 785,240 BTC हो गई, जिसमें तिमाही के दौरान 14,950 BTC, यानी 1.94% की वृद्धि हुई।
बढ़ते होल्डिंग्स और गिरते मूल्य के बीच का अंतर यह दर्शाता है कि गिरावट अधिकांशतः मूल्य-आधारित थी, न कि शुद्ध बिक्री के परिणामस्वरूप।
ईथेरियम में गिरावट दोनों मूल्य दबाव और शुद्ध वितरण को दर्शाती है
ईथेरियम में अधिक उल्लेखनीय संकुचन देखा गया, जिसमें कीमत में कमी और धारण कम होना दोनों ही मूल्यांकन में कमी का कारण बने।
ETH की कीमतें $2,966 से घटकर $1,983 हो गईं, जिससे तिमाही में 33.12% की कमी हुई। इसी दौरान, ब्लैकरॉक ने अपनी ईथेरियम होल्डिंग्स को लगभग 3.47 मिलियन ETH से घटाकर 3.06 मिलियन ETH कर दिया, जो 410,750 ETH, यानी 11.82% की कमी है।
डॉलर के संदर्भ में, ईथेरियम की एक्सपोजर $10.31 बिलियन से घटकर $6.08 बिलियन हो गई, जिससे $4.23 बिलियन की कमी हुई। बिटकॉइन के विपरीत, ईथेरियम का प्रदर्शन बाजार के मूल्यह्रास और सक्रिय वितरण के संयोजन को दर्शाता है, जो स्थिति में परिवर्तन का संकेत देता है।
Q4 2025 के ड्रॉडाउन की तुलना में हानियाँ संयमित हैं
जबकि 2026 की पहली तिमाही में एक महत्वपूर्ण गिरावट आई, पिछली तिमाही की तुलना में नुकसान की गति धीमी हो गई।
2025 के चौथे तिमाही में, ब्लैकरॉक का क्रिप्टो पोर्टफोलियो $103.8 बिलियन से घटकर $77.35 बिलियन हो गया, जिसमें $26.44 बिलियन की कमी आई। उस अवधि के दौरान, बिटकॉइन में $20.74 बिलियन की कमी आई, जबकि ईथेरियम में $5.71 बिलियन की कमी आई, जो अधिकांशतः मूल्य समायोजन के कारण हुई।
चतुर्थांश दर चतुर्थांश, कुल गिरावट में $5.97 अरब की सुधार हुआ, जिससे यह इंगित होता है कि जबकि बाजार की स्थितियाँ कमजोर रहीं, 2026 में संकुचन की दर कम हो गई।
2025 की तुलना से बाजार की स्थिति में तीव्र गिरावट दिखाई देती है
2025 के पहले तिमाही की तुलना में हानि का पैमाना काफी बढ़ गया है। 2025 की पहली तिमाही में, ब्लैकरॉक के क्रिप्टो पोर्टफोलियो में $4.95 अरब की कमी हुई, जिसमें बिटकॉइन में $3.54 अरब और ईथेरियम में $1.41 अरब की कमी हुई।
उस समय, दोनों संपत्तियाँ अभी भी संचय चरण में थीं। बिटकॉइन होल्डिंग्स में 23,300 BTC की वृद्धि हुई, जबकि ईथेरियम होल्डिंग्स में 120,350 ETH की वृद्धि हुई, जिससे अस्थायी कीमत कमजोरी के बावजूद निरंतर प्रवाह का पता चलता है।
इसके विपरीत, Q1 2026 में एक स्पष्ट अंतर दिखाई देता है: बिटकॉइन संचय जारी रहता है, लेकिन ईथेरियम संचय से नेट बाहरी प्रवाह की ओर बदल गया है, जिससे पोर्टफोलियो मूल्य में कुल कमी बढ़ गई है।
बाजार की गतिशीलता के साथ संस्थागत स्थिति में परिवर्तन होता है
डेटा क्रिप्टो बाजारों में संस्थागत परिदृश्य में परिवर्तन को उजागर करता है। बिटकॉइन अभी भी मूल रणनीतिक आवंटन के रूप में कार्य कर रहा है, जिसमें कीमतों के गिरने के दौरान भी स्थिर एकत्रीकरण जारी रहता है। यह व्यवहार यह सुझाता है कि संस्थागत मांग अभी भी अखंडित है, और निवेशक कमजोरी के दौरान अवसरवादी ढंग से पूंजी लगा रहे हैं।
हालांकि, ईथेरियम एक पुनर्संतुलन चरण से गुजर रहा प्रतीत हो रहा है, जिसमें कम होल्डिंग्स का अर्थ है लाभ लेना, जोखिम प्रबंधन, या आवंटन प्राथमिकताओं में परिवर्तन।
कीमत-संचालित गिरावट, पूंजी भागने की नहीं
महत्वपूर्ण बात यह है कि वर्ष 2026 की प्रथम तिमाही में गिरावट एक पारंपरिक “बाहर निकास” घटना को नहीं दर्शाती है। इसके बजाय, यह मुख्य रूप से संपत्ति की कीमतों में गिरावट द्वारा प्रेरित एक मार्क-टू-मार्केट संकुचन को दर्शाती है।
बिटकॉइन होल्डिंग में वृद्धि और मूल्यांकन में तीव्र गिरावट से स्पष्ट होता है कि पूंजी शीर्षक आंकड़ों द्वारा इंगित उसी स्केल पर बाजार से बाहर नहीं निकली है।
वरन, ब्लैकरॉक की क्रिप्टो एक्सपोजर अभी भी सतह के नीचे विकसित हो रही है, जहाँ बिटकॉइन में एकत्रीकरण बाजार की सामान्य कमजोरी को असंतुलित कर रहा है और ईथेरियम पोजीशनिंग में चयनात्मक कमी हो रही है।
ग्राहक-संचालित प्रवाह ETF के माध्यम से
इस रिपोर्ट में ट्रैक किए गए बिटकॉइन और ईथेरियम, ब्लैकरॉक के ETF प्लेटफॉर्म के माध्यम से संग्रहीत संपत्तियों को दर्शाते हैं, जिनमें मुख्य रूप से iShares Bitcoin Trust (IBIT) और iShares Ethereum Trust (ETHA) शामिल हैं।
ये होल्डिंग्स ब्लैकरॉक द्वारा स्वयं ली गई प्रोप्राइटरी क्रिप्टो पोज़ीशन्स को दर्शाती नहीं हैं, बल्कि इटीएफ़ के लिए निवेशकों की मांग के जवाब में जमा या कम की जाती हैं।
उस अर्थ में, ब्लैकरॉक नियमित बाजार पहुंच के लिए जारीकर्ता और मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है, जबकि अंतर्निहित एक्सपोजर ग्राहक पूंजी के इसके उत्पादों में प्रवाह या बाहर निकलने से निर्धारित होता है।