न्यूयॉर्क — जबकि ब्लैकरॉक का iShares बिटकॉइन ETF (IBIT) वॉल स्ट्रीट के इतिहास में सबसे सफल उत्पाद लॉन्च में से एक है, लेकिन क्रिप्टो बाजार की लेवरेज पर बढ़ती निर्भरता बिटकॉइन की BTC$69,025.26 संस्थागत आकर्षण को दीर्घकालिक नुकसान पहुंचा सकती है, ब्लैकरॉक के डिजिटल संपत्तियों के प्रमुख रॉबर्ट मिटचनिक के अनुसार।
गुरुवार को न्यूयॉर्क में Bitcoin Investor Week सम्मेलन पर एंथनी पॉम्पलियानो और निवेशक डैन टैपिरो के साथ एक बातचीत के दौरान, मिचनिक ने कहा कि जबकि बिटकॉइन के मूलभूत तत्व मजबूत बने हुए हैं, अत्यधिक अनुमानलगाना — विशेषकर लीवरेज डेरिवेटिव प्लेटफॉर्म पर — अस्थिरता पैदा कर रहा है जो इस संपत्ति की गंभीर पोर्टफोलियो हेज के रूप में स्थिति को खतरे में डाल रहा है।
"आजकल आपके पास एक छोटी सी चीज होती है जिसका कोई कीमत पर प्रभाव नहीं होना चाहिए — और अगर होता है, तो वह छोटा होना चाहिए — जैसे, उदाहरण के लिए, 10 अक्टूबर, कुछ टैरिफ-संबंधी बात, और अगले ही पल, [बिटकॉइन] 20% नीचे चला गया," मिट्चनिक ने कहा। "ऐसा इसलिए होता है क्योंकि आपको कैस्केडिंग लिक्विडेशन और ऑटो-डेलेवरेजिंग मिलता है।"
जबकि बिटकॉइन का दीर्घकालिक मूल्य प्रस्ताव “वैश्विक, दुर्लभ, केंद्रीयकृत मुद्रात्मक संपत्ति” के रूप में अपरिवर्तित रहता है, मिट्चनिक ने चेतावनी दी कि इस संपत्ति का अल्पकालिक व्यापार व्यवहार “लीवरेज NASDAQ” के समान खतरनाक रूप से समान दिखने लगा है—एक ऐसी अवधारणा जो सावधानीपूर्वक आवंटनकर्ताओं को इस क्षेत्र में प्रवेश करने से रोक सकती है।
“तथ्य मुझकर इसे जिस तरह से वर्णित किया है, उसके पक्ष में अधिक हैं,” उन्होंने कहा, जिसमें बिटकॉइन के मूलभूत गुणों का उल्लेख किया गया है। “लेकिन अब ट्रेडिंग डेटा, कम से कम हाल के समय में, बहुत अलग दिख रहा है, और यदि यह लीवरेज NASDAQ की तरह ट्रेड होता है, तो इसके अपनाए जाने की सीमा बहुत, बहुत, बहुत अधिक है।”
मिचनिक ने इस विचार का खंडन भी किया कि IBIT जैसे एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) अस्थिरता का कारण हैं, और इसके बजाय स्थायी फ़्यूचर्स प्लेटफॉर्म को अस्थिरता का स्रोत बताया।
वह बोले, "वहाँ एक गलत धारणा है कि ETF में हेज फंड के एक समूह अस्थिरता पैदा कर रहे हैं और बेच रहे हैं; हम ऐसा कुछ नहीं देख रहे हैं।" "बिटकॉइन बाजार में जिस सप्ताह अशांति थी, उस सप्ताह में हमारे फंड का केवल 0.2% रिडीम किया गया। अगर वास्तव में हेज फंड बड़े पैमाने पर ट्रेड्स को बंद कर रहे होते... तो आपने अरबों देखे होते। हमने इन लीवरेज्ड प्लेटफॉर्म्स पर कई अरबों का तरलीकरण देखा।"
हालांकि अल्पकालिक अस्थिरता है, मिट्चनिक ने जोर देकर कहा कि ब्लैकरॉक एक व्यापक वित्तीय परिवर्तन के हिस्से के रूप में डिजिटल संपत्तियों के प्रति प्रतिबद्ध है।
"हम खुद को पारंपरिक वित्त और डिजिटल संपत्तियों की दुनिया के बीच एक पुल की भूमिका निभाते हुए देखते हैं," उन्होंने कहा। "समय के साथ, निश्चित रूप से हमारे कई ग्राहकों के लिए डिजिटल संपत्तियों और इस तकनीकी विषय पर अधिक भूमिका होती रहेगी।"