इस हफ्ते ब्लैकरॉक के iShares बिटकॉइन ट्रस्ट (IBIT) की $1.26 बिलियन की ब्लॉक बिक्री एक सामान्य हेज फंड ट्रेडिंग रणनीति के विघटन के बजाय, बिटकॉइन से त्वरित निकास चाहने वाले एक बड़े निवेशक द्वारा प्रेरित हो सकती है।
यह क्रिप्टो निवेश फर्म NYDIG द्वारा प्रकाशित एक विश्लेषण के अनुसार है।
लेनदेन 26 मई को हुआ, जब 29.21 मिलियन IBIT शेयर एक्सचेंज के बाहर $43.16 प्रति शेयर की दर से हस्तांतरित हुए। यह ट्रेड IBIT की उस समय $44.17 की मार्केट कीमत की तुलना में $1.01 की छूट पर निष्पादित की गई, जो 2.3% की छूट और लगभग $29.5 मिलियन के निष्पादन लागत को दर्शाती है।
NYDIG ने कहा कि छूट का आकार यह सुझाता है कि विक्रेता ने कीमत को अधिकतम करने के बजाय निश्चितता और गति को प्राथमिकता दी। यह लेनदेन FINRA/Nasdaq TRF Carteret सुविधा के माध्यम से रिपोर्ट किया गया, जिसका उपयोग आमतौर पर निजी रूप से बातचीत की गई एक्सचेंज-बाहर लेनदेन के लिए किया जाता है।
कुछ बाजार प्रतिभागियों ने अनुमान लगाया था कि यह ब्लॉक एक बिटकॉइन बेसिस ट्रेड से जुड़ा हो सकता है, जिसमें निवेशक स्पॉट बिटकॉइन एक्सपोजर रखते हैं जबकि फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स पर शॉर्ट करते हैं।
NYDIG ने उस व्याख्या को खारिज कर दिया, तर्क देते हुए कि छूट से रणनीति के अपेक्षित लाभ में काफी कमी आ जाती।
कंपनी ने सीएमई बिटकॉइन फ़्यूचर्स में गतिविधि का भी उल्लेख किया। आईबीआईटी पोज़ीशन लगभग 3,700 सीएमई बिटकॉइन फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के समतुल्य एक्सपोजर को दर्शाती है।
लेकिन ब्लॉक के निष्पादित होने वाले मिनट के दौरान केवल 91 कॉन्ट्रैक्ट्स ट्रेड हुए, जिसमें फ़्यूचर्स वॉल्यूम में कोई असामान्य वृद्धि नहीं हुई।
"व्यापार का आकार, 2.3% का निष्पादन छूट, संबंधित CME फ़्यूचर्स गतिविधि का अभाव, और संभावित विक्रेताओं की सीमित संख्या एक साथ इस दृष्टिकोण के खिलाफ़ भारी हैं कि यह लेन-देन एक समकालीन आधार-व्यापार अनवाइंड का प्रतिनिधित्व करता था," NYDIG के वैश्विक शोध प्रमुख ग्रेग सिपोलारो ने लिखा।
बिक्री तब हुई जब अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETFs में लगातार निकासी हुई। SoSoValue डेटा के अनुसार, 15 मई से 29 मई तक प्रत्येक ट्रेडिंग दिन पर फंड्स में दैनिक शुद्ध निकासी दर्ज की गई। इस श्रेणी के कुल संपत्ति 14 मई को $107.75 बिलियन से घटकर 29 मई तक $94.17 बिलियन हो गए। इसी बीच, बिटकॉइन की कीमत इस साल 16% गिरी, जबकि अन्य अधिकांश संपत्तियाँ, जैसे कि स्टॉक और कच्चा माल, कैपिटल के क्रिप्टो से बाहर बहने के साथ बढ़ी हैं।
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जबकि IBIT ने 26 मई और 27 मई के दौरान लगभग 720 मिलियन डॉलर की शुद्ध रिडीम्पशन दर्ज की, NYDIG ने कहा कि ETF प्रवाह डेटा का उपयोग सीधे विक्रेता की पहचान करने या विशिष्ट रिडीम्पशन को ब्लॉक लेनदेन से जोड़ने के लिए नहीं किया जा सकता।
NYDIG ने नोट किया कि पोज़ीशन ने हाल के 13F फाइलिंग में प्रकट हर IBIT निवेशक की रिपोर्ट की गई होल्डिंग से अधिक पार कर ली, जिससे पहचान कठिन हो गई।
कंपनी ने कहा कि जनता के लिए उपलब्ध डेटा से यह निर्धारित नहीं किया जा सकता कि बिटकॉइन की एक्सपोजर कम करने का फैसला निवेशकों के रिडेम्प्शन, जोखिम प्रबंधन के प्रतिबंध या अनुमति पर आधारित निर्णय के कारण हुआ।
फिर भी, NYDIG ने कहा कि यह लेनदेन अलग है क्योंकि एक बड़ा होल्डर ने बिटकॉइन-संबंधित $1 बिलियन से अधिक की पोज़ीशन से निकलने के लिए एक महत्वपूर्ण छूट स्वीकार की, जबकि लगातार निकास के दौरान और बिटकॉइन की कीमत $80,000 के नीचे बनी हुई है।