बिटटेंसर ने टाओफ्लो लॉन्च किया, और वास्तविक समय स्टेकिंग प्रवाहों के चारों ओर उत्सर्जन मॉडल को पुनर्गठित किया

बिटटेंसर ने अपने नेटवर्क द्वारा पुरस्कार वितरित करने का मूलभूत तरीका बदल दिया है। इस अपग्रेड को टाओफ्लो कहा जाता है, जो पुराने मूल्य-आधारित उत्सर्जन प्रणाली को वास्तविक समय में सबनेट्स में प्रवाहित हो रही पूंजी को ट्रैक करने वाली प्रणाली से बदल देता है। जो सबनेट्स स्टेक्ड TAO को आकर्षित और बनाए रखने में असमर्थ हैं, वे केवल कम कमाते हैं। वे शून्य कमाते हैं।

टाओफ्लो अपग्रेड, जिसे नवंबर 2025 में सक्रिय किया गया, बिटटेंसर के व्यापक डायनामिक टाओ (dTAO) फ्रेमवर्क के भीतर स्थित है। यह फ्रेमवर्क मूल रूप से 14 फरवरी, 2025 को लॉन्च किया गया था, जिसने सबनेट-विशिष्ट अल्फा टोकन और स्वचालित मार्केट मेकर पूल पेश किए, जिनके माध्यम से स्टेकर TAO को व्यक्तिगत सबनेट टोकन के लिए स्वैप कर सकते हैं।

मूल dTAO सेटअप ने स्टेकहोल्डर्स को AMM-आधारित स्टेकिंग के माध्यम से पूंजी आवंटित करके यह प्रभाव दिया कि कौन से सबनेट्स को उत्सर्जन मिले। टाओफ्लो इस तर्क को आगे बढ़ाता है और नेट स्टेकिंग प्रवाहों को उत्सर्जन हिस्सों का एकमात्र निर्धारक बना देता है।

एक सबनेट के टोकन की कीमत देखकर यह तय करने के बजाय कि उसे कितना TAO प्राप्त होना चाहिए, अब सिस्टम मापता है कि उस सबनेट में पैसा प्रवाहित हो रहा है या बाहर जा रहा है। यह संकेत को चिकनाई देने के लिए लगभग 30-दिन के अर्धआयु के साथ घातीय चलती औसत का उपयोग करता है, जिससे छोटे समय अवधि के हेरफेर से परिणामों को प्रभावित होने से रोका जा सके।

एक सबनेट जो लगातार शुद्ध बाहरी प्रवाह का अनुभव कर रही है, उसे ठीक शून्य उत्सर्जन प्राप्त होता है। हैल्विंग के बाद, नेटवर्क भर में लगभग 0.5 TAO प्रति ब्लॉक इंजेक्ट किया जाता है। यह प्रवाह Yuma सहमति नियमों के अनुसार वितरित किया जाता है: 18% सबनेट मालिकों को, 41% माइनर्स को, और 41% वैलिडेटर्स और स्टेकर्स को। दिसंबर 2025 में हैल्विंग घटना ने प्रति ब्लॉक उत्सर्जन दर को कम कर दिया।

बिटटेंसर वर्तमान में 128 सक्रिय सबनेट्स का समर्थन करता है, जिनकी संचयी सबनेट टोकन मूल्यांकन लगभग $1.5B के पास है। TAO की कुल आपूर्ति 21 मिलियन तक सीमित है, जो बिटकॉइन के दुर्लभता मॉडल का अनुसरण करती है।

पूंजी प्रवाह के गलत पक्ष पर स्थित सबनेट्स एक मृत्यु चक्र का सामना करते हैं। नकारात्मक शुद्ध प्रवाह का अर्थ है शून्य उत्सर्जन, जिसका अर्थ है कम माइनर्स और वैलिडेटर्स के लिए पुरस्कार, जिसका अर्थ है किसी के भी भाग लेने का कम कारण, जो प्रवाह को आगे तेज करता है। 30-दिन का EMA स्मूथिंग भय से होने वाले निकास के खिलाफ कुछ बफर प्रदान करता है, लेकिन यह सप्ताहों में मूल प्रवृत्ति को रोकता नहीं है।

सबनेट अल्फा टोकन अब रियल-टाइम सेंटीमेंट सूचकों के रूप में कार्य करते हैं। एक सबनेट के AMM पूल में नेट स्टेकिंग प्रवाह उस सबनेट के उत्सर्जन हिस्से के लिए एक प्रमुख संकेत है, जिसका अर्थ है कि इन प्रवाहों को देखने वाले ट्रेडर्स इनाम वितरण में बदलाव की भविष्यवाणी कर सकते हैं, जब तक कि वे पूरी तरह से प्रकट न हो जाएं।

शून्य उत्सर्जन सीमा चट्टान जोखिम पैदा करती है। एक सबनेट जो शुद्ध प्रवाह पर ब्रेक-इवन के करीब तैर रहा हो, एक बड़ी अनस्टेकिंग घटना के साथ शून्य-उत्सर्जन क्षेत्र में गिर सकता है।

उद्योग विश्लेषण, जिसमें मेसरी से भी शामिल है, ने सबनेट ट्रेडिंग में बढ़ी हुई अस्थिरता और माइनर-निकासीयोग्य मूल्य की चुनौतियों को उल्लेखनीय दुष्प्रभाव के रूप में चिह्नित किया है। जब पूंजी तेजी से केंद्रित होती है, तो छोटे सबनेट्स के AMM पूल पतले हो जाते हैं, जिससे बड़े ट्रेड्स की कीमत पर अधिक प्रभाव पड़ता है और MEV निकासी के अवसर पैदा होते हैं।

Bittensor के परितंत्र का मूल्यांकन करने वाले निवेशकों के लिए, मुख्य मापदंड अब सबनेट टोकन की कीमत से नेट स्टेकिंग प्रवाह गति पर स्थानांतरित हो गया है। एक सबनेट की टोकन कीमत पिछले प्रदर्शन के आधार पर उच्च हो सकती है, जबकि एक साथ पूंजी का निकास हो रहा हो, जिससे पुरानी प्रणाली में तुरंत उत्सर्जन प्रभावित नहीं होता था, लेकिन अब यह शून्य-उत्सर्जन दंड को ट्रिगर करता है।