जैसा कि कॉइन रिपब्लिक द्वारा रिपोर्ट किया गया है, नवंबर 2025 में बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों ने अपने खरीदारी की गति कम कर दी है, जिसमें स्ट्रैटजी ने 3 से 9 नवंबर के बीच केवल 487 बीटीसी खरीदे हैं, जिसकी कीमत लगभग 49.9 मिलियन डॉलर है। यह खरीदारी बिटकॉइन के प्रति औसत मूल्य 102,557 डॉलर पर की गई है, जो मध्य दिसंबर 2024 में हफ्ते में देखे गए 1.5 अरब डॉलर और 2.1 अरब डॉलर के खरीदारी के मुकाबले बहुत कम है। मेटाप्लेनेट ने अपने बिटकॉइन धारकता पर आधारित 100 मिलियन डॉलर के ऋण के साथ निरंतर खरीदारी को फंड करने के लिए एक ऋण प्राप्त किया है, जो शेयर अतिरिक्तता के गिरावट के साथ ऋण आधारित वित्तीय संरचना की ओर एक बदलाव के संकेत के रूप में कार्य करता है। ट्रेजरी कंपनियों और ईटीएफ से नेट संस्थागत खरीदारी महीनों से पहली बार दैनिक खनित आपूर्ति से नीचे गिर गई है। 9 नवंबर तक स्ट्रैटजी के पास 641,692 बीटीसी हैं, जिन्हें लगभग 47.54 अरब डॉलर में खरीदा गया है, जिसकी औसत लागत प्रति बिटकॉइन 74,079 डॉलर है, जिससे वर्ष-तक बीटीसी के लाभ के रूप में 26.1% की बढ़ोतरी हुई है। मेटाप्लेनेट ने ऋण के लिए अपने बिटकॉइन धारकता के आधार पर 3.5 अरब डॉलर के मूल्य वाले 30,823 बीटीसी के रूप में जमानत दी है, जो एक संरक्षित ऋण-मूल्य अनुपात का प्रतिनिधित्व करता है। ऋण से प्राप्त पूंजी अतिरिक्त बिटकॉइन खरीदारी, अपने विकल्प आय व्यवसाय को बढ़ावा देना और शेयर खरीद के लिए समर्थन प्रदान करेगी। इस वित्तीय व्यवस्था ने शेयरधारकों के बीच निर्माण के बिना एकत्रीकरण के बरकरार रखने के लिए सुरक्षित ऋण की ओर बदलाव के संकेत के रूप में कार्य किया है, जो स्ट्रैटजी के बदले ऋण और शेयर बढ़ावा के आधार पर निर्भर रहा है। मेटाप्लेनेट ने संरक्षित वित्तीय प्रबंधन के महत्व को बल दिया है, जिसमें तीव्र मूल्य गिरावट के दौरान जमानत की पर्याप्तता बनी रहे उन सीमा के भीतर केवल ऋण के निष्पादन को निष्पादित किया गया है। कंपनी 2027 तक 210,000 बीटीसी खरीदने के लक्ष्य के साथ चौथे सबसे बड़े कॉर्पोरेट बिटकॉइन ट्रेजरी के निर्माण के अपने योजना के हिस्से के रूप में कुल आपूर्ति के लगभग 1% के रूप में लक्ष्य रखती है। क्रिप्टोक्वांट डेटा दिखाता है कि बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों और ईटीएफ से नेट संस्थागत खरीदारी महीनों से पहली बार दैनिक खनित आपूर्ति से नीचे गिर गई है। धीमापन शेयर जारी करने के अतिरिक्तता के गिरावट के साथ एक हुआ है, जिससे शेयर आधारित बिटकॉइन खरीदारी कम लाभदायक हो गई है। सार्वजनिक कंपनी ट्रेजरी में लगभग 1 मिलियन बीटीसी थे, लेकिन वृद्धि तेजी से धीमी हो गई है। सोसोवैल्यू डेटा दिखाता है कि सूचीबद्ध कंपनियों, खनितों को छोड़कर, अक्टूबर में लगभग 7,251 बीटीसी खरीदे गए थे, जिसमें कुल के 85.1% पहले सप्ताह में केंद्रित थे। शेष में खरीदारी तेजी से घट गई है। बिटकॉइन खरीदने के लिए अत्यधिक मूल्य वाले शेयर जारी करने के वित्तीय मॉडल टूट गया है, क्योंकि अतिरिक्तता सामान्य हो गई है। जहां निवेशकों ने पहले ट्रेजरी कंपनी शेयरों के लिए बिटकॉइन के निवेश निधि के ऊपर 208% तक अतिरिक्तता भुगतान करते थे, वह अब लेट 2025 में केवल 4% तक संकुचित हो गई है, जिससे कंपनियों के अतिरिक्तता के बल के बल बढ़ावा देने की क्षमता सीमित हो गई है। ट्रेजरी कंपनियों के एकत्रीकरण में धीमापन बिटकॉइन पर बने रहे खरीदारी के दबाव के बारे में सवाल उठाता है। K33 रिसर्च ने टिप्पणी की कि बढ़ते ट्रेजरी आवंटन के बावजूद, बिटकॉइन के मूल्य पर कोई वास्तविक प्रभाव नहीं है। विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि जब कंपनियां गिरते शेयर मूल्य और संकुचित बाजार समायोजित शुद्ध निवेश निधि (mNAV) अनुपात के साथ लड़ रही हैं, तो कंपनियां अधिक रक्षात्मक रणनीतियों की ओर बढ़ रही हैं। अक्टूबर में मेटाप्लेनेट अपने बिटकॉइन धारकता के डॉलर मूल्य से नीचे व्यापार कर रहा था, जिसके कारण उसका शेयर खरीद कार्यक्रम शुरू हो गया था, जबकि स्ट्रैटजी के शेयर में अपने सर्वकालिक उच्च से लगभग 53% की गिरावट आई है। निवेशकों द्वारा बीटीसी स्पॉट के बिक्री के साथ शेयर ऑफरिंग में भाग लेने के कारण, बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों के खरीदारी के आपूर्ति प्रभाव कमजोर हो गए हैं। 38 सबसे बड़े कॉर्पोरेट बिटकॉइन धारकों में से 24 हाल ही में नुकसान पर व्यापार कर रहे हैं। कुछ कंपनियों, जैसे फ्रांस के सेमीकंडक्टर कंपनी सीक्वैंस, ने अपने बीटीसी धारकता में लगभग 100 मिलियन डॉलर कम कर दिया है ताकि ऋण के भुगतान के लिए उपलब्धता बढ़ सके। यह बदलाव तेज एकत्रीकरण से धीमी और अधिक सावधान अवधि में बदल गया है। क्या कॉर्पोरेट खरीदारी के दबाव के बड़े पैमाने पर वापसी होगी, यह बिटकॉइन के मूल्य वृद्धि और ट्रेजरी मॉडल को पहले से जो अतिरिक्तता बढ़ावा देता था, उसके बहाल होने पर निर्भर करता है।
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