लेखक: Gino Matos
DeepChain TechFlow
शेनचाओ का सारांश: बिटकॉइन 82,000 डॉलर तक की चढ़ाई के बाद दो दिनों तक गिरावट का सामना कर रहा है और 78,000 डॉलर के समर्थन स्तर पर आ गया है। अमेरिका के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की ब्याज दर 4.6% के करीब पहुंच गई है, जबकि 30-वर्षीय बॉन्ड 5.13% से आगे निकल गया है। इसके साथ ही अप्रैल की CPI 3.8% तक बढ़ गई है और तेल की कीमत 105 डॉलर के स्तर पर पहुंच गई है, जिससे जोखिम वाले संपत्ति के लिए मैक्रोइकोनॉमिक परिदृश्य अत्यंत अनुकूल नहीं है। ETF के फंड प्रवाह भी महत्वपूर्ण समय पर शुद्ध निकास की ओर मुड़ गए हैं। क्या 78,000 का स्तर संभाला जा सकता है? अगर नहीं, तो अगला लक्ष्य 75,000 है।
78,000 डॉलर: अगर यह स्तर पार नहीं होता, तो 75,000
बिटकॉइन ने दिन के दौरान 77,711 डॉलर तक गिरावट दर्ज की, जिसके बाद यह 78,225 डॉलर के आसपास हल्का रिबाउंस करने लगा। यह लगातार दूसरा ट्रेडिंग दिन है जिसमें मैक्रो दबाव का सामना करना पड़ रहा है।
अमेरिका के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की ब्याज दर 4.599% तक बढ़ गई, जबकि 30-वर्षीय बॉन्ड 11.8 बेसिस पॉइंट बढ़कर 5.131% हो गया, जो मई 2025 के बाद से सर्वोच्च स्तर है। BTC, जो 15 मई को 81,000 डॉलर के ऊपर से शुरू हुआ था, 3.9% गिर गया, जबकि इसी समय अमेरिकी स्टॉक और बॉन्ड बाजार भी कमजोर रहे।
जब BTC 82,000 डॉलर के स्तर को खो देता है, तो 77,700-78,000 डॉलर का क्षेत्र अगला समर्थन स्तर हो जाता है। अब, यह समर्थन स्तर मैक्रो दबाव के पूरे भार को सहन कर रहा है।
चित्र टिप्पणी: बिटकॉइन 15 मई को 81,000 डॉलर के ओपनिंग प्राइस के ऊपर से गिरकर इंट्राडे लो 77,711 डॉलर पर पहुँचा, फिर 78,225 डॉलर तक वापस आया और 77,700-78,000 डॉलर सपोर्ट ज़ोन का परीक्षण कर रहा है।
मैक्रो वेट
BTC एक शून्य आय संपत्ति है, जो अब 4.5%-5.1% रिटर्न वाले अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड्स के साथ प्रतिस्पर्धा कर रहा है। ब्याज दरों का निचला स्तर इस स्थिति तक पहुँच गया है, जिससे BTC रखने की अवसर लागत सीधे ऊपर की ओर बढ़ गई है।
K33 के डेटा के अनुसार, बिटकॉइन और नास्डैक फ्यूचर्स के बीच 30-दिन का सहसंबंध 0.7 से अधिक है। जब नास्डैक में तेज़ गिरावट आती है, तो BTC का बीटा मान बढ़ जाता है। इस बिक्री लहर में दोनों प्रसार चैनल एक साथ कार्यरत हैं, और मैक्रो परिस्थितियाँ फेड के लिए कोई ढील छोड़ने का स्थान नहीं छोड़तीं।
अप्रैल का CPI 3.8% तक तेज हो गया, जबकि मार्च में यह 3.3% था। कोर CPI 2.8% पर स्थिर रहा, और ऊर्जा घटक में 12 महीनों में 17.9% की वृद्धि हुई।
WTI क्रूड ऑयल 15 मई को 105.42 डॉलर पर बंद हुआ, जिसमें दिनभर में 4.2% की वृद्धि और महीने में 11.33% की वृद्धि हुई। ब्रेंट क्रूड ऑयल 109.26 डॉलर तक पहुँचा, जिसमें 3.35% की वृद्धि हुई। Trading Economics मॉडल के अनुसार, ब्रेंट का तिमाही अंत 111.28 डॉलर होगा, जबकि HSBC ने 2026 के लिए ब्रेंट का अनुमानित औसत मूल्य 95 डॉलर तक बढ़ा दिया है, और यदि आपूर्ति समझौता गर्मियों के अंत तक स्थगित होता है, तो औसत मूल्य 110 डॉलर हो सकता है।
मिशिगन विश्वविद्यालय के मई के डेटा के अनुसार, एक वर्षीय सूचकांक अपेक्षाएँ 4.5% तक बढ़ गईं। फेडरल रिजर्व ने अप्रैल के FOMC बयान में स्पष्ट किया कि वे पहले सूचकांक का मूल्यांकन करेंगे और फिर ढील लाने पर विचार करेंगे। नीति में राहत का दरवाजा बहुत ऊँचा है।
ETF फंड फ्लो महत्वपूर्ण क्षण में विफल हो गए
CoinShares के डेटा के अनुसार, 11 मई तक के सप्ताह के लिए, बिटकॉइन निवेश उत्पादों में 7.061 अरब डॉलर की शुद्ध प्रवाह हुई, और संस्थागत खरीदारी अभी भी मजबूत है।
लेकिन Farside Investors के दैनिक डेटा के अनुसार, इसके बाद फंड प्रवाह तेजी से गिर गया: 13 मई को 630.4 मिलियन डॉलर का शुद्ध बाहरी प्रवाह, 14 मई को 131.3 मिलियन डॉलर का हल्का वापसी, और 15 मई को फिर से 290.4 मिलियन डॉलर का बाहरी प्रवाह।
तीन दिनों में से दो दिन निकास रहे। ETF फंड बफर ने 78,000 डॉलर के समर्थन स्तर पर सबसे अधिक रक्षा की आवश्यकता होने पर गायब हो गया। यह बफर पिछले कुछ सप्ताहों में मैक्रो विपरीत प्रवाहों को अवशोषित कर रहा था।
सपोर्ट मैप
अंतर्दिन का निम्नतम स्तर 77,716.09 डॉलर समर्थन क्षेत्र के भीतर आ चुका है। यदि दैनिक क्लोजिंग 78,000 डॉलर के ऊपर वापस आ जाती है, तो यह समायोजन तकनीकी रूप से नियंत्रित माना जा सकता है।
जब 77,700 डॉलर को प्रभावी ढंग से तोड़ दिया जाता है, तो नीचे की ओर की राह खुल जाती है: पहला अनुगामी लक्ष्य 76,500 डॉलर है, और शॉर्ट्स की पुष्टि के बाद, 75,000 डॉलर वह महत्वपूर्ण पूर्ण संख्या स्तर है जहाँ इतिहास में क्रैश के अवसर पर निवेशकों को असली पैसा लगाना पड़ता है।
यदि यह विस्तार जारी रखा जाता है, तो 73,000-74,000 डॉलर का स्तर दिखाई देगा। उस स्तर पर, बाजार की कहानी को 'समायोजन' से 'मैक्रो-ड्राइवन रिस्क एसेट्स की लीवरेज कमी' में बदल दिया जाएगा।
80,000 डॉलर पर वापसी शॉर्ट स्थिति को उलटने का पहला कदम है—उस स्तर पर दिन के बंद होने से पिछले दो ट्रेडिंग दिनों के निम्न स्तर के नीचे जाने का क्रम टूट जाएगा और लॉन्ग्स को एक तकनीकी रूप से साफ़ रीसेट मिलेगा।
अगला कठिन स्तर 82,000 डॉलर है। 13 मई को BTC 200-दिन औसत (लगभग 82,000 के पास) के नीचे गिर चुका था, जिसका अर्थ है कि 82,000 एक पूर्णांक प्रतिरोध और तकनीकी स्तर दोनों है। यदि दिन का बंद स्तर 82,000 के ऊपर है, तो 78,000 का परीक्षण एक झूठा तोड़ होगा।
चार पटकथाएँ
अगला क्या देखें
यदि 10-वर्षीय ब्याज दर 4.50% के नीचे आ जाए, तेल की कीमत 105 डॉलर से ऊपर से शांत हो जाए, और ETF फंड प्रवाह सकारात्मक हो जाए, तो बिटकॉइन 80,000 डॉलर पर वापस आ सकता है। इससे पिछले दो दिनों के निचले स्तरों का नीचे की ओर विस्थापन पैटर्न तोड़ दिया जाएगा, और इसके बाद 82,000 डॉलर का पुनः परीक्षण होगा—जो 13 मई को BTC द्वारा तोड़ी गई 200-दिन की औसत रेखा है।
दैनिक कैंडल 82,000 के ऊपर बंद हुआ, जिससे रिटर्न के कारण हुई सुधार एक झूठी तोड़ के रूप में देखी जाएगी और 80,000 डॉलर के ऊपरी स्तर के लिए रास्ता खुल गया। पिछले सप्ताह की गिरावट को बाद में एक धोखेबाज़ी वाली सुधार के रूप में माना जाएगा, जबकि मूल खरीदारी का तर्क अपरिवर्तित रहा।
विपरीत रूप से, यदि BTC दैनिक कैंडल 77700 के नीचे बंद होता है, जबकि अमेरिकी बॉन्ड ब्याज दरें 4.60% के आसपास बनी रहती हैं और ETF से निरंतर निकासी हो रही है, तो समर्थन परीक्षण असफल हो जाता है। 76500 पहला नीचे का लक्ष्य है, और अवरोधन के टूटने के बाद नया अवरोही चरण शुरू होता है। 75000 एक पूर्णांक स्तर है, जहां ऐतिहासिक रूप से क्रश खरीदारों को वास्तविक समर्थन प्रदर्शित करना होगा।
अगर 75000 के नीचे और कमजोर होता है, तो यह 74000-73000 के स्तर पर पहुँचेगा। उस स्थिति पर, कहानी "क्रिप्टो मार्केट में सुधार" नहीं, बल्कि "क्रॉस-एसेट मैक्रो लीवरेज रिडक्शन" हो जाएगी—शेयर और बॉन्ड दोनों को पुनः मूल्यांकन किया जा रहा है, और BTC केवल उसके साथ चल रहा है।
बिटकॉइन की अल्पकालिक दिशा निर्धारित करने वाले मैक्रो वेरिएबल्स को पहले स्थिर होना होगा, ताकि रिबाउंड एंकर बन सके। 10 वर्षीय 4.599%, 30 वर्षीय 5.131% दरें धारकों को 4.5%-5.1% की आय की न्यूनतम सीमा प्रदान करती हैं। BTC शून्य-ब्याज संपत्ति है, जो स्वाभाविक रूप से स्प्रेड में हानि में है। एक वर्षीय मुद्रास्फीति की अपेक्षा 4.5% है, और फेडरल रिजर्व अभी 'मूल्यांकन चरण' में है, जबकि तेज़ी से सुगमता बाजार की वास्तविक कीमत निर्धारण से बहुत दूर है।
78,000 डॉलर के स्तर पर एक संरचनात्मक परीक्षा है: ETF खरीददार और दीर्घकालिक होल्डर क्या ब्याज लागत के प्रभाव के तहत पर्याप्त रूप से तेजी से बिक्री दबाव को अवशोषित कर पाएंगे, ताकि समर्थन स्तर तोड़े जाने से पहले कीमत स्थिर रहे?