बिटकॉइन की नवीनतम संकुचन ने केवल डॉलर के लाभ को ही नहीं मिटाया है। इसने हाल के खरीददारों के एक बड़े ब्लॉक को तुरंत नुकसान की स्थिति में बदल दिया है, जिससे एक नया भार उत्पन्न हुआ है जिसे बाजार के हिस्सेदार नजरअंदाज नहीं कर सकते। the Glassnode update के अनुसार, जब कीमत $72,900 तक संकुचित हुई, तो नुकसान पर रखी गई आपूर्ति 8.33 मिलियन BTC तक पहुँच गई। यह $76,600 पर बाजार के स्तर पर 7.75 मिलियन BTC से अधिक है।
दो हानि गिनतियों के बीच डेल्टा से लगभग 580,000 BTC का संकेत मिलता है जो $72,900–$76,600 की सीमा के भीतर जमा किया गया था। अब जब कीमत उस सीमा के निचले छोर के नीचे चली गई है, पूरा समूह नीचे डूब चुका है। उन धारकों के लिए जिन्होंने उस समय प्रवेश किया था, जिसे वे संभवतः स्थानीय बाय के रूप में मानते थे, उलटफेर गणना को बदल देता है। वे अब लाभ का इंतजार नहीं कर रहे हैं। वे हानि को काटने का समय तय कर रहे हैं।
क्यों $72.9k–$76.6k क्लस्टर मायने रखता है
स्थानीय कीमत शीर्ष के चारों ओर बनने वाले समूह एक यांत्रिक खिंचाव के रूप में व्यवहार करते हैं। जब बाजार उनकी लागत आधार के नीचे व्यापार करता है, तो उस क्षेत्र की ओर कोई भी उछाल प्रतिभागियों द्वारा बेचा जाता है, जो ब्रेक-इवन पर बाहर निकलने की कोशिश कर रहे होते हैं। 580,000 BTC का आंकड़ा एक व्यापक पाचन चरण में भी ऊपर की ओर की सीमा तय करने के लिए पर्याप्त रूप से महत्वपूर्ण है। ग्लासनोड का टिप्पणी करना कि इन होल्डर्स को अब "सुधार में अपनी पोज़ीशन का पुनर्मूल्यांकन करना होगा" एक ऐसा मधुर तरीका है, जिससे यह कहा जा रहा है कि उनकी दर्द सीमा परीक्षण में होगी।
वर्तमान स्तरों पर, हानि में व्यापक आपूर्ति का आंकड़ा एक ऐसे स्तर पर पहुंच गया है जहां बाजार संरचना पारंपरिक रूप से संचय से इंतजार के खेल में बदल जाती है। पहले, जैसे सूचीबद्ध अल्टकॉइन्स ने मजबूत साप्ताहिक लाभ दर्ज किए, बिटकॉइन की ऑन-चेन छवि पहले से ही वितरण दिखा रही थी। जलमग्न आपूर्ति का अचानक विस्तार एक नया तरलता परिवर्तन जोड़ता है जिसे व्यापारी शोर के रूप में नज़रअंदाज़ नहीं कर सकते।
एक संरचना जो आमतौर पर समाप्ति के साथ समाप्त होती है
एक ही स्रोत से पृथक डेटा दर्शाता है कि वर्तमान कीमत के निकट लगभग 7.75 मिलियन BTC हानि में रखे गए हैं। पिछले चक्रों में, इस पैमाने की आपूर्ति की अधिकता को हल करने के लिए सौम्य संतुलन का उपयोग नहीं किया गया। वे तब तक बने रहे जब तक कमजोर हाथों ने आत्मसमर्पण नहीं कर दिया। यह पैटर्न एक सप्ताह की असामान्यता के बजाय मंदी के बाजार की एक संरचनात्मक विशेषता के रूप में वर्णित किया गया है।
इसका अर्थ यह नहीं है कि गिरावट अनिवार्य है। लेकिन यह बाजार द्वारा ऐतिहासिक रूप से आवश्यक प्रकार का समाधान बताता है: मात्रा-आधारित लिक्विडेशन या एक लंबा क्षैतिज चलन जो अधीरता को थका दे। यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि वर्तमान बिक्री दबाव मुख्य रूप से कुछ वर्षों पहले खरीदने वाले दीर्घकालिक होल्डर्स से नहीं आ रहा है। यह उन प्रतिभागियों से आ रहा है जो पिछले कुछ सप्ताहों में प्रवेश किए हैं और अब हानि को स्थायी करने या एक त्वरित उबार की उम्मीद करने के बीच एक सरल विकल्प का सामना कर रहे हैं, जिसकी ऑन-चेन संरचना आसानी से अनुमति नहीं दे सकती।
इसी बीच, बड़े न्यायपालिकाओं में नियामक अनिश्चितता मनोबल पर भारी पड़ रही है। सीनेट वोट से कुछ ही दिन पहले एक प्रमुख अमेरिकी क्रिप्टो बिल को फिर से आकार देने के प्रयास व्यापक सावधानी को बढ़ा रहे हैं, जिससे यह कम संभावना है कि बाहर रहे संस्थागत पूंजी का प्रवाह दबाव को समाहित करने के लिए आएगा। अगले कुछ सप्ताह यह बताएंगे कि इस समूह का व्यवहार एक अल्पकालिक आतंक के रूप में होगा या कीमत पर एक जिद्दी ढक्कन के रूप में टिका रहेगा, जिससे न्यट्रल निरीक्षक भी इंतजार करने की स्थिति में रहेंगे।