बिटकॉइन की कीमत अभिव्यक्ति पिछले चक्र के खरीददारों के लिए अच्छी नहीं रही है, लेकिन एक दशक पुराना ऑन-चेन मापदंड यह संकेत दे रहा है कि निवेशक अभी तक पर्याप्त रूप से तनावग्रस्त नहीं हैं। क्रिप्टोक्वांट अपडेट के अनुसार, एक मापदंड जिसने पिछले सभी प्रमुख बिटकॉइन निचले स्तरों को सटीकता से चिह्नित किया है, वह 40% के निकट है। यह असुविधाजनक है, लेकिन ऐसा कोई पूर्ण समापन नहीं है जिसने पिछले पीढ़ियों के प्रवेश बिंदुओं को बनाया हो।
जिस लाइन का उल्लेख किया जा रहा है, उसे नाम द्वारा प्रचारित नहीं किया गया है, लेकिन इसका रिकॉर्ड ऑन-चेन विश्लेषकों के बीच अच्छी तरह से जाना जाता है। दस से अधिक वर्षों से, जब भी यह चरम निम्न स्तरों पर गिरी, बिटकॉइन ने एक स्थायी पुनर्जीवन के साथ प्रतिक्रिया दी। वर्तमान में, पाठ्य सामग्री धारकों के बीच वास्तविक तनाव के बढ़ते संकेत दे रही है—जो कई को हानि पोज़ीशन में धकेलने के लिए पर्याप्त है—लेकिन पिछले बुल रन से पहले जो डेप्थ दिखाई दी, उसके करीब भी नहीं है।
एक दशक पुराना बॉटम-फाइंडर शोर करने लगा
supply-in-loss ratio या net unrealized profit/loss (NUPL) जैसी मेट्रिक्स अक्सर बाजार के दर्द के थर्मामीटर की तरह काम करती हैं। जब आपूर्ति का बड़ा हिस्सा घाटे में होल्ड किया जा रहा होता है और कई निवेशक हार मान चुके होते हैं, तो बिकवाली का दबाव आमतौर पर सूखने लगता है। ऐतिहासिक रूप से, यह संकेत सबसे मजबूत खरीद संकेत तब देता है जब रीडिंग 10% या यहाँ तक कि 5% से नीचे चली जाती है, जो उस ज़ोन को चिह्नित करता है जहाँ जबरन बेचने वाले पहले ही बाहर हो चुके होते हैं। 40% का स्तर मतलब है कि बाजार को चोट लगी है, लेकिन अंतिम वॉशआउट अभी भी आगे हो सकता है।
यह तीव्र गिरावट की गारंटी नहीं देता—मैक्रो फ्लो और तरलता प्रक्रिया को देरी या कमजोर कर सकते हैं—लेकिन यह निचले स्तर के प्रश्न को खुला रखता है। मार्च 2020 या लेट 2018 के कठिन समय को याद करने वाले ट्रेडर्स जानते हैं कि ये स्ट्रेस संकेतक झूठे नहीं होते; वे सिर्फ सटीक घड़ी नहीं देते।
जब तनाव पूरी तरह से शिखर पर नहीं है
इस मापदंड का मंद पाठ अमेरिका में नियामक दबाव के कड़े होने के पृष्ठभूमि में आया है। banks are trying to kill the biggest crypto bill in US history के बीच, सीनेट वोट से कुछ ही दिन पहले, बाजार तक पहुँच और संस्थागत संग्रहण पर अनिश्चितता अभी भी उच्च है। इससे जोखिम-से-बचने वाली पूंजी को बाजार से दूर रखने का एक और प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है, जिससे ऑन-चेन स्ट्रेस गेज को एक निचले स्तर तक पहुँचने से पहले आगे धकेला जा सकता है।
एक ही समय, व्यापक बाजार जमा नहीं हुआ है। संस्थागत रुचि विभिन्न क्षेत्रों में प्रकट हो रही है, जहां वास्तविक दुनिया के संपत्ति टोकनीकरण $20 बिलियन पार कर चुका है जबकि प्रमुख खिलाड़ी ऑन-चेन पर व्यापार सुलझा रहे हैं। यह उत्साह अभी तक आक्रामक बिटकॉइन संचय में अनुवादित नहीं हुआ है, लेकिन यह दर्शाता है कि गहरी तरलता घूम रही है। यदि तनाव संकेत अंततः अधिकतम अवसर क्षेत्र पर पहुंचता है, तो पिछले चक्रों की तुलना में एक तेज़ पुनर्जीवन के पास अधिक ऑक्सीजन होगा।
अभी के लिए, 40% रेखा एक सावधानी भरी याददाश्त है। इस माप के अनुसार, चक्र का निचला बिंदु अभी तक नहीं आया है।