बिटकॉइन का $80,000 से थोड़ा ऊपर के स्तरों से $75,000 तक का पुलबैक किसी भी ऑन-चेन डेटा देख रहे व्यक्ति के लिए झटका नहीं है। नवीनतम Glassnode अपडेट एक ऐसे बाजार की छवि प्रस्तुत करता है, जहां स्पॉट मांग शांत हो गई है, ETF प्रवाह रुक गए हैं, और अस्थिरता की अपेक्षाएं लगातार कम होती जा रही हैं। फ़्यूचर्स और विकल्पों में स्थिति पुनः सेट हो गई है, लेकिन व्यापारियों के बीच आत्मविश्वास अभी भी कठिनाई से मिल रहा है। यह मंद पृष्ठभूमि तब विकसित हो रही है, जब संयुक्त राज्य के कानून बनाने वाले बैंकों के द्वारा एक महत्वपूर्ण क्रिप्टो बिल में परिवर्तन करने के लिए अंतिम पल में दबाव डाले जा रहे हैं, जिसका प्रयास सीनेट मतदान से कुछ ही दिन पहले वर्षों का सबसे बड़ा क्रिप्टो कानून को अस्थिर करने का जोखिम उठा रहा है।
मांग में धीमापन की दृश्यता कीमत के परे दिखाई देती है। अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF में शुद्ध प्रवाह अब अनियमित हो गए हैं, जिसमें कई सेशन में निकास या बेहद सकारात्मक संख्याएं दर्ज की गईं। ग्लासनोड के नोट में दिशात्मक जोखिम के लिए घटती हुई इच्छा की ओर संकेत किया गया है, जो अक्सर लंबे समय तक सीमा-बंधित ट्रेडिंग की पूर्व स्थिति होती है। इसी बीच, संस्थागत पैसा टोकनीकृत वास्तविक-दुनिया के संपत्ति में अधिक से अधिक प्रवाहित हो रहा है—एक ऐसा बाजार जिसने हाल ही में ऑन-चेन मूल्य में $20 बिलियन पार किया। यह परिवर्तन, हालांकि आवश्यक रूप से सीधा कारण नहीं है, इस बात को उजागर करता है कि वर्तमान में आत्मविश्वास कहाँ व्यक्त हो रहा है।
पोजिशनिंग में रीसेट और इसका महत्व
परपेचुअल स्वैप फंडिंग दरें समतल हो गई हैं, और विकल्प-आधारित अंतर्निहित अस्थिरता ऐसे स्तरों पर गिर गई है जो तीव्र ब्रेकआउट्स को अब प्राइस नहीं कर रही हैं। यह रीसेट दोहरा प्रभाव रखता है। एक ओर, यह लेवरेज-संचालित लिक्विडेशन कैस्केड के जोखिम को हटा देता है। दूसरी ओर, यह संकेत देता है कि ट्रेडर्स वर्तमान स्तरों पर पूंजी लगाने को तैयार नहीं हैं, जब तक कि कोई स्पष्ट प्रेरक तत्व प्रकट न हो। भीड़भाड़ वाली लॉन्ग या شॉर्ट की कमी के कारण बाजार एक उदासीन क्षेत्र में है, लेकिन नए डिमांड के अभाव में, ऊपर की ओर की कोशिशें संभवतः $80,000 क्षेत्र के पास प्रतिरोध का सामना करेंगी, जहाँ हाल का पतन شुरू हुआ था।
मुख्य एक्सचेंज पर स्पॉट वॉल्यूम, अन्य ऑन-चेन स्रोतों के अतिरिक्त डेटा के अनुसार, मई के शिखर से लगभग 20% से 30% तक संकुचित हो गया है। यह शीतलन आवश्यक रूप से एक बेयरिश उलटफेर को इंगित नहीं करता, लेकिन यह एक ऐसे बाजार को दर्शाता है जो लंबे समय तक उच्च अस्थिरता और नियामक अनिश्चितता को पचा रहा है। पहले की रैली का पीछा करने वाले ट्रेडर्स या तो स्टॉप्ड हो चुके हैं या पार्श्व पर बैठे हुए हैं।
विश्वास अभी भी अधूरा टुकड़ा है
ग्लासनोड अपडेट यह बल्कि जोर देता है कि आत्मविश्वास सीमित ही रहा है—एक ऐसा शब्द जो बाजार की वर्तमान मूड को अच्छी तरह से पकड़ता है। मजबूत दिशात्मक विश्वास के बिना, बिटकॉइन आमतौर पर एक सीमा के भीतर तैरता रहता है, जब तक कि कोई बाहरी झटका या मांग में मूलभूत परिवर्तन प्रकट न हो जाए। क्रिप्टो बिल पर सीनेट का इंतजार किया जा रहा मतदान ऐसा ही एक संभावित झटका है। यदि कानून बनाने वाले बैंकिंग लॉबी के दबाव के बावजूद कानून को पारित कर देते हैं, तो यह संस्थागत प्रवाह के लिए एक कहानी का संकेत प्रदान कर सकता है। यदि बिल असफल हो जाए या कमजोर हो जाए, तो परिणामी अनिश्चितता ETF मांग को और कम कर सकती है और अस्थिरता को लंबे समय तक संपीड़ित रख सकती है।
अभी के लिए, ऑन-चेन संकेत पर्याप्त रूप से स्पष्ट है: बिटकॉइन एक सीमा पर ठहर गया है। स्थिति में रीसेट एक साफ़ सतह प्रदान करता है, लेकिन बिना दृढ़ता के, यह सतह संभवतः खाली ही रहेगी। ट्रेडर्स एक प्रेरक की तलाश में हैं, और बाजार यह देखने का इंतजार कर रहा है कि क्या यह प्रेरक वाशिंगटन, एक मैक्रो परिवर्तन, या स्पॉट खरीद में अचानक वापसी से आएगा।