ज़ीउसपेस के संस्थापक और ब्रिटिश CBCX एक्सचेंज के निवेशक डॉ. एंडी चींग को लिंकगु ओपन क्लास में आमंत्रित किया गया, जहां उन्होंने वर्तमान बाजार में ध्यान आकर्षित करने वाले स्वर्ण, बिटकॉइन और हांगकांग की नई वेब3 नीतियों जैसे मुद्दों पर अपनी टीम के कुछ अवलोकन साझा किए।

यहाँ इस ओपन क्लास के मुख्य बिंदुओं का सारांश दिया गया है।

बाजार व्यवस्था के बारे में: संस्थागत लागत रेखा महत्वपूर्ण मूल्य निर्धारण संदर्भ बन सकती है

डॉ. एंडी चींग ने एक डेटा सेट का उल्लेख किया: वैश्विक डिजिटल संपत्ति संस्थागत होल्डिंग्स की कुल अनुपलब्ध हानि 250 बिलियन डॉलर से अधिक है। कुछ शीर्ष संस्थाओं की खरीद लागत 68,000 डॉलर, 64,000 डॉलर आदि विभिन्न स्तरों पर वितरित है, जबकि माइनर्स की समग्र बंद होने की कीमत लगभग 58,000 डॉलर के पास है।

वह मानता है कि वर्तमान बाजार में स्पष्ट उद्योग चक्र के मार्गदर्शन की कमी के कारण, संस्थागत लागत संरचना तकनीकी सूचकों से अलग एक मूल्य निर्धारण का संदर्भ प्रदान कर सकती है।

डॉ. एंडी चींग कहते हैं, “हम यह नहीं कह रहे हैं कि ये स्तर निश्चित रूप से स्पर्श किए जाएंगे या स्पर्श होने के बाद जरूर प्रतिक्रिया होगी। लेकिन जब बाजार का मनोबल अत्यधिक निराशावादी होता है, तो इन पुनर्वारंत परीक्षित लागत अंतरालों पर पेशेवर निवेशक अक्सर ध्यान केंद्रित करते हैं।”

सोना और बिटकॉइन के बारे में: तर्क अपरिवर्तित है, लेकिन गति का सावधानी से अनुसरण किया जाना चाहिए

हाल के समय में सोने के नवीनतम रिकॉर्ड उच्च स्तर को तोड़ने के बाद उतार-चढ़ाव बढ़ने और बिटकॉइन के 70,000 डॉलर के स्तर पर लगातार आवर्तन के मद्देनजर, डॉ. एंडी चींग का मानना है कि दोनों की मूलभूत तर्कशृंखला में कोई मौलिक परिवर्तन नहीं हुआ है।

सोने का मुख्य चालक अभी भी भूराजनीति, डॉलर की विश्वसनीयता और तरलता की अपेक्षाएँ हैं। जब तक ये तीन स्तंभ दिशात्मक उलटफेर के बिना रहेंगे, सोने का मजबूत पैटर्न आसानी से समाप्त नहीं होगा। हालाँकि, वर्तमान स्थिति में ऊपर की ओर बढ़ने के लिए अनुसरण करना उचित है या नहीं, इसके बारे में वह सावधानी बरतने की सलाह देते हैं, और तकनीकी सुधार का इंतजार करके, चरणबद्ध तरीके से पोजीशन बनाना अधिक तर्कसंगत है।

बिटकॉइन की दीर्घकालिक कहानी अभी भी "डिजिटल गोल्ड" के रूप में सहमति के विकास पर केंद्रित है। वह मानते हैं कि यदि भविष्य में क्रिप्टो संपत्तियों का बाजार आकार सोने के आधे के बराबर हो जाता है, तो एक बिटकॉइन की कीमत में बड़ी संभावनाएँ हैं। लेकिन यह पूर्वशर्त है कि बिटकॉइन को मुख्यधारा की पूंजी वास्तव में "डिजिटल गोल्ड" के रूप में मान्यता मिले, और वर्तमान में संस्थागत बैलेंस शीट में "उच्च जोखिम वाली अस्थिर संपत्ति" के रूप में नहीं।

वह बोले, "कुछ वर्षों के चक्र के आधार पर, हमारा बिटकॉइन के प्रति दृष्टिकोण अभी भी सकारात्मक है। लेकिन अल्पकालिक बाजार वास्तव में तरलता के संकट, संस्थागत पोर्टफोलियो पुनर्व्यवस्था जैसे कई दबावों का सामना कर रहा है, और यह तनाव कुछ समय तक जारी रह सकता है।"

हांगकांग के नए नीति के बारे में: संगति के माध्यम से उभरने का "खिड़की काल"

Consensus Hong Kong 2026 का आयोजन हाल ही में समाप्त हो गया, और हांगकांग सरकार ने 2026 को "एक्सीक्यूशन ईयर" के रूप में घोषित किया है। डॉ. एंडी चेंग का मानना है कि हांगकांग एक बहुत स्पष्ट निचले स्तर के लिए जुआ लगा रहा है—“सबसे विश्वसनीय” अनुपालन वाला Web3 केंद्र।

उन्होंने हाल ही में लागू की गई तीन वास्तविक नीति संशोधनों को समझाया:

1) BTC/ETH मार्जिन लोन स्वीकृत, अनुपालन वाली राशि को प्रमुख क्रिप्टो को क्वायर करके फियाट लिक्विडिटी प्राप्त की जा सकती है।

2) स्थायी फ्यूचर्स पेशेवर निवेशकों के लिए उपलब्ध हैं, और व्युत्पन्न उपकरणों पर प्रतिबंधों में ढील दी गई है।

3) अफिलिएट मार्केट मेकर नियमों को ढीला किया गया है, और मार्केट मेकर प्रवेश की शर्तों में और सुधार किया गया है।

इसके अलावा, स्थिर मुद्रा लाइसेंस का अनुमानित पहला जारीकरण मार्च 2026 में होगा, और टोकनाइज़्ड सोने का आकार दोगुना हो चुका है।

डॉ. एंडी चींग कहते हैं, "अमेरिका वित्त और वास्तविक क्षेत्र का गहरा जुड़ाव है, जबकि हांगकांग का लाभ अंतरराष्ट्रीय वित्त और 'एक देश, दो प्रणालियों' में है। खिड़की खुल चुकी है, और यह तय करेगा कि हांगकांग इस प्रतियोगिता में भविष्य में किस स्थिति में होगा।"

क्या अब खरीदना चाहिए, या और प्रतीक्षा करनी चाहिए?

डॉ. एंडी चींग के साझाकरण ने एक या दूसरे का उत्तर नहीं दिया। उन्होंने एक विश्लेषणात्मक ढांचा प्रदान किया जिसे बाजार चढ़े या गिरे, दोनों स्थितियों में लागू किया जा सकता है:

संस्थागत लागत संरचना को समझें, तरलता के संचरण नियमों का सम्मान करें, और अनुपालन के प्रवृत्ति के समय खिड़की पर ध्यान दें।

ये तीन बातें, कल के उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाने से शायद अधिक महत्वपूर्ण हैं।