TL;DR:
- बिटकॉइन का RHODL अनुपात इतिहास में अपने तीसरे सर्वोच्च स्तर, 4.5 पर पहुँच गया, जो चक्र के निम्न स्तरों के समान स्थितियों को संकेत देता है।
- 50% के समायोजन के बाद, जिसने अल्पकालिक विशेषज्ञता का बड़ा हिस्सा समाप्त कर दिया, लंबी अवधि के धारक बाजार पर शासन करते हैं।
- केवल 2015 और 2022 में अनुपात 5 और 7 क्रमशः के मानों पर अधिक था, जिन्हें दोनों चक्रीय निम्न स्तर माना जाता है।
बिटकॉइन बाजार अपने चक्रीय समायोजन चरण को पूरा कर चुका हो सकता है। यह आरएचओडीएल अनुपात द्वारा सुझाया जाता है, जो ग्लासनोड द्वारा विकसित एक ऑनचेन मेट्रिक है जो लंबी और छोटी अवधि के होल्डर्स के बीच संतुलन को मापती है, और जिसने नेटवर्क के इतिहास में 4.5 का मूल्य प्राप्त किया, जो इसका तीसरा सर्वोच्च पठन है।
यह सूचक लंबी अवधि के निवेशकों द्वारा रखे गए बिटकॉइन के मूल्य की तुलना छोटी अवधि के उपयोगकर्ताओं के मूल्य से करता है—जो सामान्यतः छह महीने से तीन वर्ष तक रखते हैं—जबकि छोटी अवधि के उपयोगकर्ता एक दिन से तीन महीने के अंतराल में कार्रवाई करते हैं। बढ़ता हुआ अनुपात यह दर्शाता है कि सिक्के पुराने हो रहे हैं और प्रतिबंधात्मक गतिविधि कम हो रही है, बिना इसके आवश्यक रूप से नए खरीददारों के भारी प्रवाह का संकेत दिए।
शांत धारकों की वापसी
यह व्यवहार गहरे सुधार के बाद उभरने की प्रवृत्ति रखता है। ऐतिहासिक डेटा 2015, 2019 और 2022 में समान पैटर्न दर्शाता है, जो उन अवधियाँ हैं जहाँ अल्पकालिक व्यापारिकता लगभग बाजार से समाप्त हो गई थी। वर्तमान चक्र में, पिछले छह महीनों में 50% का सुधार इसी प्रभाव को पैदा करता, जिससे बाजार मुख्य रूप से निवेशकों के हाथों में रह जाता, जिनकी अस्थिरता के प्रति सहनशक्ति अधिक होती है।
एकमात्र दो अवसर जब अनुपात वर्तमान स्तर से अधिक था, वे 2015 थे, जिसमें 5 का पाठ्यांक था, और 2022, जिसमें 7 का पाठ्यांक था, दोनों ऐतिहासिक चक्रीय निम्न स्तरों के साथ संगत थे। इससे यह संभावना खुलती है कि कीमत में और गिरावट के लिए अतिरिक्त स्थान हो सकता है।
बिटकॉइन स्थिरीकरण की ओर बढ़ रहा है
हालांकि, अधिक उच्च स्तरों तक पहुंचने के लिए अल्पकालिक गतिविधि में और अधिक गहरी गिरावट और मांग का लगभग पूर्णथा क्षय आवश्यक होगा, जो आज के लिए कम संभावित प्रतीत होते हैं। बिटकॉइन की रिकवरी, जो फरवरी के निम्न स्तर से 25% बढ़ी, निरंतर फंडिंग दरें नकारात्मक क्षेत्र में, और एक अनुकूल मैक्रोआर्थिक परिदृश्य—जिसने S&P 500 को नए सर्वोच्च स्तरों पर पहुंचाया—एक स्थिरता के परिदृश्य की ओर संकेत करते हैं, बल्कि अधिक खराबी की ओर नहीं।
ग्लासनोड इन संकेतों को एक साइकिल शीर्ष की तुलना में बाजार के निचले बिंदु के अधिक सुसंगत संकेत के रूप में व्याख्या करता है, जो बिटकॉइन के लिए एक नए बुलिश चरण की शुरुआत को चिह्नित कर सकता है।