- बिटकॉइन, M2 रिकॉर्ड स्तर पर पहुँचने के बावजूद वैश्विक तरलता से अलग हो गया है।
- स्पॉट बिटकॉइन ETF बाजार व्यवहार के पैटर्न को मूलभूत रूप से बदल सकते हैं।
- निवेशक पूछ रहे हैं कि क्या वर्तमान चक्र में मुद्रा छापना अभी भी बिटकॉइन लाभों की गारंटी देता है।
कई वर्षों तक, बिटकॉइन के लिए सबसे बड़े बुलिश तर्कों में से एक इसका वैश्विक तरलता के साथ मजबूत संबंध था।
विचार यह था कि जब केंद्रीय बैंकों ने मुद्रा आपूर्ति बढ़ाई और वैश्विक M2 तरलता विस्तारित हुई, तो बिटकॉइन आमतौर पर भी ऊपर की ओर बढ़ गया। 2013 से 2025 के मध्य तक, बिटकॉइन और वैश्विक तरलता में अत्यंत मजबूत सहसंबंध था, जिससे यह क्रिप्टो में सबसे अधिक अनुसरित मैक्रो सूचकों में से एक बन गया। लेकिन हाल ही में यह संबंध कमजोर हो गया है।
वैश्विक तरलता लगातार बढ़ रही है, जबकि बिटकॉइन स्थिर है
वैश्विक M2 तरलता अब $100 ट्रिलियन से अधिक के रिकॉर्ड स्तर पर पहुँच गई है। पिछले चक्रों में, ऐसी तरलता विस्तार बिटकॉइन को नए सर्वोच्च स्तर की ओर धकेलता।
इसके बजाय, बिटकॉइन पिछले 2025 के रैली के दौरान $100,000 से अधिक पर व्यापार करने के बाद अब $77,000 की सीमा के पास बना हुआ है।
इस अंतर ने यह प्रश्न उठाया है कि क्या बिटकॉइन की बाजार संरचना बदल गई है।
स्पॉट बिटकॉइन ETF बाजार को बदल सकते हैं
एक प्रमुख व्याख्या स्पॉट बिटकॉइन ETF के उत्थान की है। बिटकॉइन अब केवल वैश्विक तरलता की स्थितियों के प्रति प्रतिक्रिया देने के बजाय संस्थागत पूंजी प्रवाहों द्वारा अधिक प्रभावित हो रहा है। ETF प्रवाह, ट्रेजरी ब्याज दरें, डॉलर की मजबूती और व्यापक मैक्रोआर्थिक स्थिति मूल्य गतिविधियों में बड़ी भूमिका निभा रही हैं।
यह पिछले चक्रों से बहुत अलग है, जब रिटेल हिस्सेदारी और तरलता में वृद्धि बिटकॉइन रैली के मुख्य चलाने वाले कारक थे।
भूराजनीति और जोखिम से बचने का मनोभाव भी मायने रखता है
वैश्विक अनिश्चितता ने बाजार के व्यवहार को भी प्रभावित किया है। लगातार चल रही भूराजनीतिक तनाव, उच्च ऊर्जा मूल्य, और वित्तीय बाजारों में सावधान जोखिम भावना के कारण क्रिप्टो में आक्रामक खरीदारी की गतिविधि कम हो गई है, हालांकि वैश्विक स्तर पर तरलता अभी भी बढ़ती रही है।
परिणामस्वरूप, बिटकॉइन ने पिछले चक्रों की तरह बढ़ती तरलता के प्रति प्रतिक्रिया नहीं दी है।
क्या बिटकॉइन केवल देरी से है?
कुछ निवेशक अभी भी मानते हैं कि यदि तरलता की स्थितियाँ मजबूत बनी रहें और बाजार का मनोबल सुधरे, तो बिटकॉइन अंततः पीछे रह जाने के बावजूद पीछे नहीं रहेगा। दूसरे मानते हैं कि इस चक्र ने पहले ही दिखा दिया है कि पुराना “पैसा छपाना = बिटकॉइन बढ़ेगा” का सिद्धांत पहले की तुलना में अब इतना विश्वसनीय नहीं रहा है।
यह स्पष्ट है कि बिटकॉइन का वैश्विक तरलता के साथ संबंध पिछले दशक में जिस सरल और भविष्यवाणीय तरीके से बहुत से निवेशकों को आदत थी, उसी तरह नहीं चल रहा है।
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