75,000 डॉलर तक बिटकॉइन के उल्लेखनीय उत्कर्ष और पश्चिमी एशिया संकट के दौरान इसकी लचीलेपन के बावजूद, इसकी मध्यम-अवधि की दृष्टि अभी भी अनिश्चित थी।
क्रिप्टो विकल्प विश्लेषण फर्म अम्बरडेटा के अनुसार, वर्तमान पुनर्जीवन अक्टूबर से पहले के स्तरों की तुलना में संरचनात्मक रूप से कमजोर तरलता पर स्थित था।
इसलिए, बाजार कमजोर था और बड़े उतार-चढ़ाव (लिक्विडेशन कैस्केड) के प्रति संवेदनशील था, खासकर नीचे की ओर अगर बिक्री का दबाव फिर से दिखाई दे।
बिटकॉइन का नीचे की ओर का जोखिम छिपा हुआ है
कंपनी ने ऑर्डर बुक तरलता का उल्लेख किया, जो मार्केट मेकर ऑर्डर्स या बड़े स्लिपेज या कीमत में बदलाव के बिना ट्रेड्स को निष्पादित करने की क्षमता को ट्रैक करती है।
जब ऑर्डरबुक तरलता पतली होती है (मार्केट मेकर सावधान हो जाते हैं), तो छोटे ऑर्डर भी कीमत को काफी बदल सकते हैं। लेकिन मोटी तरलता प्रवाहों को आसानी से अवशोषित करने में मदद करती है।
संलग्न चार्ट के अनुसार, BTC की मई से अक्टूबर 2025 तक की रैली में तरलता $21M से बढ़कर $45M तक पहुँच गई (मोटी तरलता)।
अक्टूबर के क्रैश के दौरान, लिक्विडेशन कैस्केड के दौरान मेकर्स ने वापसी कर ली, जिससे लिक्विडिटी घंटों में 46% गिरकर $48M से घटकर $26M हो गई। इससे $122K से नीचे $100K तक तीव्र गिरावट और बढ़ गई।
अब, हाल के रिकवरी के दौरान ऑर्डरबुक तरलता $30M से अधिक हो गई है।
अम्बरडेटा के अनुसार, एक स्थायी BTC मूल्य उबार के लिए $35M या $40M से अधिक की तरलता पठन की आवश्यकता होगी, ताकि बाजार मेकर की नवीन आत्मविश्वास और अक्टूबर के क्रैश की पूर्व स्थितियों को दर्शाया जा सके।
अन्यथा, कंपनी ने चेतावनी दी,
मूल्य स्थिर रहने के दौरान डेप्थ में कमी का ध्यान रखें – यह अंतर October के पतन से पहले देखा गया था। $25M (10bps) से कम डेप्थ और बढ़ती मात्रा का संयोजन उच्च कैस्केड जोखिम का संकेत देगा।
कंपनी ने यह भी कहा कि तरलता में धीरे-धीरे सुधार देखा गया है, लेकिन "निकट भविष्य में पूर्ण उत्थान असंभव है।"
दूसरे शब्दों में, मार्केट मेकर्स कीमत उतार-चढ़ाव को बढ़ाते हैं और यदि तरलता $25M से कम हो जाती है, तो किसी भी बिक्री दबाव से लिक्विडेशन की लहर और नीचे की ओर का जोखिम तेज हो सकता है।
BTC के लिए अगला क्या है?
अलग तौर पर, एक्सचेंजों में बिटकॉइन के प्रवाह में वृद्धि हुई। वास्तव में, CryptoQuant के शोध प्रमुख, जुलियो मोरेनो, चेतावनी देते हैं कि $75K या $85K महत्वपूर्ण प्रतिरोध बन सकता है।
इसके अलावा, अप्रैल के कर मौसम के नजदीक आने के साथ, सामान्य व्यापक नेट डॉलर तरलता निकास उत्कर्ष को विफल कर सकता है।
हालांकि, निकट भविष्य में, बिटफिनेक विश्लेषकों ने AMBCrypto को बताया कि एक स्थायी रैली केवल तभी संभव होगी अगर BTC $75K को समर्थन में बदल दे।
यदि BTC $75,000 से $78,000 के स्वीकार्य क्षेत्र के ऊपर बना रहता है, जबकि अन्य जोखिम आस्तियाँ पीछे रहती हैं, तो इससे मजबूत स्पॉट-आधारित मांग और आपूर्ति अवशोषण का संकेत मिलता है, जो सामान्यतः एक स्थायी ब्रेकआउट का पूर्वाभास होता है।
समग्र रूप से, हाल की रिकवरी ने अधिक लीवरेज्ड बुल्स को आकर्षित किया है। लेकिन पतली ऑर्डरबुक तरलता अभी भी दर्शाती है कि बाजार अभी भी सुरक्षित नहीं है।
अंतिम सारांश
- ऑर्डरबुक तरलता अभी भी अक्टूबर के गिरावट से पहले के स्तरों के नीचे थी, जिसके साथ एम्बरडेटा ने BTC ट्रेडर्स को सावधान रहने की सलाह दी।
- क्रिप्टोक्वांट ने निकट भविष्य में $75K या $85K पर BTC की संभावित रैली के शीतलन का अनुमान लगाया।