मुख्य बिंदु
जपान के बैंक ने 16 जून को अपनी मानक ब्याज दर बढ़ाकर 1% कर दी, जो सितंबर 1995 के बाद सबसे उच्च स्तर है, और एशियाई सेशन के छोटे गिरावट के बाद बिटकॉइन $66,000 के पास व्यापार के लिए वापस आ गया। जेबीओएन ने इस बढ़ोतरी के साथ सरकारी बॉन्ड की खरीद के टेपरिंग में रुकावट की और अप्रैल 2027 से प्रति महीने लगभग 2 ट्रिलियन येन के जापानी सरकारी बॉन्ड खरीदने का प्रतिबद्धता जताई। BIS के डेटा के अनुसार, 2025 के दौरान येन में व्यक्त किए गए विदेशी मुद्रा क्रेडिट में 4.9% की कमी हुई, जिससे कैरी कॉम्प्लेक्स 2024 के ब्लोउअप्स की तुलना में छोटा हो गया। फेडरल रिजर्व ने 17 जून को अपनी दर 3.5% से 3.75% पर बनाए रखी, और केविन वॉर्श ने अपनी अध्यक्षता की पहली बैठक में कथन से आसानी की प्रवृत्ति हटा दी। 18 जून तक बिटकॉइन $64,000 की ओर गिरा, जबकि स्पॉट बिटकॉइन और एथर ETFs ने फैसले के दिन मिलाकर $111 मिलियन का नुकसान हुआ।
इसका क्यों महत्व है: केंद्रीय बैंक की संकुचन नीति येन पर आधारित लेवरेज और डॉलर की तरलता को कम कर सकती है, जिससे बिटकॉइन फंडिंग झटकों के प्रति अधिक संवेदनशील हो सकता है।
मार्केट सेंटीमेंट
सावधानी से बेयरिश, जोखिम से दूर, मैक्रो-आधारित, जोखिम कम करना।
कारण: फेडरल रिजर्व ने दरों को बरकरार रखा और सुगमता की प्रवृत्ति हटा दी, जिससे बिटकॉइन के लिए तरलता की स्थितियां कम समर्थक हो गईं।
समान पिछले मामले
अगस्त 2024 में, रॉयटर्स ने रिपोर्ट किया कि एक येन-वित्तपोषित कैरी ट्रेड अनवाइंड ने वैश्विक बाजारों में गूंज उठाई और जापान के निक्के को 1987 के बाद का सबसे खराब दिन दिखाया, जबकि UBS ने अनुमान लगाया कि $500 बिलियन का अनवाइंड केवल 50% पूरा हुआ है। (Reuters) अंतर यह है कि वर्तमान BOJ की कार्रवाई के साथ बॉन्ड-खरीद समर्थन भी जोड़ा गया था, इसलिए तत्काल फंडिंग झटका अधिक सीमित रहा।
Ripple Effect
फंडिंग दबाव येन कैरी ट्रेड अनवाइंड और अधिक कठोर डॉलर दरों के माध्यम से फैल सकता है। यदि येन की मजबूती या बॉन्ड-यील दबाव तेज हो जाता है, तो बिटकॉइन कमजोरी यह संकेत देगी कि कैरी-ट्रेड चैनल सक्रिय हो रहा है। यदि केंद्रीय बैंक के निर्णयों के बाद ETF बाहरी निकास जारी रहता है, तो लिक्विडिटी दबाव मैक्रो फंड्स से क्रिप्टो व्रैपर्स में फैल सकता है।
अवसर और जोखिम
अवसर: यदि बिटकॉइन अपने BOJ के बाद के रेंज को बनाए रखता है और येन फंडिंग स्ट्रेस सीमित रहता है, तो एक अकेले शांत सेशन की प्रतिक्रिया देने के बजाय पुष्टि के बाद ही एक्सपोजर जोड़ना बेहतर है।
जोखिम: यदि बॉज बॉन्ड बाजार की कठोरता फिर से शुरू करता है या फेड आसानी की झुकाव को हटाए रखता है, तो लीवरेज्ड एक्सपोजर को कम करने से अधिक कठोर फंडिंग स्थितियों से नीचे की ओर कमी होती है।