TL;DR
- बिटकॉइन ने जापानी बैंक द्वारा अपनी मुख्य दर को 25 बेसिस पॉइंट बढ़ाकर 1% करने के बाद लगभग $65,600 से बढ़कर $66,000 हो गया।
- इस चलन को बॉन्ड टेपरिंग में विराम द्वारा कम किया गया, जिससे अप्रैल 2027 से मासिक JGB खरीदारी 2 ट्रिलियन येन के करीब बनी रही।
- बाजारों ने पैकेज को हेडलाइन बढ़ोतरी की तुलना में कम हॉकिश के रूप में व्याख्या की, लेकिन यदि मुद्रास्फीति तेजी से बढ़ती है और लाभदायक दरें जल्द ही फिर से बढ़ती हैं, तो अतिरिक्त कठोरता संभव है।
बिटकॉइन की बैंक ऑफ जापान के नवीनतम निर्णय के बाद रिबाउंड सिर्फ तब आसान लगती है जब तक कि नीति के विवरण को साथ में न पढ़ा जाए। केंद्रीय बैंक ने अपनी प्रमुख दर को 25 बेसिस पॉइंट बढ़ाकर 1% कर दिया, जो 1995 के बाद सबसे उच्च स्तर है, फिर भी बिटकॉइन तुरंत के परिणामस्वरूप लगभग $65,600 से $66,000 तक बढ़ गया। दरों में वृद्धि सामान्यतः जोखिम वाले संपत्तियों पर दबाव डालती है, खासकर जापान से, जहाँ अत्यधिक कम दरों ने दशकों तक वैश्विक बाजारों का समर्थन किया। हैरानी की बात यह है कि कठोर नीति के बाद बिटकॉइन बढ़ा, जिससे संकेत मिलता है कि व्यापारी प्रमुख दर में वृद्धि पर कम ध्यान दे रहे थे और घोषणा में समाहित मुलायम संकेतों पर अधिक।
बॉन्ड नीति झटके को कम करती है
निर्णय 16 जून को लगभग 3:19 यूटीसी पर आया और उम्मीदों के अनुरूप था, लेकिन इसमें चेतावनियाँ भी शामिल थीं। BOJ ने ऊपर की ओर के मुद्रास्फीति जोखिमों को दर्शाया, जिसमें राजनीतिक तनाव के प्रभाव से ऊंची तेल की कीमतों का उपभोक्ता वस्तुओं में तेजी से प्रभाव पड़ना शामिल है। मई में थोक कीमतें पिछले वर्ष की तुलना में 6% से अधिक बढ़ीं, जो तीन साल में सबसे तेज़ गति है, जबकि अप्रैल में सामान्य मुद्रास्फीति 1.4% थी, जो 2% के लक्ष्य से अभी भी कम है। यह मिश्रण जापान की मुद्रास्फीति की छवि को असामान्य रूप से जटिल बनाता है, जहाँ नीति निर्माता मुद्रास्फीति पूरी तरह से लक्ष्य पर पहुँचने से पहले ही कठोर हो रहे हैं।
दयालु विरोधी बल बॉन्ड्स से आया। बीओजेएन अपने बॉन्ड टेपरिंग को रोक दिया और अप्रैल 2027 से मासिक जापानी सरकारी बॉन्ड की खरीद को 2 ट्रिलियन येन के पास रखा, जिसे लंबी अवधि के ब्याज दरों पर ऊपर की ओर के दबाव को सीमित करने के प्रयास के रूप में पढ़ा गया। यह मायने रखता है क्योंकि उच्च लंबी अवधि के उधार लेने की लागत तब भी वित्तीय बाजारों को अस्थिर कर सकती है जबकि छोटी अवधि की दरें बढ़ रही हैं। बिटकॉइन के लिए, बॉन्ड-खरीद के रुकने से वास्तविक प्रेरक बना, जिससे ब्याज दर में वृद्धि का प्रभाव कम हुआ और ट्रेडर्स को, हालांकि सामान्यतः कठोर नीति स्थिति के बावजूद, जोखिम की अपनी स्थिति को पुनः स्थापित करने का कारण मिला।
येन की प्रतिक्रिया ने एक और परत जोड़ दी। निर्णय के बाद जापान की मुद्रा 1 डॉलर पर 130 से घटकर 130.35 हो गई, जिससे यह विचार मजबूत हुआ कि बाजारों ने इस कदम को केवल हॉकिश नहीं माना। इसलिए बिटकॉइन की वापसी कम से कम केंद्रीय बैंक की कठोर नीति के प्रति प्रतिरोध की तरह दिखती है, और अधिक से अधिक एक सावधानी से संतुलित नीति पैकेज के प्रति प्रतिक्रिया की तरह। यह सूक्ष्मता महत्वपूर्ण है क्योंकि क्रिप्टो ट्रेडर्स लिक्विडिटी की स्थितियों के प्रति प्रतिक्रिया कर रहे थे, न कि अलग-अलग उच्च दरों का जश्न मना रहे थे या जापान की वैश्विक फंडिंग बाजारों में भूमिका को नज़रअंदाज़ कर रहे थे। खुला प्रश्न यह है कि क्रिप्टो की रैली क्या 'रिलीफ ट्रेड' के पार बच सकती है, क्योंकि यदि मुद्रास्फीति तेज़ होती है और मैक्रो ट्रेडर्स के लिए अगले चरण में लंबी अवधि के लाभदायक दबाव वापस आते हैं, तो BOJ की और बढ़ोत्तरी संभव है।